春节激发出游热情 旅游酒店龙头股人气旺

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编者按:

春节是中国最重要、最隆重、最具特色的传统节日。随着2018年春节的到来，春节期间出境旅游和国内长途旅游相关线路的预订开始流行。在a股市场，旅游饭店的龙头股逐渐受到基金的青睐，旅游饭店行业有望迎来布局窗口。

旅游酒店预订很热门

随着消费的升级，“过年旅游”已经成为一种新的民俗。2018年的春节即将到来。投资快运的记者走访了多家旅行社，发现春节期间的长途出境游预订量很大，而短途出境游和国内长途旅游相关的线路却很受欢迎。数据显示，截至目前，春节旅游预订量是去年同期的1.7倍，旅游高峰集中在2月14日至17日，假日旅游数量有望创新高；受春节期间机票和酒店价格上涨的影响，今年春节期间出境旅游的整体价格比平时上涨了30%。

今年的春节也是寒假的结束，以游学为主题的出境旅游也受到游客的青睐。早在去年9月，游客就开始为寒假游学咨询和预订产品。澳大利亚、新西兰和南半球的其他地方都在夏天，这是父母在寒假带孩子出国留学的主流选择。此外，美国、加拿大、英国等出国留学热门国家也是今年冬天父母的热门选择。

根据目前各旅游网站的预订数据，上海、北京、海南、东北、云南、桂林、厦门、张家界(000430)是春节期间中国长途旅行的热门目的地。另外，周边游的旅游时间集中在春节假期后半段的2月18日至21日，预订人群主要是家庭游客，其中“三天两夜”旅游最受欢迎。根据公开数据，从2006年到2017年，春节黄金周期间的旅游总收入一直在上升。根据这一趋势，2018年的旅游总收入也相当可观。

80%的旅游公司在一年中报告好消息

在旅游业快速发展的背景下，2017年旅游业上市公司经营回暖。截至2月12日，共有27家旅游行业上市公司发布了2017年年报业绩预测或业绩快报。其中，有23家历史悠久的公司，占80%以上，其中10家公司预计净利润同比增长一倍以上；有5家预降公司。

据国家旅游局消息，2017年，中国实现旅游总收入5.4万亿元，增长15.1%；全国旅游业对国内生产总值的综合贡献为9.13万亿元，占国内生产总值的11.04%。据国家旅游局称，2017年，国内旅游市场增长迅速，出入境市场稳步发展，供给侧结构改革取得显著成效。国内游客50.01亿人次，同比增长12.8%；出入境游客总量2.7亿人次，同比增长3.7%；旅游总收入5.4万亿元，增长15.1%。全年国际旅游收入达到1234亿美元。

在旅游业快速发展的背景下，2017年旅游业上市公司经营回暖。具体而言，100号控股(600640，诊断)预计2017年净利润增幅最大，为1343.00%，在行业内排名第一，分别是桂林旅游(000978，诊断)、岭南控股(000524，诊断)、BTG酒店(600258，诊断)、金陵酒店(600258)。诊断类股等10家公司的净利润预计也将同比增长一倍。此外，*st东海a(000613，诊断股)、华天酒店(000428，诊断股)、国旅联合(600358，诊断股)和桑特索道(002159，诊断股)也有望在2010年上市

领先酒店公司的优势得到了强调

“价格上涨+业绩”已成为分析师对酒店板块总体乐观看法的亮点。记者了解到，目前，中国酒店行业仍以分散的小型和低端酒店为主，与空房源整合。酒店供应呈现以低端产品为主的金字塔结构，低端产品所占比例最大，其次是高端，而高端酒店客房数量仅占个位数。

根据2017年酒店上市公司的业绩预测，BTG酒店、金陵酒店和华天酒店的业绩有望翻番，许多公司仍需要大量整合。例如，与如家快捷酒店深度融合的BTG酒店预计2017年净利润约为60299.85万元-64499.85万元，增长185.9%-205.8%。目前，在七家上市酒店企业中，除了民营企业东海甲外，其余六家都是国有企业。这些领先的酒店集团都受益于行业股和结构性机会的整合，以升级到中端，他们的基本面预计将进一步改善。

BTG酒店表示，公司酒店商务客房的入住率和平均房价均有所提高，经营业绩与去年同期相比取得了良好的增长。此外，景区业务表现良好，2017年1月至12月进入南山公司的人数较去年同期大幅增加，导致营业利润增加。锦江股份有限公司(600754)是上海SASAC旗下的优质资产。经过多次业务整合，它专注于酒店管理和运营。2015年，它收购了鲁夫，以开拓海外市场。2016年，它在白金和维也纳进行了战略投资，并迅速实现了高中和低端四个系列的全品牌覆盖。截至2017年11月，公司已开设6609家酒店，639400间客房，并保持每季度200家酒店的扩张速度。2017年1月，锦江成为中国最大的连锁酒店，市场份额为20.31%。

旅游酒店部门欢迎布局窗口

2月13日下午，酒店餐饮开始流行。截至收盘，BTG酒店上涨超过5%，*圣王云(002306，股票咨询)上涨超过每日限额，金陵酒店、岭南控股、锦江股份和CYTS (600138，股票咨询)上涨超过1%。据分析人士称，春节季节即将到来，旅游饭店板块可能迎来一个布局更好的窗口。

自2017年酒店行业开始全面转型以来，经纪人一直在提出总体建议。例如，中信证券(600030，诊断)指出，2017年是领先酒店公司利润弹性和估值改善最显著的一年。据信，酒店业的繁荣将在2018年继续，领先企业面临的竞争格局将继续改善。a股酒店公司的估值较低，与美国在华股票相比存在较大的估值差距(BTG酒店和锦江股份有限公司的最新股价与2017年的市盈率分别只有41倍和37倍，而中国

