美团要上市了:3亿用户2亿间酒店 4000亿估值碾压京东

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今天上午，中国三大独角兽公司美团公布了招股说明书和在香港上市的计划。媒体报道的预估要价为600亿美元(约4000亿人民币)，超过了刘旗下京东最新市值583亿美元。 交易用户3.1亿，交易量58亿，交易量3570亿，酒店2.05亿，活跃商户440万，是美团2017年的主要业务数据！

美团的估值为何超过了市场上更有名的京东？在中国互联网巨头中，百度、美团、小米和京东这四家二级互联网巨头的市值或估值在580亿至1000亿美元之间。美团的优势是什么？我们必须从招股说明书中找到一些答案，基金将为您解释这些答案！

这家美国集团评论称，2017年的实际损失减半

2017年，美团点评完成交易量超过58亿，交易金额达到3570亿元。同年，美团电屏为全国2800多个城镇的3.1亿交易用户和约440万年活跃业务提供服务。

从业绩来看，2015年总收入为40亿元，2016年增至130亿元，2017年进一步增至339亿元。然而，这三年亏损持续，2015年、2016年和2017年分别亏损105亿元、58亿元和190亿元。

剔除可换股优先股和回购优先股的公允价值变动，2015年至2017年调整后的净亏损分别为59亿元、54亿元和29亿元。剔除公允价值变动、不动产、厂场和设备折旧、无形资产摊销等因素，2015年至2017年调整后的净亏损分别为59亿元、54亿元和29亿元。

腾讯的大股东王星占了11%

根据美团的股权信息，腾讯是美团的大股东，持股比例超过20%，创始人王星持股比例为11%。然而，由于ab股制，王星的实际投票权是最大的。

目前，美团总股本约为52.2亿股，其中a股7.36亿股，b股44.84亿股。就投票权而言，每股a股可行使10票，每股b股可行使1票。

王兴美团拥有5.73亿股a股，虽然他们只占总股本的11%，但他们的投票权占48.41%，是投票中的绝对领先者。腾讯持有美团20%的股份，但其实际投票权不到10%。

美国团体外卖贡献的收入达到62%

平台交易总量的增长是美团点评增长的主要驱动因素，交易总量的增长受平台交易用户数量和参与度的影响。2015年，交易总额为1610亿元，2016年增长46.8%，达到2370亿元；2017年，进一步增长51%，交易总额达到3570亿元

2015年至2017年总交易量的增长主要受同期用户增长的驱动。交易用户数量从2015年的2.06亿增加到2016年的2.59亿，并在2017年进一步增加到3.1亿。交易用户的参与逐渐活跃，每个交易用户的平均交易次数不断增加；每个用户每年的交易量从2015年的10.4增加到2016年的12.9，并在2017年进一步增加到18.8。

除了交易用户的数量和参与度之外，交易总量的增长还受到平台上活跃商户的影响。活跃企业的数量从2015年的200万增加到2016年的300万，并在2017年进一步增加到440万。

美国的团体评论主要是通过佣金和网上营销来实现的，佣金和网上营销是按照交易金额的一定比例收取的。目前有三个业务板块，分别是餐饮外卖、去商店、酒店和旅游、新业务和其他业务；其中，餐饮外卖和店内、酒店和旅游是最大的两个分支，分别占2017年总收入的62%和32%。从2015年到2017年，根据总收入除以平台各阶段总交易量，各种服务产品的实现率分别为3.0%、5.5%和9.5%。

美团的收购主要促成了2016年和2017年的收入增长。外卖收入主要来自三个部分:一是商家为订单支付的佣金，二是为商家提供的在线营销服务，三是向交易用户和商家收取的完成送货服务的送货费。

根据dcci互联网数据中心最近发布的《2017年中国网民网上外卖服务调查报告》，美团外卖在各大第三方外卖订购平台中用户渗透率为79.9%，居行业第一。美团外卖认为，就订单量和市场份额而言，增长率远远超过平均市场增长率。外卖平台的顶部效应正在形成，强势头平台的趋势越来越明显。这是因为美团的“走出去”战略是正确的，主要体现在两个方面，一是多入口合作，二是技术授权。前者产生更多的订单，而后者确保在满足订单的同时保持客户满意度，从而形成一个良性循环。

2017年，美团点评平台完成交易量超过58亿，交易金额达到3570亿元。根据艾瑞咨询的报告，美团应用根据2017年的交易额排名，这是中国所依赖的一个生活服务在线平台；公众评论按每月活跃用户排名，这是中国所依赖的生活信息在线探索平台。下图为美团点评2017年的业务规模数据。

营销投资和R&D投资都在增加

美团点评的营销投入在不断增加，但其在总收入中的比重却在逐渐下降。2015年销售和营销费用绝对值为71亿元，2016年增加到83亿元，2017年进一步增加到109亿元；然而，其在同期总收入中的比例逐年下降，从2015年的177.7%降至2016年的64.2%，并进一步降至2017年的32.2%。

美团点评没有在技术研发上吝惜投资。2015年、2016年和2017年，技术研发投资分别为12亿元、24亿元和36亿元。根据招股说明书，我们将继续在R&D投资人才，在R&D投资大量资源，并重点开发创新应用、产品和服务。

2010年以来美国使团的重大事件

2010年，王星创立了Meituan.com。

2011年，第二轮融资获得了阿里巴巴和红杉资本5000万美元的投资。

2012年，推出了在线电影票预订服务。

2013年，酒店预订和外卖服务启动。

2014年5月，它宣布已收到3亿美元的C系列融资。主要投资机构是泛大西洋(600，558股诊断股票)资本、红杉资本和阿里巴巴，估值为40亿美元；同年，推出了旅游机票预订服务。

2015年1月，Meituan.com完成了总额为7亿美元的D轮融资，估值为70亿美元；10月，美团与公众达成战略合作，成立了一家新公司。

2016年1月，美团点评完成首次融资，融资金额超过33亿美元，估值超过180亿美元。9月，钱宝豹被收购，同年，它推出了面向业务的服务，如综合支付系统和供应链解决方案。

2017年，我们进入了出租车、生鲜食品等领域。，全面增加了白酒旅游业务。该平台预订的国内酒店客房数量超过2亿间。

2018年，《黑珍珠餐厅指南》首次推出，包括位于中国22个城市和5个外国城市的330家顶级餐厅。单日取出交易的数量超过2100万。