全球股市“跳水”改变美联储加息预期？

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业内人士认为，货币紧缩和利率上升是全球股市崩盘的最重要原因。股市崩盘可能会改变美联储加息的步伐。

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■我们的记者张娜

上周，美国三大股指均以上涨告终，但道琼斯指数和标准普尔500指数本周均下跌逾5%，均跌入上周四的回调区间。这两大股指创下了自2016年1月以来表现最差的一周，道琼斯指数也在一天内两次下跌超过1000点。

美国股市的暴跌也引发了全球股市的集体“跳水”。美国股市两次暴跌1000多点后，亚太股市陷入恐慌，日本和韩国股市遭受重创，a股和港股暴跌，上证指数一度跌破3100点。一些投资者开玩笑说，这不是“黑色星期一”，而是“黑色周”。全球股市下跌是否会影响美联储加息也成为市场热点问题。

加息预期的变化？

自今年2月以来，美国股市经历了巨大的动荡，在连续九个牛市后首次陷入恐慌。美国当地时间2月5日，道琼斯指数盘中一度下跌近1600点，创下盘中最大跌幅。S&P股市创下自2011年8月以来的最大单日跌幅，收盘下跌4.1%。恐慌指数vix一度上涨超过100%。2月8日，道琼斯指数再次暴跌1000多点，是继2月5日之后历史上第二大单日跌幅，收盘时跌幅超过4%。道琼斯指数从1月份的历史高点下跌超过10%，正式进入调整区间。

业内人士认为，货币紧缩和利率上升是全球股市崩盘的最重要原因。股市崩盘可能会改变美联储加息的步伐。

海通证券(Haitong Securities)首席宏观分析师蒋超认为，最近的股市崩盘反映了美国经济和金融体系运行中的根本性矛盾:比如利率上升和资产泡沫之间的矛盾；充分就业和减税刺激之间的矛盾；新的高消费和新的低储蓄率之间的矛盾。

“债务无处不在，现在比以前高得多。”罗杰斯控股公司董事长吉姆·罗杰预测，当前的股市崩盘将会继续，尽管他不会明确地将此定义为熊市的开始。熊市通常从明显的峰值下跌20%或更多开始。

但是随着S&P 500指数从最高点下跌超过10%，市场前景可能就不那么乐观了。上周五，美国股市跌入了一个跷跷板，投资者开始冒险。本月两年期政府债券收益率达到2.18%，为2008年以来的最高水平。学院证券部利率主管Gl en capel o表示，股市正迫使美联储改变加息预期。

罗杰斯表示，市场可能在未来几周波动，只有在美联储3月份加息后才会反弹。

此外，美国参议院在周五凌晨通过了预算协议，包括一项政府临时拨款法案。除了将联邦债务上限暂停一年之外，这项为期两年的大规模预算还将增加3000亿美元的联邦支出。此外，减税已经惠及美国经济，因此美联储将面临越来越大的加息压力。

穆迪首席经济学家Mar k zandi认为，新的预算协议将把2018年的增长率提高0.4个百分点，并表示这正是经济运行到极限的时候。

然而，尽管新的预算协议将有助于推动美国今年的经济增长，但它也可能增加通胀上升的风险。美联储面临的挑战是，让利率足够高，以防止美国经济过热并引发通胀，同时保持足够低的利率，以维持美国经济增长。

德意志银行证券(Deutsche Bank Securities)驻纽约首席经济学家、前美联储官员彼得·胡珀(Pet er hooper)表示，他现在对自己的预测更有信心，即在鲍威尔的领导下，美联储今年将加息四次。至于美联储加息的可能时间表，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席威廉姆达德利(Wil Liam Dudley)2月8日表示，加息的幅度取决于美国经济的进展。他表示，美联储去年12月曾预测，今年将加息三次，这仍是一个“合理的预期”。

或者按计划进行。

鲍威尔就任美联储主席的第一天，美国股市暴跌，更多分析师认为，这不足以迫使新上任的美联储主席改变美国货币政策路线。

费城联邦储备银行(Philadelphia Fed)董事长哈克(Huck)表示，金融环境仍高度宽松，市场波动并未改变经济前景。鲍威尔不想在退出货币宽松政策时做出重大调整。他仍预计在2018年加息两次，并对加息三次持开放态度。

汇丰银行外汇策略师达？R agh maher还认为，美联储今年不会改变加息的路线。“除非证实股市崩盘损害了经济，否则美联储的货币政策制定者不太可能放弃今年三次加息的计划。”

根据芝加哥商品交易所集团的“fedwatch”工具，美联储今年3月将利率上调25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为71%。

上周五发布的美国非农就业报告相当强劲，显示1月份时薪同比增长2.9%，为2009年6月以来最大增幅。根据《华尔街日报》，白宫预测2019年美国国内生产总值将增长3.2%。

分析师认为，美国经济前景仍然足够乐观，因此美联储今年将继续走三次加息的道路，这是美联储政策制定者去年12月发布的预测中值。高盛分析师仍预计美联储今年将加息四次。更多权威人士认为，上周的市场调整是“必要的”。

达拉斯联储主席罗伯特·t·卡？计划)对美国股市近期于2月7日下跌表示欢迎。“美国股市的一些回调是健康的。市场稍有波动是一件健康的事情。”

国际货币基金组织总裁拉加德表示，资产价格已大幅上涨，在市场必须回调之前，这已成为共识。“有必要预测下一场危机将从何而来。会不会是影子银行？加密货币会大幅升值吗？”拉加德表示，应该进行跨国监管，上周的股市动荡不应该推迟改革。

Bmo首席投资策略师表示，美国股市很有可能在周一触底。德国商业银行预计全球股市下跌将持续数周。

值得注意的是，美国将于本周或下周公布的通胀数据将成为股票债券“拉锯战”的“催化剂”。