金鹰基金杨刚：市场短期忧心贸易战爆发

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中国证券报(记者万宇)3月22日，a股市场整体走势仍明显偏弱，这与日本和韩国股市在亚洲市场相对较好的表现大相径庭。与此同时，恒生指数在3月22日也下跌超过1%，港元兑美元汇率创下30多年来的新低7.8476，进一步逼近香港金融管理局干预的“警戒线”。金鹰基金首席策略师杨刚认为，a股和港股短期表现相对疲弱的主要原因在于，投资者对中美贸易摩擦急剧加剧、甚至贸易战迫在眉睫的担忧。金鹰基金首席策略师杨刚认为，没有必要过于担心中美贸易摩擦升温甚至即将爆发的贸易战的直接影响。

杨刚介绍说，在全球经济和贸易史上，有许多著名的贸易战，如20世纪70年代和80年代的美日持久战。事实上，在20世纪70年代初的日美贸易战和20世纪80年代更激烈的汽车贸易战中，日本经济和股市都在持续上行。他说，即使考虑到制度和环境的差异，21世纪的中国也不能简单地与70年代和80年代的日本相提并论，但在那个时候，一个缺乏深度、国内市场有限的经济体，其国内经济、国内企业甚至国内股票市场在几十年的美日贸易战中能够长期保持蓬勃发展。

杨刚认为，没有必要过于担心中美贸易摩擦升温的直接影响，甚至是即将爆发的贸易战。一方面，中国正在加快大幅度放宽国内市场准入，降低汽车、日用品等部分商品的进口关税。，有序推进平衡贸易将有助于部分缓解压力。另一方面，选择合适的产品进行适当反击的对策应该在一定程度上阻碍单向贸易制裁。

他还表示，在外部压力迅速加大的国际形势下，通过加快内部机制改革，创造更有利于中国企业成长和竞争力的适宜环境，进一步激发国内市场巨大的消费潜力，是可行和可选的。

目前，由于预期的贸易战，国内投资者情绪波动严重，这可能会使市场在短期内面临一定的波动。不过，杨刚预测，这种短期情绪波动的影响有限，尤其是考虑到a股将于今年正式纳入摩根士丹利资本国际。摩根士丹利资本国际的开业预计将对今年a股市场走势产生重大影响。从其他国家和地区的市场表现来看，该指数过去被纳入摩根士丹利资本国际前后，影响也非常显著。

此外，从全球股市的简单比较来看，美国股市经历了九年的超级牛市，指数从底部上升了近三倍，股市估值处于历史合理估值的上限。自2008年金融危机以来，a股仍处于山中，估值处于历史中值附近，企业利润仍在上升。从中期来看，人民币资产的国际吸引力也在上升。与国际资产相比，没有必要因为贸易问题而恐慌。对于a股未来走势，杨刚表示，今年将是一个谨慎乐观的市场，增长与价值共舞，更多的股票上涨，这与去年的“19盘行情”大不相同。