上半年盘点：近九成偏股基金告负 基金经理出走降温

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2018年，比赛将进行到一半，公共基金行业发生的重大变化吸引了市场的大量关注。在业绩为王的时刻，各种基金今年上半年的投资回报自然是老百姓首先考虑的指标。此外，任、、邱东荣等明星经理人的离职也引发了市场的激烈讨论。然而，记者注意到，经过牛市，公共基金的周转率近年来呈现下降趋势。从基金分红指数来看，基于2017年公募基金整体良好的收益，各基金公司今年的分红金额相对较大。

辞职:基金经理离开冷静下来

记者注意到，近年来，在a股市场疲软的情况下，基金经理人数变化的曲线越来越稳定，甚至出现了大牌人物回归公开发行的现象。

据记者不完全统计，截至6月26日，今年上半年以来，已有45家基金公司的57名基金经理因个人原因离职，基金经理变动数量处于历史低位，略低于去年同期61名基金经理的离职数量。

自今年上半年以来，基金经理离职人数最多的基金公司是光大保诚基金，多达4人。其中，一拖六基金经理杨、光大保诚分红混合基金经理、一拖七基金经理、一拖二基金经理田大伟分别于5月26日、5月2日、3月24日、3月15日辞去基金经理职务，四名投资研究人员相继离职，极大地削弱了光大保诚基金的投资研究实力。此外，前海开源基金、工银瑞信基金和民生加拿大基金的两名基金经理自今年上半年以来因个人原因离职。

同行间的人员流动已成为基金经理今年跳槽的主要原因，其中不乏一些著名的投资和研究专家。例如，汇丰金鑫王牌基金经理邱东荣今年4月辞职。邱东荣在任期间，管理着公司近70%的非商品类业务规模。有传言称，邱东荣的下一站不是私募，而是一家小型公募基金公司。此外，明星基金经理、兴泉基金副总经理傅鹏波也于今年3月辞职。有传言称，离职后，傅鹏波将与郑东资产管理公司前董事长陈光明联手，成立一家上市基金公司——瑞源基金。

事实上，近年来，在市场疲软的情况下，公募基金经理跳槽、追逐私人利益的意愿逐渐减弱。数据显示，在2015年牛市期间，上半年共有146名基金经理因个人原因离职，其中14家基金公司离职的基金经理超过5名。2016年上半年，因个人原因辞职的基金经理人数急剧下降至46人，这只是2015年同期的一小部分。2017年上半年，这一数字再次下降，共有61名基金经理因个人原因辞职。

另一方面，今年公共基金人才的虹吸效应也再次出现。今年6月，已经离开公开发行市场6年的范勇宏回归成为鹏阳基金的新任董事长。

太泰金石研究院高级研究员王华认为，治理结构和激励机制的缺陷、苛刻的考核和淘汰机制、严格的监管、快速的扩张和发展空之间的压缩都是导致公开发行行业高流失率的重要原因。公共投资和研究的高周转率也迫使基金公司加强对年轻的内部投资和研究人员的宣传和培训。大型基金公司往往拥有更丰厚的薪酬和完善的激励机制，而对于中小型基金公司来说，内部晋升和股权激励、业务部门等机制可以更好地培养企业认同感。

股息:总额同比增长90%

得益于去年基金业绩的积累，今年上半年以来基金分红金额尤其可观。据统计，截至6月25日，自2018年上半年以来，7344只开放式基金中已有799只支付了股息(a股、b股和c股单独计算)，共派发股息1100只，而去年同期共有458只基金派发了611只股息。此外，今年上半年以来，总分红达到465.04亿元，比去年同期的243.76亿元增长90.78%。

从红利产品类型来看，部分股票型基金支付了更多红利。上半年以来，积极管理的股票型基金分红419笔，分红金额264.38亿元。其中，华夏奖励二号基金今年分红五次，分红频率最高，以Boss主题产业、E基金增长活跃、东方红瑞华沪港深度分红居首。

在债券基金方面，参与分红的799只基金中，债券基金435只，占50%以上，分红金额181.11亿元，其中大量定制基金助推了债务型分红。债务型股息都是“制度化”产品，机构投资者占90%以上。例如，目前分红金额最高的中银证券安进债券A，是一种规模超过300亿元的定制型基金产品。基金分红金额为8.85亿元。根据2017年年报数据，该基金全部是机构投资者。

对于基金分红大幅增加的原因，米英财富基金研究院相关负责人认为，部分股票型基金今年第一季度分红，这些基金的优秀产品在2017年积累了良好的回报，叠加了年初的市场暴涨，为年初分红打下了良好的基础。同时，一些优秀基金的规模已经积累了不少，基金公司有动机通过分红来缩小基金规模，这有利于基金经理的管理。债券基金的股息相对统一。自今年上半年以来，债券市场有所上升，纯债务基金的表现在某些年份有所上升。然而，信用风险的爆发也使得债券基金的可投资目标的选择更加困难，而分红也会降低可投资金额。此外，6月底，机构投资者对现金的需求很高，一些机构定制的基金可以通过分红满足这些投资者的需求。

业绩:近90%的部分股票基金亏损

钟声将在2018年年中敲响，各类公共基金的收益表现将浮出水面。记者注意到，今年上半年以来，公募基金市场略有低迷，部分股票型基金卷走了去年的巨额利润。截至6月25日，自今年上半年以来，近90%的产品退货都是负数。与此同时，债券市场已经悄然复苏，债券基金的表现也略有上升。

根据数据，截至6月25日，自今年上半年以来，股票基金的平均回报率为-10.41%。其中，长新沪深能源互联网主题指数、交通银行施罗德沪深环境治理指数等135只股票基金的业绩损失均在20%以上。在这些亏损的股票基金中，分级基金占了很大比例。此外，随着新资产管理条例中对分级基金清算的态度，分级基金未来的转换和清算已成为大势所趋。

然而，随着今年医药行业的激增，医药主题基金的表现有所上升。数据显示，上半年以来的前15名股票型基金业绩中，有14种医药类主题产品，如荣通医疗保健产业混合基金A、郭芙医疗保健产业混合基金和尚投摩根健康股票基金。上述产品的年回报率分别为21.59%、20.85%和20.32%。

此外，债券市场慢慢走出熊市的阴霾，债券基金的收益率也明显提高。数据显示，截至6月25日，债券基金自今年上半年以来的平均收益率为1.43%，高于去年上半年的0.65%，近80%的基金获得正回报。除巨额赎回导致基金净值飙升外，具体而言，债券基金自上半年以来收益较大，如诺安李爽债券、中融迎泽债券a股和c股、银华上交所5年期国债指数c股等。自上半年以来，其产量分别增长了16.01%、15.3%、15.23%和13.48%。然而，一些债券基金也遭受了市场损失，如中融峰峰纯债A、C，华商双债丰利A、C，华商稳步增加了其a股和c股的利润。截至6月25日，今年上半年以来的亏损均超过20%。