548家公司净利润连续五个季度同比增长

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银行和其他三个行业处于增长的前沿

编者按:价值投资的核心在于上市公司的成长。统计数据显示，截至4月27日，沪深股市共有2520家公司披露了2017年年报和2018年第一季度的业绩。值得注意的是，548家公司连续五个季度实现了归属于母公司股东的净利润同比增长，其中银行、钢铁、医药和生物领域净利润连续五个季度增长的公司占业绩披露公司的比例最高。今天，本文分析了这三个行业以及其中稳定增长的公司，供投资者参考。

10家银行的净利润连续5个季度同比增长

上市公司2017年年报和2018年第一季度报告今天已经全部披露，上市公司的全部经营业绩也已经出现，银行业业绩的进一步改善成为市场关注的焦点。根据Flush的统计，《证券日报》市场研究中心发现，截至4月27日，已有13家上市银行披露了2017年年报和2018年第一季度，以及2017年第一季度至2018年第一季度连续五个季度归属于母公司股东的净利润。净利润同比增长的银行数量达到10家，母公司股东应占净利润连续五个季度同比增长，占行业2017年年报披露和2018年第一季度的比重

对此，市场参与者普遍认为，价值投资的核心在于上市公司的业绩增长。净利润连续几个季度增长的公司增长更稳定，投资价值通常也更高。在此背景下，盈利能力突出、业绩增速不断上升的银行股有望在市场反弹中发挥主导作用，在市场前景中取得优异表现，值得关注。

在已披露2017年年报和2018年第一季度报告的上市银行中，有两家银行，即南京银行和江苏银行，其归属于母公司股东的净利润连续五个季度同比增长超过10%。南京银行母公司股东应占净利润连续五个季度分别增长15.78%、18.21%、17.00%、17.05%和17.61%；江苏银行母公司股东应占净利润连续五个季度分别增长11.19%、9.12%、12.69%、15.3717.05%和10.32%。

从净利润来看，上述10家银行中，2018年第一季度中国建设银行和兴业银行的净利润均超过100亿元，分别达到738.15亿元和176.55亿元，其中平安银行为65.95亿元，北京银行为57.85亿元，江苏银行为32.97亿元，南京银行为28.95亿元

值得一提的是，社会保障基金和qfii这两个价值投资的领头羊，更加关注优秀的银行股。在已披露2018年第一季度报告的上市银行中，社保基金和qfii出现在北京银行、南京银行和常熟银行三家上市银行的前十大流通股股东中，其中常熟银行是上述两家机构持有的新型银行，今年第一季度社保基金和qfii在北京银行的持股数量与上年同期相比没有变化。

对此，华泰证券表示，在监管的推动下，预计未来银行资产量和价格将呈现上升趋势。今年第一季度，部分股票基金对银行股的头寸是去年最低的。目前，估值处于底部区间，银行股基本面稳定改善等多种因素产生共鸣。5月，互联互通额度扩大，a股加入摩根士丹利资本国际，预计大量资本进入市场将催化银行股市场。主要推荐平安银行、招商银行和工商银行。

中泰证券表示，银行股目前处于底部，未来将出现估值修复市场。银行的核心指标是资产质量，它更注重企业偿还利息的能力。目前，银行整体资产质量和基本面相对稳定。

天丰证券认为，银行业的逆转是可以预料的。银行类股面临三重底部(业绩、估值、头寸)，推动四大银行业绩大幅提升，近期回调，消费贷款监管或存款预期较差，强烈推荐零售银行(平安银行、招商银行、宁波银行)。

中信证券表示，对银行股中长期市场前景机会持乐观态度，行业基本面正在好转，未来净资产收益率将会回升。在第二季度，我们对行业估值优势和叠加的政策红利持乐观态度，并建议增加银行股的头寸。(张颖任小玉)

基本方向是好的，促使钢铁行业分阶段反弹

自4月份以来，市场风险偏好持续走软，风格轮换快于前期，行业表现存在一定“瑕疵”，吸引力较弱，投资者进一步增持头寸的意愿有限，难以找到明确的投资主线。在这方面，通过梳理制度布局，我们发现制度一般倾向于选择确定性的“防御性反击”。短期而言，在“区间波动和股票博弈”的背景下，估值接近合理、行业和公司基本面持续繁荣的品种配置机会得到普遍认可。

据《证券日报》市场研究中心的直排数据统计，截至4月27日，钢铁行业11家公司的母公司股东应占净利润连续5个季度(2017年第一季度至2018年第一季度)同比增长，占行业内已披露2017年和2018年第一季度年报的公司的45.83%，位居深湾一级行业第二。

具体而言，截至4月27日，连续五个季度(2017年第一季度至2018年第一季度)实现归属于母公司股东的净利润同比增长的11家钢铁行业公司为:松山和新港。股份、重钢、沙钢、方达特钢、南钢、新兴铸管、凌钢、永兴特钢、大冶特钢、本钢板、

