1月4日午间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络(STCN)1月4日

仲达地产(600704，诊断单元):与华新携手进入原油贸易领域

研究机构:华泰证券(601688，咨询单位)

仲达地产成立仲达华新地产，进入原油贸易业务领域

仲达地产宣布，为拓展原油贸易业务，搭建原油、成品油、石化产品全产业链服务平台，公司控股子公司浙江地产金属集团有限公司与上海华信国际(002018)集团有限公司、舟山交通投资集团有限公司共同投资成立仲达华信石化有限公司..仲达华鑫在该物业的注册资本为人民币10亿元。其中，物业金属出资4亿元，占注册资本的40%，首期出资4000万元，出资方式为现金。目前，仲达华鑫物业已通过舟山市市场监督管理局自由贸易试验区分局的审批，并取得营业执照。大华新在该物业的未来经营仍取决于非国有贸易进口原油的资格和允许量的申请结果。保持公司的买入评级。

在大华地产的帮助下，公司供应链整合服务的主营业务有望进一步发展壮大

借助中国(浙江)自由贸易试验区政策，仲达华鑫有望成为浙江省第一家具有非国有原油进口资格的贸易公司，这有利于公司在现有石油贸易业务的基础上重点拓展原油贸易业务，构建原油、成品油、石化等石油产品全产业链服务平台，发展壮大公司供应链整合服务的主营业务。

积极转变供应链整合服务，流通4.0将逐步生效

在贸易业务方面，公司积极从传统的赚取差价的模式向供应链金融+互联网综合服务+的模式转型升级。以客户需求为导向，围绕供应链的各个环节，公司作为产业链的组织者，不仅为其提供原材料，还销售其产品，提供物流、金融、信息、业务和技术等综合服务，帮助核心客户降低采购和生产成本，振兴资金链，响应分销和销售需求，延伸供应链，更好地满足客户需求，有效提高企业盈利能力。公司在商品价格的下行周期中仍能保持稳定增长，市场份额继续增加，积累了巨大的客户和业务资源。

供应链整合服务为主体，金融和高端产业为两翼，打造大地产生态圈

2016年，公司确立了以供应链综合服务为主体、金融和高端产业为两翼的一体化两翼战略。金融业务和供应链整合服务相辅相成。两个主要的工业市场，大健康+大公众，是需要的，现金流是稳定和可持续的，这可以反馈原来的主要业务的现金流。2017年，公司成立了地产云业务，致力于成为消费品领域的供应链整合服务提供商和产业生态组织者，并充分利用现有品牌、资本、物流和保税仓库的优势。凭借供应链思维，公司积极整合和延伸产业链，供应链整合了服务、金融和产业，打造了一个大的地产生态圈。

保持公司购买评级

在保持公司利润预测不变的情况下，预计2017-2019年归属于母亲的净利润分别为24.79/29.01/33.63亿元，同比分别增长15.1%、17.1%和15.9%。作为世界500强企业之一，公司在钢铁、铁矿石、煤炭、化工等贸易产品收入方面位居前三，在汽车销售和服务方面位居前十。此次进入原油贸易领域，预计供应链综合服务主营业务将进一步扩大，保持公司的买入评级，目标价保持在9.7-10.8元不变。

风险警示:商品价格大幅波动，人民币汇率大幅波动，环保政策收紧影响发电等业务，汽车限购政策。

(证券时报新闻中心)