央行重磅宣布百万亿大洗牌！怎样影响你的钱袋子？

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(原标题:中央银行宣布了万亿的大改组！它会如何影响你的钱包？(

今天，万亿美元的资产管理行业终于迎来了大型资产管理监管要求的正式实施。

经过五个多月的公开征求意见和近2000条修改意见，央行、证监会等四部委联合发布了《金融机构资产管理业务规范指导意见》。新规定明确指出，资产管理业务不应承诺保护收入和打破刚性赎回。

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根据产品类型的统一监管标准，《意见》从筹资方式和投资性质两个维度对资产管理产品进行了分类，统一了投资范围、杠杆约束和信息披露的要求。很明显，资产管理业务不应承诺保护资本和收入，并打破刚性赎回。对非标准化债务资产的投资要求严格，禁止资金集中，防范影子银行风险和流动性风险。对负债和层级杠杆要求进行分类和统一，消除多层嵌套，抑制渠道业务。加强监管协调、宏观审慎管理和职能监管。？

清华大学国家金融学院副院长朱宁表示，就投资者适应性而言，每个人都没有明确的风险意识，他们都认为存在所谓的刚性赎回。现在，随着刚性赎回的打破，这可能开始对整个产品有新的要求，没有明确的要求，具有投资者的适应性。

《意见》设定了过渡期，为金融机构有序整改资产管理业务提供了时间，确保了金融市场的稳定运行。

清华大学国家金融研究所副所长朱宁表示，整个新规将于2020年底实施，因此整个金融业仍有一定的消化和调整时间，可以逐步适应。

与征求意见稿相比，《指导意见》主要在过渡期、净资产转换的估值方法、私募产品的评级限制等方面进行了修改。，与征求意见稿相比，这些规定相对宽松。

主要变化如下:

首先，过渡期将延长至2020年底，比征求意见稿长一年半。

第二，允许用成本摊销法对一些资产进行估价。

第三，私募股权基金合格投资者的门槛增加了新的要求。征求意见稿中，“家庭金融资产不低于500万元，或者近三年平均年收入不低于40万元；在“法人最近1年年末净资产不低于1000万元”的基础上，设立了“家庭金融净资产不低于300万元”的新要求。

四是公开发行投资的市场化债转股态度的转变。根据《征求意见稿》中的这一表述，“目前，银行的公开发行主要是固定收益产品。例如，股票产品和其他产品的发行必须得到银行监管机构的批准，用于支持市场导向和基于规则的债转股的产品除外。同时，《指导意见》增加了“鼓励充分利用私募股权产品，支持以市场为导向、以规则为基础的债转股”的表述。

第五，细化标准化债务资产的定义。《指导意见》要求标准化债务资产同时满足以下条件:1 .平等差别和可交易性。2.充分的信息披露。3.集中登记和独立保管。4.公平定价和完善的流动性机制。5.在经国务院批准设立的银行间市场、证券交易所市场和其他交易市场进行交易。

第六，删除“资产负债率达到或超过警戒线的企业不得投资资产管理产品”，即放宽企业投资资产管理产品的限制。

第七，删除管理费率与期限相匹配的要求。《征求意见稿》要求“金融机构应根据资产管理产品的期限设定不同的管理费率，产品期限越长，年化管理费率越低”，该表述从《指导意见》中删除。

八是加强对公平交易及其外部审计责任的认识。增加“外部审计机构在审计过程中未能勤勉尽责(无论是金融机构刚刚发生了交换行为)，依法追究相应责任或依据法律法规实施行政处罚，并将相关信息纳入国家信用信息共享平台，建立联合惩戒机制”，模糊了对刚刚发生交换行为的非存款类特许金融机构的具体处罚标准。征求意见稿中删除了“中央银行未能纠正和罚款的，中央银行将纠正和追回罚款，具体标准由中央银行制定，最低标准为漏提存款准备金和相应的存款保险基金复利对价。”

九是放宽允许产品分类的标准。《征求意见稿》提出四类产品不分级，《指导意见》只要求其中两类(即公开发行产品和公开发行产品不分级)。

第十，聪明投资的监管表述发生了很大变化，但核心含义没有改变。

概括《指导意见》的规定，关键词如下:

1.为四类资产管理产品设定相应资产目标的80%的最低投资要求；增加“如因金融机构主观因素未突破上述比例限制，金融机构应在流动性受限资产可以出售、转让或恢复交易的15个交易日内进行调整，以满足要求。”

