最严IPO核查显威：44中签企业8家撤材料 半年报后或现申请终止潮

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监管当局在这方面有很大的实力和决心，不仅仅是主板、中小板和创业板。在科学技术委员会顺利开放和运作后，科学技术委员会企业撤回材料，甚至会后拒绝注册的情况将不再作为特例存在。

始于7月初的ipo验证风暴所产生的威慑力量正在逐渐显现。

在此次被称为“近三年来最严格的首次公开发行审核”的事件中，44家首次公开发行公司被列入中国证监会的财务审核名单，另外11家公司被证券业协会选定进行首次企业信息披露质量抽查。

“自7月中旬以来，一些企业已正式撤回向中国证监会提交的首次公开发行(ipo)申请，其中大部分是被选中进行财务审核的企业。”7月26日，一位与监管部门关系密切的知情人士向寇才勋透露，由于财务鉴证改变了以往单纯的摸彩模式，它指向了ipo申请材料初审中发现问题的企业，因此撤销材料的企业产生了更大的“风向”效应——监管部门进一步向市场发布了ipo企业的审计趋势和标准要求。

据《敲门财经新闻》统计，截至7月25日，自7月初ipo验证帷幕正式拉开以来，共有8家企业撤回上市申请，是今年以来单月撤销申请数量最多的一个月。值得注意的是，在这些已经撤回材料的企业中，7家是申请创业板上市的企业，1家是中小板上市企业。这批在“验证风暴”结果出来之前主动撤回材料的ipo项目，不仅包括华林证券(002945)、东方花旗集团、英达证券、东海证券、安信证券等中小券商项目，还包括CICC、广发等传统大投行赞助的公司。

“目前，ipo验证仍在进行中，结果还没有出来。此外，目前处于补充中期报告的数据期。预计在今年中期报告数据发布后，一批ipo申请材料将被收回。上述知情人士向监管机构表示。

1)创业板成为重点领域

监管ipo审核组合拳的攻击是基于今年5月以来ipo申报企业的激增，使得历时三年清理的ipo“堰塞湖”现状几乎卷土重来。

据《金融新闻》报道，截至6月底，仅在两个月内，中国证监会首次公开发行(ipo)审核小组就收到了262份新的初始申请，其中包括116家主板、64家中小板和82家创业板公司，超过了过去一年左右的新申请总数。除了科学技术委员会，被审查的ipo公司数量已经达到近500家，而ipo排队公司的数量再次上升到2017年

“虽然主板的排队增长超过了创业板和中小板，但由于财务验证采用定点、有针对性的方式来确认上市，由于创业板的属性和较低的上市门槛，企业更容易浑水摸鱼。因此，监管当局一直关注创业板。”上述知情人士向监管机构透露。

据《敲门财经新闻》报道，在因首次公开发行审核而自愿撤销申请材料的8家企业中，除华林证券旗下的中融印刷集团外，其余7家企业均为创业板企业。在这些企业中，除了较早申请上市的小狗电器外，其他七家企业都是在2019年5月至6月间新申报的。

这些自愿退市的创业板公司还有一个共同点，就是最近的业绩基本在5000-6000万左右。

其中，近期表现最为突出的是由精实证券赞助的城市纵恒(上海)文化传媒有限公司，其2018年的非净利润约为6667.2万元；最近一段时间表现最差的是CICC赞助的小狗用具。2017年非净利润不到5000万元，仅为4739.1万元；在其余公司中，由北京华科赞助的惠州仁信和由广发证券赞助的英达证券(000776，诊断股票)取得了6000万的业绩。最近一次扣除后的净利润分别为6542万元和6548万元。其余三家公司包括常州向明智能电源、四川俊逸数码科技(300079，诊断股)和新中观智能科技，其最新的演绎没有。

“最近扣除5000多万元的非净利润一直被视为创业板ipo审核的‘红线’。许多企业会毫不犹豫地进行财务调整，以满足这一最低利润门槛。在目前申请退料的几家企业中，有一些企业在最近三年的报告期内发生了重大财务变化。真实性值得怀疑。如果这类企业经财务核实和追溯后出现问题，很容易达不到扣除非净利润5000万元的要求。上述知情人士向监管机构透露。

