“蛮牛”还是“慢牛”？绩优+滞涨中小创个股更值得重视

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证券时报网络(STCN)1月17日，

本周市场波动明显加剧。尤其是在周三上午，银行和证券领涨，上证综指达到最高3465点，创下两年多来的新高。然而，与此同时，此前强劲的家用电器、食品和房地产遭受严重损失，拖累了上证综指。

它是公牛还是慢牛？

总的来说，目前市场是乐观的。特别是在上证指数连续11年上涨后，牛市的呼声逐渐高涨。另一方面，中小企业股遭遇了悲剧性的下跌。如何进入期货市场应该是所有投资者最关心的问题。

对此，华信证券分析师闫认为，目前a股市场并不具备牛市条件，但慢牛可能是意料之中的。严认为，目前a股市场的背景远非2015年的极端行情。2015年是资本驱动的杠杆牛市。目前，中国国债10年期到期收益率已飙升至3.9337%，不同于2013年持续下降的10年期到期收益率。目前，我国国债10年期到期收益率仍处于持续上升趋势，在金融杠杆减息监管背景下，不满足于培育新一轮杠杆牛市的基础。

因此，严更倾向于认为，慢牛市是在gdp增长中心上升和工业企业利润不断提高的背景下诞生的。目前，国内生产总值增长中心的崛起和工业企业利润的提高与股市产生了共鸣，这也是许多机构投资者希望看到的健康牛市。随着中国共产党第十九次全国代表大会后新时代的开启，房地产行业新商业模式的出现，第一次补贴后先进制造业的增持，全球经济复苏背景下出口的改善，居民消费水平提高背景下的消费升级，未来的gdp增长中心将实现缓慢的上升运动，工业企业的利润将不断提高。

连续上涨后，指数会立即达到峰值吗？对此，认为，严在短期内将出现高点的概率很高。因此，就仓位而言，他认为最好的操作策略是坚持半仓操作，等待一个合理的时间。

中小股票值得关注

值得注意的是，自2018年初以来，上证综指上涨了近4%，而中小板和创业板市场仍处于关闭状态。这说明资本控股集团的特征仍然非常明显。众所周知，2017年a股市场已经渗透着2018年资本控股集团的差异化特征。目前，这一特征在2018年a股市场可能会延续，因此大多数市场分析师认为仍有必要对蓝筹股保持密切关注，但与此同时，在中小企业持续下滑后，一些中小企业相对于主板公司的估值折扣优势已经凸显。因此，总体而言，中小创众的业绩增长率是稳定的，在估值初期被高估的公司在未来可能有机会弥补增长。

以创业板为例，最新数据也显示，创业板在2015年6月达到4037点的历史高点，整体市盈率超过68倍。今天，经过两年半的全面调整，创业板目前的市盈率约为40倍，比高点低41%以上。因此，最近许多机构在最新的研究报告中指出，从估值的角度来看，创业板的风险已经大大释放，这也为目前创业板的布局提供了更高的安全边际。然而，对于投资者来说，创业板投资成功的关键在于选股，尤其是识别真假增长。

光大证券(601788)指出，从历史上看，创业板连续三年没有出现主板表现不佳的情况。目前，政策的底部已经出现，后续可能面临更多的政策催化。2018年，创业板与主板的增长率差将再次见底。

国泰君安(601211)证券分析师刘付兵也认为，市场通常需要1-3个月才能改变空的情绪。目前，市场仍处于见底的过程中，但几乎即将结束。后续市场存在上涨机会的可能性很大，建议适时建仓，提前布局中小股。在选择品种时，建议注意表现确定性强、股价相对滞涨的个股。

以下是根据上市公司公告的最新汇编。部分2017年度业绩涨幅居前，且股价涨幅相对滞后于个股，供投资者参考。

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(证券时报新闻中心)