康盛股份：励兵秣马全产业链布局 新能源汽车新龙头卷土重来

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6月8日晚，此前终止重大资产重组收购计划的康生股份有限公司(002418，诊断)卷土重来。该公司宣布，康生有限公司打算使用其在付嘉租赁和中智新能源75%的股份。烟台术赤51%的股权和中智益科100%的股权被置换，置换后的差额部分被上市公司以现金方式置换，同时上市公司拟以现金方式向烟台术赤全部46名自然人股东购买烟台术赤44.42%的股权。该草案的颁布也正式宣布，长期布局的康生有限公司将正式进入新能源汽车生产领域。

记者注意到，公司上一次收购计划是在良好的市场认同下自愿终止的，其背后的原因主要与公司的融资租赁业务有关。据市场分析，汽车制造是新能源汽车整个行业战略的核心部分，其行业特点将需要大量资金进行技术改造和生产运营，而康生有限公司的三大主营业务都有融资租赁业务，需要占用大量的长期资金。同时，由于公司的快速扩张，存在一定的债务偿还压力。但是，银保一号文件的发布在一定程度上影响了公司的融资租赁业务，这无疑会给公司后续发展计划带来现金流压力，不利于公司构建新能源汽车整个产业链的长远发展战略。

根据草案，与上一次公司终止计划相比，本次收购将通过资产置换的方式推出公司的融资租赁业务，并在收购优质资产的同时解决公司的资本运营问题。如果说李上次的重组和马的理性终止显示了公司战略发展的长远眼光，那么这次重组和公司的重新启动则东山再起，显示了公司打造整个新能源汽车产业链的决心和执行力。

数据显示，作为被收购资产的烟台术赤是中国最早的客车制造商之一。自成立以来，一直专注于客车领域的市场开发。经过多年的积累，其客户已经覆盖了许多行业，如道路客运、公共交通、学校、旅游和租赁。根据公司的披露公告，烟台术赤共有37款车型进入《道路机动车辆制造商及产品公告》，其中包括22款纯电动汽车。同时，16款纯电动汽车被列入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。此外，烟台术赤在2017年扩大了新能源物流车产品，依托其良好的信誉和在客户中的口碑，不断提高产品开发能力、技术水平和产品质量，以快速增加销量。

另一个收购目标是中智一科，主要从事新能源客车和新能源专用汽车的研发、生产和销售。数据显示，近年来，公司坚持自主研发和技术创新。除了大规模生产和应用的满载车身结构和车辆控制器外，公司开发的客车车轮驱动技术和氢燃料电池客车在行业中处于领先地位。中智一科在努力提高竞争力的同时，不断丰富和完善产品线，不断增强整体实力。根据公司此前的公告，中智艾克拥有《道路机动车辆生产企业及产品公告》中列出的28款车型，其中26款为纯电动汽车，23款为《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中列出的纯电动汽车，享受中央财政补贴。

值得一提的是，中智一科的全资子公司中智春安拥有中国仅有的四个氢燃料客车生产许可证之一。去年12月，由淳安公司自主设计开发的第一辆掌握核心技术并拥有自主知识产权的氢燃料电池公交车正式下线。地方政府和国家政策对R&D和氢燃料电池制造的支持，以及资金注入上市公司后的倾斜，将使公司的氢燃料汽车迎来相当大的发展。目前，淳安公司已收到100多辆氢燃料公交车和1000多辆氢燃料物流车的订单。根据相关规划，到2020年，中国燃料电池汽车的示范规模将达到5000 ~ 10000辆，以商用车为主体，拥有100多个氢加气站。到2030年，将有100万辆燃料电池汽车和1000多个氢燃料站。中智淳安的注入也保证了康生股份未来除纯电动汽车外，还能实现新能源汽车的多元化发展，抢占燃料电池汽车的广阔市场。

数据显示，2016年和2017年，烟台术赤和中智益科分别实现营业总收入270238.62万元和330629.12万元，归属于母公司股东的净利润总额分别为21800.52万元和23163.38万元，盈利能力较强。

在全球能源短缺和环保要求日益提高的背景下，发展新能源汽车已经成为大势所趋。中国2017年发布的《汽车工业中长期发展规划》明确指出，到2020年，新能源汽车年产销量将达到200万辆，到2025年，新能源汽车将占到汽车产销量的20%以上。新能源汽车产业迎来了历史性的发展机遇。康生股份有限公司在2014年引入中智资本作为战略投资者后，对空新能源汽车及零部件产业的未来发展和盈利前景持乐观态度。通过一系列资本运营，通过参股和控股，完成了电池、电机、电控和电力等业务。新能源汽车出现了新的领先趋势。

市场分析人士指出，公司的重大资产置换，一方面将实现新能源汽车零部件业务的下游延伸，正式切入新能源汽车终端产品消费市场，实现公司的整个产业链布局。另一方面，公司有望在未来将新能源汽车零部件业务整合到整车制造系统中，整车驱动效应将进一步扩大现有新能源汽车核心零部件业务规模，从而保证产品质量，快速响应市场需求，提升终端产品的核心竞争力。可以预见，在新能源汽车产业健康发展的背景下，公司新能源汽车整个产业链的完美布局将有望为公司带来新的发展机遇。