事实上，最近几个月的首次公开发行审核结果，除了集中在创业板进行首次公开发行审核外，也向市场传递了监管机构对申请创业板企业的判断趋势。

自今年6月底开始计划首次公开发行审核以来，已有6家创业板公司在近10次首次公开发行审核会议上进行了试运行，但不幸的是，所有即将进行试运行的创业板上市申请无一例外地被发行审核委员会否决。

“目前，申请首次公开发行(IPO)的安排并不是按照排队的顺序进行，而是由监管部门根据企业的反馈和自身的资质进行选择和安排，从今年前几个月几乎100%的会议率到最近的一次。创业板项目在一个月内全部被否决，这向市场发出了一个明确的信号，即监管机构将开始整顿创业板的初始市场。”上述知情人士坦言。

在自愿退市的企业中，中融印刷是唯一一家申请中小板上市的企业，值得特别关注。

虽然中融印刷的最新业绩辉煌，2018年的非净利润达到1.12亿元，但在本轮ipo审核风暴中仍难逃主动撤回上市申请的命运，这是中融印刷第二次主动撤回ipo申请并终止上市。

早在2018年6月，这家专注于个人护理、电子电器和玩具、化妆品、食品和药品、酒类包装和纸制品等六大领域的包装和印刷业务的老牌印刷集团首次提交了ipo申请。发起机构为华龙证券，施思准备公开发行不超过4830万股。预计将筹集6.9亿元投资7个项目，其中包括向银行贷款1亿元。

然而，在那年10月，当它收到监管机构的反馈时，它的首次公开募股以主动撤销材料而告终。

三个月后，中融印刷再次与资本市场对抗，更换了中介保荐机构，宣布接受华林证券的上市辅导，并于2019年6月14日第二次提交上市申请，但仅一个月后，即7月15日，其第二次上市之路再次结束。

对于中融印刷的几次失败，其性能的异常波动是主要原因。

根据中融印刷两次申请ipo时公布的招股说明书(申请稿)，其利润近年波动较大，极不稳定。2015年至2018年扣除的非净利润分别为1.09亿元、6900万元、1.46亿元和1.19亿元。

2)半年度报告披露后的时间点

截至7月12日，中国证监会正式宣布首次公开发行(ipo)财务核查后，除了有主动撤销材料的迹象外，还改变了前几个月首次公开发行(ipo)企业申报数量的井喷局面。

根据拟上市企业的最新排队信息，自7月份以来，除中小板和创业板分别于7月5日和7月12日接受了一家企业的拟上市申请外，没有新的申请。

“最近几周没有新的ipo申请。除了ipo财务验证，主要原因是这次是公司中期报告的披露时间。此时，应用程序需要报告最新的2019年中期报告数据。因此，需要申报的公司需要等待中期报告数据的审计结果公布后才能确定申报时间。”据上述接近监管部门的内部人士透露，对于那些已经申报的企业，大多数企业还需要按照规定向会议更新财务数据。

企业中期报告数据将于8月和9月发布，这表明下月新股发行数量将保持低位。

在这种情况下，保持几周发布审计的节奏也将打破文件，因为企业需要补充相关的财务数据。根据中国证监会的相关信息，本周7月29日至8月2日期间，主板、中小板和创业板的审计会议暂停。

“随着年中报告数据的发布和ipo验证结果在8月份逐步公布，根据以往的经验，拟ipo企业将真正迎来申请材料撤回的浪潮。”北京一家券商的资深投资银行家表示，在ipo审核的“警告”下，一批此次未被选中、但质量不太好的企业仍对撤回申请材料持观望态度，最终决定是否撤回申请材料。一个重要的衡量标准是他们在2019年中期报告中的表现是否有所改善。

“监管层在这次验证中有很大的力量和决心，不仅仅是主板、中小板和创业板。在科委顺利开业运营后，科委企业的材料会后仍被拒绝。注册不仅是一种特殊情况。”上述知情人士向监管机构表示。

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