大摩谈贸易摩擦：亚洲对保护主义回应节制 不会升温

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周三(1月24日)，摩根士丹利在最新报告中表示，贸易保护主义的风险已经复苏。然而，预计亚洲的反应将受到限制，不会导致贸易摩擦升温；除非爆发全面的贸易冲突，否则对亚洲整体贸易的影响预计是可控的。

潜在需求是影响亚洲整体贸易前景的更重要因素；2018年，全球经济增长率有望达到4%，资本支出有望回暖，亚洲出口增长有望得到支撑。

然而，摩根士丹利预测，如果贸易战升温，预计中国、韩国和日本将受到最大影响。如果贸易保护主义升温，不能排除一些亚洲国家可能会逐渐降低外汇干预水平，以缓解紧张局势。

韩国、泰国和台湾的央行最近加强了对汇率上升的对外沟通。然而，总体而言，只要主要动能来自美元走软，这些央行似乎就愿意容忍本币兑美元升值。

在汇率策略方面，预计今年上半年大多数亚洲货币将继续得到支持；在新兴的亚洲货币中，马来西亚林吉特仍是最有前途的。然而，如果贸易摩擦明显加剧，韩元、台币、泰铢和马来西亚林吉特可能会落后。

有人建议增加日元对韩元的交易，以对冲贸易保护战争升温的风险。贸易保护是今年可能导致亚洲新兴股市牛市消退的几个原因之一。

台湾上市公司30%的收入来自美国，在全球新兴市场中占比最高，其次是墨西哥(16%)、日本(15%)、韩国(11%)和印度(9%)。