7月私募股权投募仍处低位 政策持续发力助推科创企业发展

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我们的见习记者谢玉元

今年下半年，筹集私人股本的难度没有改善。据中国投资研究所称，由于去年新的资产管理法规加强了去渠道化、去杠杆化、去资金池化和消除多层套汇等监管措施，风险投资/私募股权市场的“融资难”已逐渐成为常态。

今年7月，科技板块的落地为私募股权投资机构的退出带来了契机，市场迎来了一波小的退出高潮，为机构资金的回笼提供了渠道。与此同时，自下半年以来，该政策继续发挥作用，帮助科技企业发展。

风险投资机构加快了适者生存的速度

在“融资难”的背景下，大部分成功完成融资的机构在早期就开始了融资计划，机构的融资周期逐渐延长。与此同时，在严峻的融资环境下，基于过去的优秀投资和退出业绩，以及长期合作伙伴lp的信任，只有少数主机构获得了较为满意的融资结果。目前，整个行业加速了优胜劣汰的洗牌，组织将向品牌化和寡头化发展。

根据中国投资研究院的数据，2019年7月，共有46只基金进入筹资阶段，总目标筹资规模为201.28亿美元，平均目标规模为4.28亿美元。从不同的基金类型来看，37只基金主要集中在成长型基金，有两只fof基金宣布在7月推出。其中，目标总规模最大的基金是中国科技产业母公司基金，总规模1000亿元，首期150亿元。投资领域包括高科技、大健康、互联网、模式创新、娱乐和消费升级等。

同时，7月份新增人民币基金43只，总目标筹资规模187.02亿美元，单个目标平均筹资规模4.35亿美元；此外，还设立了三只外币基金，包括两只美元基金，总目标筹资规模为12.01亿美元，平均单个目标筹资规模为6.01亿美元，以及一只欧元基金，目标筹资规模为2.25亿美元。

此外，7月份共募集资金43笔，总募集规模362.86亿美元，平均募集规模8.44亿美元。就基金类型而言，除了24只成长型基金和17只风险投资基金外，还筹集了两只M&A基金。在已筹集的资金中，有39只人民币基金和4只美元基金。人民币筹资总规模为341.86亿美元，平均单笔筹资规模为8.77亿美元；四只美元基金的总筹资规模达到21亿美元，平均筹资规模为5.25亿美元。其中，大榭资本美元一期基金已经募集完毕，募集规模超过20亿美元。大榭资本表示，此次筹资规模远远超过既定目标，吸引了全球顶级机构投资者的参与，包括政府养老金、主权财富基金、家庭基金、企业养老金、母公司基金、金融机构等投资者。

投资高端制造业、医疗和健康产业

自资本寒冬以来，融资难进一步导致风险资本市场发展放缓。风险资本的总体情况显示出明显的下降趋势，融资交易的活动和规模已连续跌破新的低点。目前，风险投资市场正在经历一波又一波的浪潮，横墙的马太效应越来越明显。高质量的项目和主要机构脱颖而出，成为风险资本市场的主力军。

据中国投资研究院统计，自2018年年中创投融资高峰以来，创投融资呈现快速持续下降趋势。自2019年5月以来，风险资本融资交易数量已降至300笔以下，呈下降趋势。7月份以来，市场融资数量和规模进一步减少，融资案例数达到289起，同比下降62.71%；融资规模达到23.02亿美元，同比大幅下降82.87%；融资平均价值较低，仅为796.62万美元，同比下降54.06%；大额交易数量减少，只有两起超过1亿美元。

从风险资本市场分割轮次来看，融资交易主要集中在前期，其中A轮融资68例，占23.53%；天使轮融资共62起，占21.45%；b轮融资规模较大，平均单笔融资达到1745.22万美元。

从子行业来看，7月份中国风险投资市场的投资热点集中在高端制造业、医疗卫生、信息科技、互联网、区块链等领域。高端制造业融资活动最多，共39例；医疗卫生已成为一个重要的吸金产业，总融资规模为7.64亿美元；生活服务业出现了超大规模融资，平均规模为2300万美元。

在pe市场，情况不容乐观。其中，融资案例149起，同比下降24.37%；融资规模51.23亿美元，同比下降56.67%；平均融资额3438万美元，同比下降42.71%。超过1亿美元的大额交易案例21起，融资规模达到32.91亿美元，占7月份融资规模的64.24%。

值得一提的是，今年7月，滴滴出行从丰田汽车公司获得了6亿美元的投资，其中一部分将用于与广汽丰田汽车有限公司建立合资企业，为平台司机提供汽车相关服务，滴滴出行将扩大与丰田汽车公司在智能出行服务领域的合作。

创新创业政策促进了科技产业的加速发展

今年7月，科学技术委员会成功开放了市场，为私募股权投资机构的退出创造了一个小小的高潮。根据零二零政策下的私募统计，7月份共有415起退出事件，比上个月增长176.7%，涉及50家企业。其中，ipo退出涉及40家企业，M&A退出涉及10家企业。

政府对科技企业的大力支持不仅有利于科技企业多渠道融资，加快发展步伐，也有利于早期风险投资机构抽回资金，缓解融资难问题。7月30日，上海市发布了《关于促进上海风险投资持续、健康、优质发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)。这是科技股登陆后，上海再次推动风险投资发展的重要举措。

《若干意见》强调，要加强风险投资与科技板块等市场板块的联系，建立联通科技创新项目、各类基金与科技板块等市场板块的联系；加强风险投资与各类金融机构的联动，积极推进投资、贷款和保险的联动；丰富风险投资企业的融资渠道，鼓励各类具有风险承受能力的主体进行天使投资；鼓励集成电路、人工智能和生物医学等关键行业的并购；进一步简化审批程序，促进风险投资的引进和走出去。

8月底，深圳和Xi相继出台了支持本地科技产业的重大政策。深圳市出台的《前海深港现代服务业合作区支持创新创业载体发展专项资金实施细则(试行)》，明确了创新载体经前海管理局批准后，可获得“60%的实际投资，最多1000万元启动费”，创业载体可获得“50%的实际投资，最多500万元启动费”。

近日，《Xi加快科技创新企业上市扶持政策》(以下简称《扶持政策》)正式出台，共10项内容，包括7项扶持措施和3项保障措施。《扶持政策》提出，对在Xi辖区内“科技局”上市的企业给予不超过370万元的一次性奖励。对于Xi市辖区外的科技板块上市公司，将注册地和纳税地点迁至Xi的企业将一次性奖励不超过260万元。对已在科技局上市再融资的企业，将按再融资金额的0.2%给予奖励，最高奖励限额不超过130万元。

有业内人士表示，政府大力培育科技企业是好事，但要从长远角度培育科技企业，形成氛围和制度。“与其教人钓鱼，不如教人钓鱼。”企业应该利用便利的政策条件来实现更好更快的发展。