长白山：披着朝鲜“改革开放”的光芒，业绩积雪何时可化

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朝鲜的一举一动都触动了世界的心弦，而朝鲜过去两天的改革开放政策已经引爆了朋友圈，许多网民计划组织一个团体在中国东北买房。

除了观看群众吃瓜，一向沉默的东北股市也做出了巨大努力。长白山(603099)，作为中国和朝鲜的分界线，是一家以旅游为主营业务的上市公司。截至24日，长白山已经连续四天上涨。

然而，由于长白山独特的地理环境和政策机遇带来的股价红利，其业绩一直处于冬季。自上市以来，长白山的盈利能力一直令人担忧。

财务报告显示，2017年经营总收入为3.886亿元，上市公司非净利润仅为6800万元，同比下降3.42%。2016年，总营业收入3.07亿元的上市公司非净利润为7052万元，同比下降29%。

图像来源:东方集成电路

土壤浆糊经常会下大雨，财务数据也随之响起

周期性风险和环境风险始终是长白山前不可移动的两块石头。

在历年的财务报告中，毛妹发现第一季度和第四季度一直是长白山亏损最严重的季度。从归属于母公司的非盈利来看，2016年第四季度的亏损分别为1200万元和1800万元；2017年，损失分别为2800万英镑和384万英镑。

毛妹抽取了几个与长白山市值相近的旅游上市公司，发现除张家界(000430)外，第一季度和第四季度均出现亏损，表明周期性是行业普遍存在的风险。

长白山是中国东北的最高峰，其独特的冰雪资源吸引了大量游客。然而，旅游景点通常会受到季节性风险的影响。长白山冬季寒冷，持续时间长，游客流量与夏季相比明显减少。

如果长白山的旅游商业模式继续单一，过分依赖景区的旅客收入，其growth/きだよ是有限的。自然灾害对主要从事商业的长白山造成了致命的打击。

2017年8月，受多雨天气影响，客流量同比下降7.2%。旅游旺季主要集中在每年的第三季度，游客数量和由此产生的旅游收入占全年的60%以上。2016年，游客营业收入占全年的94%，2017年占77%。

2010年夏季，吉林省的暴雨灾害对长白山风景区的旅游业和公司的经营业绩产生了很大的影响，使得旅游客运业务的毛利率达到41.40%。2009年和2011年，指标分别为56.14%和60.13%。

在安全防范方面，长白山也投入巨资。例如，2017年，为了进一步保护长白山原始地貌和松花江源头的水质，防止泥石流、滑坡、滚石等自然灾害的发生，又投资994万元启动了长白山瀑布东侧泥石流地质灾害防治工程。

牧童指着长白山，高端餐厅在哪里

为了摆脱过度依赖游客带来的收入，长白山集团积极寻求转型。

事实上，长白山已经制定了建设酒店的战略。公司以旅游客运为主体，开发利用旅行社和温泉水是两翼的经营模式。推动长白山旅游由观光向休闲转变。

2014年8月，长白山旅游终于登陆上海证券交易所，此次公开发行股票为长白山国际温泉度假区建设项目募集了约2.7亿元。二期工程总投资预计为5.49亿元。猫姐发现，2015年，天池国际旅行社推出高端旅游接待的口号，2016年后，增加了公司酒店板块坚持高端品牌路线，温泉板块积极打造中国顶级温泉

2017年，高端新产品将在2016年的基础上推出。天池过滤器以高端旅游产品定制为主营业务，高端冰雪旅游新业态、高端蜜月游、冰雪温泉体验游、休闲健康度假游等高端客层提供定制服务，酒店行业坚持高端品牌路线。

然而，个子高背后有很高的代价。

2016年，天池酒店实现净利润-1237.38万元。2016年，蓝晶温泉实现净利润29.77万元。2017年，皇冠假日酒店亏损783.58万元，而火山温泉俱乐部仅盈利8.72万元。在2017年的前三个季度，由于酒店业绩的影响，前三个季度的利润下降了19%。蓝晶温泉2017年利润仅为205，100元，与2016年财务报告披露的蓝晶温泉2017年营业收入和净利润的重大突破相反。

与以往的财务报告不同，在2017年的财务报告中，长白山按照行业、产品和地区在主营业务栏目中增加了酒店和企业管理，与2016年相比，其他栏目减少了900.09个百分点。

从酒店栏目中，我们可以发现其运营成本占总运营成本的20.43%，毛利率仅为-32.76%。同时，这一时期的销售费用比去年增长了25%，这进一步反映了长白山建设酒店管理的雄心。

这样的雄心能让长白山在酒店业盈利吗？

洛阳的亲戚朋友，如互相询问，都悲伤地向东北旅行

依托气候和自然生态发展的度假、休闲、保健和老年旅游是东北地区的战略旅游产品，以吉林长白山、哈尔滨冰雪世界和漠河北极村而闻名。

旅游业作为东部三省的支柱产业，近年来饱受批评。很明显，你可以依靠你的面子，你最终会输给商家的利益。

向雪事件发生时，公众舆论一片哗然。客栈老板坐在地上，开始赶走提前预订房间的客人；各种未经许可设立的非法旅游景点比比皆是，门票乱收；一些公交运营商和骗子傲慢且不分青红皂白

在向雪遇害的游客就像东北红网嘲笑的那样可怜。你手里拿着小灵通，你站在风雨中，你把左手换成了右手，你的右手还是打不通。正因为如此，“社交成瘾”非常重要。

近年来，东部三省经济落后，黑龙江、吉林、辽宁排名倒数第六、第五、第四。商人对经济的渴望是可以理解的，但为游客体验付费的做法确实令人担忧。

东北地区拥有独特的旅游资源，要振兴旅游业，相关部门必须加强监管，合理定价，配备基础设施。

一旦朝鲜的改革开放政策得以实施，长白山的表现能像最近的股票一样红吗(蓝鲸产量顾伊一)