广发证券(000776，诊断股)分析师安鹏对三类公司持乐观态度:第一，增长的空大型免税龙头:中国国际旅行社(601888，诊断股)(三亚在2018年继续增长，上海机场(600009，诊断股)招标，市内免税店，第二，自2017年以来繁荣有所反弹，酒店和出境游龙头企业有望在中长期保持稳步改善:锦江(600755第三，一些景区公司的估值低于25倍，包括CYTS (600138)(古北和乌镇持续增长，实际控制人发生变化)、峨眉山(18年高速铁路开通、索道改造和管理变革带来的增长)、宋城演艺(300144、咨询股)(轻资产项目持续超出预期，并进入18年各项目的收获期)、黄山旅游。

渤海证券分析师刘一指出，酒店业的繁荣预计将持续。目前，在政策扶持和消费升级的背景下，空旅游业正在大范围发展，保持了对该行业的“乐观”投资评级。建议投资者从以下时间维度选择个股:长期来看，关注政策导向支持的免税行业；从中期来看，要注意由于供求结构的改善和中高端酒店业绩的释放，酒店业的周期性复苏；短期而言，建议关注估值已回落至合理区间的高质量景区股票。推荐中国国际旅行社、BTG饭店、黄山旅游、峨眉山a(000888)和CYTS。

掘金点

CITS (601888)

自去年12月底以来，中国国际旅行社的股价取得了长足的进步，从43元涨到昨天收盘的50.14元，涨幅达20%。其市值也已成功突破1000亿元，成为首家a股1000亿元的旅游公司，位居第二的华侨城市值为867亿元。

根据中国国际旅行社2017年财务报告预测，公司实现营业总收入285.57亿元，同比增长27.55%，营业利润38.53亿元，同比增长45.45%，上市公司股东应占净利润25.13亿元，同比增长38.97%。公告显示，业绩增长的主要原因是报告期内，公司收购了日商免税银行(中国)有限公司，整合优化了离岛区现有的免税业务，实现营业收入增加56.9亿元，上市公司股东应占净利润增加5.8亿元。

收购日期为2017年7月3日。根据上市公司公告，本公司全资子公司中国免税产品(集团)有限公司(简称“中国免税公司”)以人民币3882万元收购了旭日免税银行(上海)有限公司和旭日免税银行集团有限公司持有的旭日免税银行(中国)有限公司51%的股权。

首旅酒店(600258)

BTG酒店于1月30日发布业绩预测，公司预测2017年1月至12月上市公司股东应占净利润为6.03亿至6.45亿元，同比变化185.90%至205.80%。

公司基于以下原因做出上述预测:第一，主营业务影响了旅游住宿市场的稳定和复苏，公司酒店业务和景区业务的经营业绩较去年同期取得了较好的增长。1.2017年1月至12月，酒店业务的入住率和平均房价均有所上升，经营业绩较去年同期取得良好增长。2.景区业务表现良好。2017年1月至12月，南山公司入园人数较去年同期大幅增加，导致营业利润增加。二、非经常性损益的影响本公司预计2017年非经常性损益将增加合并报表中上市公司股东应占净利润，约为3000万元至3800万元。本公司2016年非经常性损益使上市公司股东应占净利润增加65，662，600元。三、会计处理的影响本公司于2016年收购如家快捷酒店集团，导致合并口径发生变化。

CYTS (600138)

2月12日，CYTS发布了一份业绩报告。2017年1-12月，公司实现营业收入109.44亿元，同比增长5.97%；上市公司股东应占净利润5.53亿元，同比增长14.4%。

据公司介绍，公司2017年的营业收入预计同比增长5.97%。收入增长主要来自景区运营、it产品销售和技术服务。报告期内，景区业务注重创新营销策略，积极拓展市场，进一步完善景区配套设施，接待能力不断提高。2017年，上市公司股东应占净利润同比增长14.40%。上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后同比增长11.53%。景区业务的精细化管理和产品结构的不断优化，使得复合景区的盈利能力不断提高。政府补贴的增加也促进了净利润的增长。报告期内，公司总资产增长14.64%，主要是由于乌镇旅游有限公司固定资产和经营投资增加..净资产总额增长9.43%，主要是由于公司未分配利润的积累。

晋江股份(600754)

1月31日，晋江股份有限公司发布了2017年12月份的业务数据简报。2017年12月共开设了85家店铺，2017年开设了826家。截至2017年底，开业酒店数量已达6694家。12月，锦江、白金和维也纳的单间平均收入分别为136.13元、115.79元和215.51元，卢浮宫12月的平均收入为31.42欧元。

中泰证券认为，晋江的领先地位是稳定的，中端酒店继续发挥自己的实力。截至2017年12月，公司已开业酒店6694家，客房649600间，并保持200家酒店/季度的扩张速度；2017年1月，锦江成为中国最大的连锁酒店，市场份额为20.31%。在中端酒店的布局上:(1)收购了维也纳，成为首家拥有中端连锁酒店市场份额的酒店集团。截至2017年第三季度，共有2166家中端酒店。(2)中档酒店布局保持较高增长速度，中档酒店在整个集团中所占比例达到三分之一左右。据估计，未来三年新开的门店中，约60%以上将是中端酒店。(3)中高端品牌的入住率高于BTG Home Inn的中高端系列，较低的平均房价降低了revpar，后续的提价能力预计将进一步增加空.的利润