创投大咖 热议硬科技投资机遇

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⊙记者李凌熙○编辑郭

科技局为硬技术企业的发展打开了一个黄金时期。面对新一轮硬科技投资和资本市场改革的新形势，风险投资机构应如何抓住机遇？风险投资家在关注哪些子赛道？

11月14日，2019年高交会的一项重要活动——风险投资峰会论坛在深圳举行。深圳创业投资有限公司董事长倪在致辞中表示，科技板块的成功开放为创业投资机构开辟了新的退出渠道，为创业投资机构的投资方向指明了方向。面对以下优惠政策，风险投资机构应牢牢把握优惠政策带来的机遇，进一步努力度过寒冬，迎接风险投资春天的到来。

遵循硬科技投资的内在规律

在当天的活动中，许多风险投资基金合作伙伴分享了他们对投资硬技术企业的看法。“硬技术才是真正的王者。”宋河资本创始合伙人李伟表示，改革开放以来的前30年，只要找到一个可行的商业模式，就能获得大量收入。如今，上述模式似乎已经失败，企业之间的竞争是为了争夺底层的核心技术。“如果你想逐渐从价值链的低端走向高端，你必须以技术为先导。”李薇说:

陈达财智的管理合伙人萧冰表示，目前硬技术投资已经成为热点，一些娱乐基金和互联网基金已经转变为硬技术投资，但它们还是遵循了商业投资创新的初衷，试图用估值和资金“养肥”企业。互联网投资不同于技术投资。前者是迅速烧钱和建立壁垒；后者需要时间进行研发和创新。一项技术很难成为一种产品，它需要从一种产品到一种商品的巨大飞跃。

“我们投资的第一家公司在科技板块上市了8年，又过了一年才退出，所以速度不是很快。”萧冰认为，投资硬技术企业最重要的是遵循行业的内在规律，而不是简单地将其他行业的成功转化为硬技术投资。

李伟还谈到了如何应对长周期的硬技术投资。在他看来，资本必须形成一个循环，而可持续发展是最重要的。“不要赚最后一分钱。硬技术企业的投资周期很长。在投资过程中，有必要将其中的一部分妥善出售，以便回收利用。它不仅能给投资者带来及时的回报，还能帮助更多的科技企业家。”

谈到关注的投资轨迹时，李伟表示，松河资本目前的重点是行业内的龙头企业，从技术角度看，重点是“以人工智能为核心的tmt”、“以基因技术为主线的精密医药”和“新材料的突破”。

在当天下午的圆桌论坛上，深圳市高新技术投资有限公司副总裁丁秋实也就新材料领域的投资机会发表了看法。他提到，航空空发动机等特殊材料是风险投资机构可以长期跟踪、研究和关注布局的领域。在尖端新材料方面，如石墨烯、3d打印等。一、风险投资机构应跟踪企业在科研成果和专利布局方面的应用情况，并共同拓展空新产品在市场上的应用空间。

风险投资机构的春天即将来临

"冰和火是两天."在当天的会议上，倪用这个词来形容去年以来风险投资行业的发展情况。他认为，一方面，优惠政策接踵而来；另一方面，筹资和项目投资都大幅下降。

尽管如此，随着创业板注册制度改革越来越近，风险投资家相信，该行业将迎来新一轮的发展机遇。东方创投董事长肖水龙表示，“筹、投、管、退”是风险投资中必不可少的环节，不管是好是坏，最终还是要“退”。如果你回报良好，组织的表现会很好，下一轮的筹款也不会有问题。当进一步投资时，可能会带来良好的品牌效益。

肖水龙表示，未来风险投资机构的退出渠道将越来越广。作为一家风险投资机构，在投资每一个项目时，都有必要设定和设想退出渠道，只有退出时，你才能知道自己想要什么。“我们一直在通过整合后续资本资源来促进和配合退出。”

萧冰认为，创业板的注册制度有望加快ipo进程，这将对手头有更多项目的风险投资机构大有裨益。

此外，萧冰表示，在未来注册制度全面实施后，二级市场的估值制度将发生巨大变化，甚至估值可能出现上下颠倒，这意味着ipo不一定代表投资成功。风险投资机构必须提高投资能力，投资更高质量的项目。