“独角兽”药明康德终开板，逾60亿成交额，换手率近50%！

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作者:张赟金融/石静

无锡制药今天首次开放了每日限额。截至(09:28)，最新报价为135.09元，比发行价上涨525.42%。该股于5月8日上市，首日如期上涨44%，随后赢得了15个一字涨停板。

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值得注意的是，无锡制药在5月28日晚宣布，公司对近期公司股价大幅上涨感到担忧。自2018年5月8日公司上市以来，公司股票已经连续15个交易日涨跌互现，近期涨幅较大。公司的市盈率高于同行业可比上市公司。

热钱不断冲击董事会

在连续16个交易日的每日涨停限制下，无锡制药(无锡)有限公司已连续14天被列入交易变动名单。

从交易信息来看，来自销售部门的资金已成为追逐无锡制药的主要力量。例如，5月24日至25日期间，前五名买入基金均为蔡襄证券的五个营业部，其中前两个营业部位于上海，总买入资本为2.24亿元；基金销售的第一位来自机构席位，销售额为750万元。

“这很可能是热钱在江浙参与无锡药业的炒作；在一些新股中，许多江浙热钱始终是主角。”5月29日，上海一家期货公司的一名人士表示。

无锡制药的连续日涨停忽略了该行业的大幅下滑。

5月29日，医药类指数(cn6046.cni)下跌2.70%，为4月以来的最大单日跌幅，万德医药类指数下跌3.24%，其中包括海辰药业(300584.sz)和黄子培(600436.sh)。该公司以跌停板收盘。然而，板块的调整未能阻止无锡药业的每日涨停继电器。

在一些私募股权投资者看来，无锡制药的董事会关联仍然与带有独角兽光环的主题的稀缺性有关。

远远超出机构估值

由于每天连续16个板块的限制，无锡制药的估值一直高于欧洲许多销售机构此前的预测。

风能数据显示，无锡制药的市盈率(ttm)和市净率分别达到115倍和15.41倍，总市值达到1354亿元。即使按照2018年预测的动态市盈率，无锡制药的市盈率仍高达83.9倍。

根据财通证券的预测，无锡药业2018-2020年的每股收益分别为1.43元、1.86元和2.38元。根据可比公司的市盈率和公司的盈利能力，无锡制药2018年的市盈率为60-80倍。

甚至更多的买家机构只估计了大约50倍。

“预计2018-2020年营业收入分别为98.4亿元、124.3亿元和156.2亿元，同比分别增长27%、26%和26%，每股收益分别为1.54元、2.01元和2.57元。”天丰证券表示，“根据2018年可比公司的市盈率，平均值是51倍。根据这些数据，无锡制药给出了51倍的估值。”

然而，一些卖家指出，无锡PharmaTech是cro和cmo等医疗外包领域的领先公司，其标的很少。考虑到cro在中国的发展，相关的估值溢价也是合理的。

关注表现优异且主要干预的次级新股

那么广大投资者应该如何把握次新股的投资机会呢？陈选表示，建议大多数中小投资者可以选择业绩优异、市场份额高、干预力度大的次级新股。

梁斌说，我们选择新股时，主要注意六个方面:一是要有小盘；第二，最好在10块板内打开板；第三，价格最好在50元以内；第四，有主题和故事。例如，湖南盐业600929就是由于盐业改革。第五，投资多元化。第六，要做好止损。只要我们把握住以上几点，我们就能轻松把握新股的机会。总体而言，新股发行具有明显的周期性和较大的波动幅度，因此我们应该注意节奏，避免盲目追涨。

钟透露，本次增发新股自然具有较高的送股主题，在年报和半年报公布期间，容易被基金炒作。近期次级新股的上涨更多的是市场短期资本持有的结果。从长远来看，我们应该从高质量的次级新股中选择独角兽，并从行业状况、公司应收账款、可持续和可扩张的盈利模式等多方面进行选择。

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