近13年第七次港币保卫战！港府给出五大提醒

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香港金融管理局终于开枪了！为了维持联系汇率制度，我们在4月12日晚及今天(4月13日)两次买入32.58亿港元。由于香港政府的努力，港元兑美元汇率维持在7.85以下。

对此，李大志表示，自港元昨日触及7.85的弱势汇率保证以来，香港金融管理局已采取两项举措，共买入32.58亿港元。这两笔交易都是按照沪港通的设计进行的，当交易在周一结算时，银行同业余额减少至1，765亿港元。

HKMA副行政长官李大志今天表示，HKMA已经为资本外流做好准备，并将逐步提高利率。他提醒，随着资金外流，香港利率将逐步跟随美元利率上升的方向，有债务的人需要管理好利息成本。

这两项业务总计32.58亿港元，以美元计算仅超过4亿美元。与历史情况相比，这才刚刚开始，历史上汇率运行的规模每次都在100亿美元左右。这次很难破例。

香港政府的五大最新提醒

首先，香港的利率将逐步跟随美元利率的上升方向，有债务的人需要很好地管理利息成本。

HKMA央行副行长李大志表示，银行间不断萎缩的余额将逐渐为港元货币环境的正常化奠定基础。他提醒，随着资金外流，香港利率将逐步跟随美元利率上升的方向，有债务的人需要管理好利息成本。

第二，香港加息的具体时间，特别是提高按揭贷款的“最佳利率”。

第三，未来港元是否会与人民币挂钩。

李大志说，HKMA过去提供了详细的声明。去年年初，HKMA行政长官陈德林表示，港元与人民币挂钩的条件尚未成熟，目前可能性不大。过去30年的经验证明，港元与美元挂钩的联系汇率制度稳定可靠，因此香港不需要或无意改变联系汇率制度。

第四，港元与人民币挂钩必须满足四个先决条件。

陈德林此前指出，港元与人民币挂钩必须满足四个前提条件:

包括人民币的完全可兑换；

内地资本账户完全开放；金融市场有足够的深度和广度；

使香港外汇基金能够持有支持港元货币基础的资产；

以及中国和香港经济周期的同步化。

陈德林说，虽然内地和香港的经济日益一体化，但从四个前提条件来看，人民币还不符合与港元挂钩的条件。由于香港是一个开放的小型经济体系和国际金融贸易中心，维持港元兑美元汇率稳定是目前最适当的安排。

第五，不可能估计时间点。

对于这两个问题，李大志表示，不可能具体估计时间点，因为银行的利率变化受到资金水平等多种因素的影响。“当银行间市场和银行的资本成本达到一定水平时，就有必要提高最佳利率。银行将会改善。”

这两项业务总计32.58亿港元

一段时间以来，港元一直在持续贬值。

昨日，港元兑美元汇率数次跌至7.85。自此，香港金融管理局买入港元以维持联系汇率制度。这是香港金融管理局自2005年推出联系汇率保证范围以来首次买入本地货币。

根据数据，香港金融管理局昨晚从市场上购买了总值8.16亿港元的股票，并卖出了1.04亿美元。接收规模小。在香港的凌晨时分，HKMA再次进入市场，卖出港元，买入24.42亿港元。

干预只是开始

香港政府的两次营运总额为32.58亿港元，以美元计算仅超过4亿美元。与历史情况相比，这才刚刚开始，历史上汇率运行的规模每次都在100亿美元左右。这次很难破例。据估计，这次的规模将超过100亿美元。

历史上，香港监管当局的干预政策非常有效。自1998年金融危机以来，它只是在2003年短暂突破了线下线路。

近年来，监管机构多次干预市场。2012年、2014年和2015年，香港监管机构分别斥资138亿美元、97亿美元和92亿美元对汇率进行监管，体现了香港监管机构稳定汇率的决心和行动。就资本规模而言，以前的经营规模在100亿美元左右，最高的接近600亿美元。显然，从金融角度来看，干预才刚刚开始。

当然，从资本的角度来看，香港目前的外汇储备超过4000亿美元，而中国人民银行的外汇储备约为3万亿美元。面对港元大幅贬值，HKMA有足够的弹药干预市场，而由于外汇储备耗尽，放弃联系汇率制度几乎是不可能的。

世界美元短缺

香港的利率仍然大幅上升

套利交易是近期港元下跌的“罪魁祸首”。

这反映在香港的本地借贷成本上，即香港银行同业拆息和伦敦银行同业拆息之间的差额。

由于香港没有独立的货币政策，港元利率应该无限接近美元利率。香港也有一个基准利率，根据美联储的联邦基金利率进行调整。目前，利率是2%。然而，在现实中，几乎没有人用这个利率来给利率产品定价。港元实际利率为香港银行同业拆息，而美元在海外市场的实际市场利率为伦敦银行同业拆息。因此，市场通常利用香港银行同业拆息和伦敦银行同业拆息的利率趋势差异来判断市场流动性。

过去两年，香港银行同业拆息一直低于伦敦银行同业拆息。然而，到2017年年中，伦敦银行同业拆放利率比香港银行同业拆息(HIBOR)高出约60个百分点。2018年，两者之间的差距进一步扩大至100点。统计数据显示，一个月期银行同业拆放利率下降了50个基点，至0.68%，而一个月期银行同业拆放利率上升了15个基点，至1.71%。轻松的工人借入低银行同业拆息的资金，卖出空港元买入美元，并投资于高收益的美元资产。目前，一个月期香港银行同业拆息和伦敦银行同业拆放利率之差已扩大至103个基点，为2008年以来的最大值。

事实上，这种情况不仅在香港相似，在欧洲也是如此。欧洲美元的伦敦银行同业拆放利率飙升，三个月期伦敦银行同业拆放利率比美联储的目标利率高出近60个百分点，为当前金融危机以来的最高水平。这意味着全球市场存在美元短缺。