保险业股权治理进入深水区

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最近，经银监会批准，新成立的大嘉保险集团将依法转让安邦人寿保险、安邦养老保险和安邦资产管理的股份。这标志着安邦集团的风险处置工作取得了初步成效，也意味着以安邦风险处置为代表的保险业股权管理进入了深水领域。

与之相对应，近两年来保险许可证审批明显放缓。近日，上海2345网络控股集团有限公司宣布，网络科技子公司已退出发起设立华商云信用保险有限公司..原因是华商运新报的筹备进度比预期慢，尚未获得银监会的设立批准。这从一个方面反映出监管当局对保险公司股东的准入越来越严格，近两年来保险公司的几次非法股权退出也表明监管当局对保险公司股东的资格和贡献的审查更加严格，并在推进股权治理方面开展了一系列强化行动。

公司治理是保险业防范风险、治理混乱的“牛鼻子”，而股权治理是公司治理中最关键的环节。

金融业是特许经营行业，保险许可证作为金融许可证是稀缺的。社会资本进入保险业，主要是为了追逐利润和布局考虑。如果股东权益行为不符合规定，必然会给保险公司乃至保险市场带来巨大风险。例如，股权层面的虚假注资、非法持有、市场行为中的恶性竞争、激进投资等。然而，保险业发展中的风险案例大多是由于大股东滥用权利、内部人控制、内幕交易等造成的。，导致保险公司发展目标不明确、战略不明确、管理混乱。尤其是保险业高度市场化，竞争激烈，这使得寻租更有可能。

中国保监会公布的2018年保险法人机构公司治理现场评估结果显示，股东权益行为不符合主要表现为:股东权益关系复杂；股权持有和无形股东等问题依然存在；股东争夺控制权，不当行使股东权利；股权质押和冻结比例过高；股权管理不规范等。

由此可见，保险业防范和控制系统性风险的关键在于股权治理，而股权治理是防范保险企业公司治理内在缺陷的前提。如果保险公司的股权结构越来越优化，其经营行为自然可以得到规范，整个市场秩序可以得到维护，防止风险向关联方或业务伙伴(包括其他金融机构)溢出。

作为一种风险分担机制，保险业务的本质是风险保护和经济损失补偿，这与以融资为主要功能的其他金融业务明显不同。这也使得保险业务模式和盈利模式明显不同于其他金融形式。保险公司要想追求长远的发展前景，就需要明确的经营战略和逐步完善的内部控制机制，以避免粗放式发展和短期的逐利行为。只有不断优化股权结构，才能实现市场运行行为的正确决策。

从头到尾拿着这本书，抬起你的眼睛。经过多年的扩张性发展，保险业的混乱呈现出点多面广、新旧问题交织的特点。为了达到事半功倍的效果，有必要在管理行为层面上寻找慢性病的治疗方法。为此，从源头上加强保险业的风险管理尤为必要，防止动机不纯的投资者进入保险业。

自2018年4月起实施的《保险公司股权管理办法》明确规定，按照实质重于形式的原则，依法对保险公司股权进行深度监管和分类监管。对于保险公司的股东来说，他们不仅要有突出的主营业务、财务实力和长期投资能力，还要能够与保险业务合作，同时要认识到保险业务的本质。

只有认同保险风险保护的本质，保险企业股东才能真正理解和掌握保险业发展的市场规律，为保险企业带来长期稳定的经营战略，以先天完善的股权结构推动后天理性有效的经营决策，不断优化激励、约束和内部控制机制，从而减少市场行为层面的违规行为。

事实上，在应对保险业的混乱时，监管壁垒一直在向前推进。在持股过程中，监管部门不仅要提高股东的准入标准，还要按照实质重于形式的原则，重点检查股东资格和资金来源的真实性，对股权结构中的关联方和一致行动者进行深入检查，防止出现持股、隐名股东、虚假出资和循环出资等问题。从保险公司与行业资本的风险隔离角度来看，加强保险公司的股权治理还可以从源头上防止利益转移和不当关联交易，避免大股东操纵保险公司，从根本上促进保险公司建立合规文化，进行真正的专业化经营，促进整个保险业的高质量发展。