2.合格投资者资格标准和认购标准；

3.禁止“资金池”业务。封闭式资产管理产品的最短期限不得少于90天，禁止非标准期限错配；

4.统一资产管理产品的风险准备金计提标准(资产管理产品管理费收入的10%)。

5.统一债务杠杆率:公开发行最高限额为140%，私募为200%，分级私募产品为140%；

6.规范分类产品类型和杠杆率:在可扩展的私募股权产品中，固定收益的分类比例不超过3:1，股权类别不超过1:1，混合及金融衍生产品类别不超过2:1；

7.坚决打破公正交易，确定四种公正交易行为，区分两种制度，严惩不贷；

8.消除多层套汇和渠道，资产管理产品只能投资于一层资产管理产品(公共证券投资基金除外)；

9.资产组合集中管理，设定公开发行和私募资产管理产品单一证券投资的投资比例上限；

10、设置过渡期和新旧。

新的资产管理法规对普通人有什么影响(603883，股票咨询)？

财务管理不再保证保护收入。当你遇到一个承诺要被救赎的机构时要小心！

许多普通人都是银行理财的“忠实粉丝”，主要原因是保底收入高于存款利息。然而，新的资产管理条例实施后，银行财务管理不再被允许保护资本和收入。因此，每个人都应该睁大眼睛。如果有一个机构宣传他们的理财产品保护资本和收入，他们应该小心！

《指导意见》明确提出，任何单位和个人发现金融机构存在刚性赎回行为，均可向中央银行和金融监管部门消费者权益保护机构投诉举报，经核实，举报内容未被相关部门掌握的，给予适当奖励。

此外，中国保监会主席郭树清提醒投资者，他们应该报告“保本和高回报”的声明，因为保本不会带来高回报，这就是财务欺诈。

此外，《指导意见》还强调，资产管理作为一项金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管。非金融机构不得发行或销售资产管理产品，国家另有规定的除外(主要指私募股权基金的发行和销售)。

因此，未经金融监管机构许可，机构(如互联网金融企业、理财企业)发行和销售金融产品是违法的。

预期财务收益将会增加

虽然银行融资不再能保护资本和收益，但为了应对拆放，指导意见还要求金融机构对资产管理产品实施净值管理，改变过度保留投资收益的做法，将除管理费以外的所有投资收益给予投资者。

这意味着，如果投资者购买正规金融机构发行的资产管理产品，他们的投资收入预计会增加。

新的资产管理法规如何影响资金的流动？

由于银行融资是资产管理业务的绝对主力军，而个人产品(即普通人购买的理财产品)占银行融资的近一半，这些产品的投资者大多风险偏好较低。然而，当银行融资被要求转化为净值时，意味着银行融资不再是一种具有稳定利润的安全产品，这将不可避免地导致此类投资者的资金分流。

中信证券(600030)首席固定收益分析师明明表示，可以判断，随着资产管理产品净值管理的推出，不同风险偏好的投资者会表现出不同的投资措施。对于低风险偏好的投资者来说，虽然资产结构的变化可能会使大量表外财务管理转移到资产负债表上，虽然资金仍然留在银行系统中，相应的业务成本收益比会变得不经济，而高风险偏好的投资者在财务管理的风险收益比不再具有比较优势后，可能会转向股权、房地产甚至海外资产配置。

至于有多少资金将被转移？根据明明的预测，结合去年底银行理财市场的数据和各种风险偏好类型的家庭比例，可以粗略估计，表外理财将向表内结构性存款和一般存款转移约11万亿元，约4万亿元将流向股票和房地产市场。

“然而，改变这种资金流动的方式并不单一。一种可能性是，资产管理机构将提高股权理财产品的发行比例。这部分资金仍将留在财富管理基金池中，但最终投资将从非标准债权转向股权。另一种可能性是，这部分理财资金将通过金融渠道直接流入股市。”说得很清楚。

新的资产管理法规对各种资产管理机构有什么影响？

公共基金:

控制杆有很大的影响，其他六项几乎没有影响。总体而言，它受到的影响较小，并受益于大型资本管理的统一监管。

基金账户和子公司:

突破汇率、降低杠杆率、取缔基金池、取消套汇、进入渠道等都有很大影响，基金的特别账户，尤其是基金子公司的特别账户，将受到很大影响。总体影响较大，子公司发展可能进一步受限。

银行融资:

突破汇率、降低杠杆率、禁止资金池和消除套汇都有很大的影响，尤其是禁止资金池，这影响了许多银行理财产品的发展，尤其是一些中小银行。整体影响较大，银行理财产品格局可能发生重大变化。

经纪资产管理:

控制评级、降低杠杆、禁止资金池、取消套期保值和去渠道都有很大的影响，并且有很多资产管理渠道业务、资金池业务、经纪人的高杠杆和评级业务。整体影响相对较大，经纪资产管理整体发展可能进一步受限。

信任:

打破刚性交易、提高门槛、取消套牢和去渠道都有很大的影响，尤其是打破刚性交易，对整个信托业的发展有着深远的影响，去渠道也会有很大的影响。总体影响很大，信托业正面临重大洗牌。

私募:

提高门槛对私募股权基金有一定影响。一些私募股权基金也参与评级和嵌套业务，但整体业务量很小。总体影响是适度的。

保险资产管理:

控制分类、提高门槛和消除套期保值都有一定的影响，但保险资产管理的总体规模较小。总体影响很小。