长信基金邓虎：养老目标基金FOF模式更考验主动管理能力

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中国证券报(记者黄淑惠)近日，中国证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》。长新基金fof投资部主任邓虎表示，目标风险和目标日期两种策略可能成为未来养老产品的主要形式，养老目标基金的fof模式也将考验投资经理的主动管理能力。

他表示，作为未来养老金第三支柱的重要组成部分，养老金目标基金为投资者提供了养老金投资的一站式解决方案。养老金目标基金指引的发布，进一步明确了对基金经理和投资基金的要求，也对产品的形式做了一些澄清。最值得注意的方面如下:

首先，产品已经明确了应该有成熟的战略，以目标风险和目标日期为例。这两种策略目前被认为是最成熟的，在国外得到了广泛的应用，有可能成为未来养老金产品的主要形式。其中，目标风险可能考验投资者的主动管理能力，而目标日期需要更好地将投资周期与产品生命周期结构结合起来。

第二，该指引要求产品在操作时进行平仓，并针对不同的平仓时间直接给出不同的股权头寸上限，尽可能减少投资者赎回造成的不必要损失，也是鼓励管理者进行长期投资和价值投资的举措。

第三，养老基金显然是以fof的形式运作的，这与海外是一致的。Fof的优势是在整个市场的各类资产中选择专业投资者，以充分发挥其优势，主要做好配置和长期稳定管理。

邓虎表示，目前，长新的fof团队已经做好了充分的准备，将根据未来的形势，对战略结构成熟、体现长新优势的fof进行汇报。