A股迎战略配置机会 重点关注科技板块

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市场的强劲反弹主要受RRR降息预期的释放和外部经济环境的缓解影响。从长期来看，a股估值具有吸引力，风险溢价处于有利水平，这为战略配置提供了良好机会。“RRR总体下调”的提法可能意味着存款准备金率将全面下调。结合金融机构“完善考核激励机制”，这将进一步促进信贷扩张，向市场释放流动性。

最近a股的独立性和弹性越来越明显。自9月份以来，北行资本已成为当前市场的主要驱动力。随着上证综指重回3000点，市场人气将大幅提升。未来，摩根士丹利资本国际(msci)、富时罗素(FTSE Russell)和S&P等外资配置基金将继续流入。从长期来看，a股估值具有吸引力，风险溢价处于有利水平，这为战略配置提供了良好机会。传统周期性行业存在一定的补偿性增长需求，对稳定指数有积极影响。此外，随着经济发展方式的转变，表现稳定或代表科技创新的成长型行业被低估，有望继续主导市场。建议继续关注高端制造业等科技领域。

9月份，a股可能会受到冲击和反弹的影响

长城基金

上周末，外部干扰因素空利润下降，大部分上市公司中期报告也被披露，上市公司业绩对股价的短期影响基本实现。未来时期可能是一个相对平静的时期。综合考虑所有因素，a股可能主要在9月份受到冲击后反弹。

市场对宏观反周期底部支撑的预期正在增强，美国可能在9月份再次降息，导致全球货币出现新的宽松趋势。空方面继续下调中国长期利率，债券产品对保险公司和银行理财产品的吸引力将继续下降。然而，目前a股整体估值仍处于历史低点，当前a股估值隐含的收益率和风险补偿也接近历史高点。综合考虑所有因素，a股可能主要在9月份受到冲击后反弹。建议投资者重点挖掘技术领先和价值领先的个股，尤其是5g相关的消费类电子产品、半导体、云数据和网络安全相关的科技股、医药、餐饮等相关的领先股。此外，我们还可以关注银行股和领先的地产股。然而，尽管投资者从长期角度对策略持乐观态度，但他们不应在短期内盲目追逐高点，以防止市场短期震荡和回撤的风险。

满足5g时代的第一生产力

景顺长城基金杨

随着5g手机的上市，中国正式进入5g时代。5g将带来一个智能和万物互联的时代。例如，人们将不再需要手机客户端，而是直接通过云来实现。云、云计算和边缘计算将产生更多的商业模式。物联网、arvr等。会很快实现。为了投资5g时代，我们必须保持动态的投资视角。十年前，没有人能准确预测聊天的发生，现金将被移动支付取代。因此，当我们做投资研究时，我们必须根据世界的变化动态调整，以修正我们的投资视角。然而，企业的选择并非空穴来风。

投资企业最重要的是研究企业家及其团队的实力。在一个不断变化的世界里，强者更有可能成功。例如，雷军在软件行业非常成功，但他在成为小米方面仍然非常成功。作为一项尖端技术，5g的发展不会一蹴而就，整个周期需要十几年。它的发展轨迹将从人口密集的北京、深圳开始，然后慢慢扩展到其他地区。因此，整个行业的发展将是非常可持续的。

科学和技术委员会的上市将为整个技术部门的估价形成一个基准，促进整个技术部门的估价，并为目前在技术部门的投资提供一个良好的机会。创业板的开放与中小板市场的联动就是一个很典型的例子。2009年10月30日，创业板上市，前28家上市公司的平均市盈率为56.7倍，明显高于中小板。因此，在接下来的1-3个月，创业板市场带领中小板开始明显优于沪深300指数。

市场不是孤立的部门，它们之间有着强有力的联系机制。科技股的上市可能会促进整个科技股的估值。半导体和5g方向今年受到基金的追捧，收益显著。目前，科技领军人物已经开始突破，对自己的未来趋势持乐观态度。