在上述11家公司中，包括松山钢铁股份有限公司、方达特钢股份有限公司、南钢股份有限公司和凌钢股份有限公司在内的四家公司连续五个季度(2017年第一季度至2018年第一季度)归属于母公司股东的净利润同比增长率较高。其中，松山钢铁有限公司是最典型的。归属于母公司股东的净利润同比增长率分别为172.77%。关于2017年净利润的高增长和2018年第一季度业绩弹性的充分释放，本公司表示，2018年初，钢铁行业受到北方环保和限产以及冬季储存开始的影响，钢铁价格保持在较高水平。春节后，由于需求延迟释放和库存快速增加，钢材价格大幅下跌。为应对市场波动，公司采取了积极有效的措施，始终坚持低库存战略，大力推进降本增效和产品结构优化。在2018年第一季度，它仍然保持着良好的利润水平。

事实上，随着短期预期修复合理的收益率估值，以及长期供需改善提振板块表现，自4月份以来，钢板已相对市场走强，走出了一波独立市场。在上述11家公司中，松山钢铁股份有限公司和南钢股份有限公司的股价在此期间均有不同程度的上涨。

尽管如此，钢铁行业的估值(10.09倍)仍处于相对较低的水平。在上述11只股票中，6只股票的最新动态市盈率低于这一水平。其中，新港最新动态市盈率小于5倍，为4.92倍。松山和南钢这两只股票的最新动态市盈率也在6倍以下，分别为5.32倍和5.57倍。其他估值低于行业平均水平

天丰证券指出，行业基本面持续改善，钢铁行业的低估值优势凸显，配置价值增加，关注行业反弹。推荐目标:吕林燕钢铁、三钢民光、韶钢松山、方达特殊钢、凌钢、宝钢、南钢、鞍钢和新钢。

与此同时，川才证券也表示，近期下游钢材需求阶段性增加，市场对钢材需求面的担忧已经消散。钢材期货的上涨推动了钢材价格的持续上涨，钢铁利润得到了极大的修复。在市场情绪乐观的背景下，建筑旺季的到来有望促使板块迎来阶段性反弹。建议关注具有良好区域供求和估值优势的股票。相关目标是吕林燕钢铁、三钢民光、方达特殊钢和南钢。

(吴山)

17家制药公司的净利润连续五个季度增长超过20%

在市场公认的动荡市场下，寻找以业绩为主线的潜在投资目标是主要的投资思路。制药生物行业强劲的市场表现以及本周业绩增长的高度确定性似乎也证明了这一点。医药生物产业本周累计增长3.54%，在神湾28个一级产业中排名第一。2018年第一季度，医药生物产业继续呈现稳定增长，为该行业继续壮大提供了支撑。

根据Flush的统计，《证券日报》市场研究中心发现，截至4月27日，共有216家医药生物类上市公司披露了2017年年报和2018年第一季度报告，其中69家公司实现了自2017年第一季度以来连续五个季度归属于母公司股东的净利润同比增长，占比31.94%，在深湾一类28个行业中排名第三。根据2018年第一季度归属于母公司股东的净利润同比增长情况，在上述69家公司中，鲁抗制药、嘉德生物、金达威、志飞生物、普利制药、正海生物、仙居制药、泰格制药、海辰制药、广源制药、北大制药、来美制药等12家公司的净利润在2018年第一季度均增长超过100%。

此外，包括制药、花园生物、普利制药、海辰制药、润达医疗、济川制药、生物、奥佳华、片仔癀、安图生物、康、亚太制药、爱尔眼科、沃武生物、金城制药、通化东宝、安科生物等17家公司连续5个季度同比增长超过20%。其中，济川药业(4.67亿元)、片仔癀(3.26亿元)、通化东宝(2.74亿元)、康(2.68亿元)、爱尔眼科(2.17亿元)、花园生物(1.22亿元)等六家公司2018年第一季度归属于母公司股东的净利润为1亿元

在二级市场，上述17只已发行股票在本月普遍表现良好。在16只可交易股票中，除了安科生物技术和鲁抗制药在本月略有下跌外，其他14只股票在本月都有不同程度的上涨。其中，海辰药业、安图生物、普利药业、范俭生物、爱尔眼科、片仔癀和卧武生物当月涨幅均超过10%。值得注意的是，爱尔眼科、普利药业、黄碧泽和通化东宝等四家公司的股价昨日创下历史新高。

事实上，由于良好表现和防御优势的明显影响，上述17只股票的表现也受到机构普遍乐观。在过去的30天里，有15只股票被给予了“买入”或“增持”等乐观评级，有14只股票的评级数是乐观的。有3只以上，爱尔眼科、通化东宝、安科生物、安图生物、片仔癀、济川药业等6只股票更多

对于爱尔眼科，机构密集，股价达到历史新高，联讯证券预测，2018年至2020年，公司营业收入分别为82.1亿元、108.9亿元和144.8亿元，归属于母公司股东的净利润分别为10.1亿元、13.5亿元和18.8亿元。鉴于公司在眼科专科连锁医院中的绝对领先地位，以及在未来三年内保持约35%的净利润复合年增长率的高概率，公司保持“购买”评级。(乔传川)