拉加德肩上“担子”不轻

本篇文章1567字，读完约4分钟

11月份国际金融领域的“开门”事件无疑是拉加德于11月1日接替德拉吉，成为欧洲央行(ECB)首位女性行长。今年7月，63岁的拉加德被提名为欧洲央行行长，9月份由欧洲议会投票通过，10月18日正式任命。尽管拉加德因为没有接受过正式的经济培训而受到质疑，但在他成为欧洲央行行长之前，拉加德的履历光彩夺目:律师拉加德是法国第一位女性经济部长，七国集团(g7)第一位女性财政部长，以及国际货币基金组织(imf)第一位女性总裁。从这些方面来看，如此光芒四射的拉加德确实有资格印刷欧洲央行。

从政策连续性的角度来看，拉加德无疑将是接替德拉吉的最佳人选，“超级马里奥”的松散立场预计将在拉加德执政期间继续。德拉吉最大的成就是领导欧元区度过了欧洲债务危机的艰难时期，他已经掌管欧洲央行八年了。他的名言“不惜一切代价拯救欧元”曾经让风雨飘摇的欧洲市场和欧洲经济变得安全。为了刺激欧元区的经济复苏，德拉吉领导的欧洲央行自2014年6月开始了负利率时代。从2015年3月到2018年12月，欧洲央行实施了一项约2.6万亿欧元的资产购买计划。

像德拉吉一样，拉加德也是一位经验丰富的“危机斗士”。她和德拉吉一样喜欢激进和创新的货币政策。早在2014年6月，她就表示，如果通胀继续处于低位，她“当然希望”欧洲央行会实施量化宽松政策。几个月后，欧洲央行宣布实施超级量化宽松。近年来，国际货币基金组织对欧元区经济的年度评估非常温和，并一直支持德拉吉的降息和刺激措施。当然，拉加德并非独自一人，但她通常被归类为“鸽子”阵营。因此，目前，拉加德的货币政策立场将延续德拉吉的宽松基调。

然而，从目前的形势来看，让拉加德查封欧洲央行并非易事。德拉吉为期8年的量化宽松政策在一定程度上刺激了欧洲经济复苏，降低了失业率，保证了工资增长。然而，欧元区的通货膨胀率还没有达到2%的目标，欧元区的经济现在又陷入了困境，欧洲内部在超级货币宽松政策上的分歧也越来越大。欧洲央行(European Central Bank月份发布的一份报告称，欧元区今年的经济增长率继续放缓，第一季度增长0.4%，第二季度增长0.2%，第三季度可能会进一步下降。国际货币基金组织预测，今年和明年欧元区经济将分别增长1.2%和1.4%，低于2018年的1.9%。作为欧盟最大的经济体，德国经济在今年第二季度收缩了0.1%，并可能在第三季度继续收缩。

长期以来，德国、荷兰和法国对欧洲央行(ECB)推出的超宽松货币政策有不同的声音。超级货币宽松确实拯救了欧元，但也埋下了欧洲经济的毒瘤，未能实现欧洲央行的通胀目标。低利率对储户有很大影响，政府和企业债券的收益率很低，甚至是负值，因此有人猜测欧元区是否会像日本一样陷入“失去的十年”。其中，德国是最直言不讳的反对者，焦点主要是其创纪录的负利率和伤害德国储户的廉价信贷。德国总理安格拉默克尔(Angela Merkel)曾表示，欧洲央行只是在为欧元区一些弱小国家制定货币政策。

除了货币政策差异加剧之外，拉加德需要面对的另一个巨大“负担”是，在欧元区经济增长放缓的情况下，超货币宽松政策的边际效益正在下降，欧洲央行(ECB)放松货币政策的弹药正在接近极限，而空的后续政策非常有限。如何更有效地与欧元区国家领导人沟通，呼吁德国、法国等国出台相应的财政政策支持欧元区的货币政策，将成为未来欧洲央行行长的一项重大任务。然而，与立场强硬的德拉吉相比，拉加德在这方面更有优势。除了作为传统女性的优势，拉加德丰富的外交技巧也让她备受赞誉。由于她在国际货币基金组织的履历，拉加德有着面对世界上一些最强硬领导人的经历。这是保持欧洲央行独立性、避免在欧元区出现分歧时受到政治极端分子攻击的必要技巧。未来，拉加德一流的外交技巧可能有助于推动欧洲政治家承担起促进增长的更重要任务。