增速趋稳结构优化 投资“半年报”亮点颇多

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我们的记者张培

作为“三驾马车”之一，上半年有许多投资亮点。国家统计局投资司司长彭表示，固定资产投资稳步增长，民间投资增速企稳回升，基础设施、民生等短板领域投资稳步增长，制造业转型升级、高新技术等新能源投资继续发挥作用。

"从动态角度看，6月份的投资增长略有加速."但彭也承认，稳定投资的任务仍然十分艰巨。

按季度计算，第二季度投资先降后升，总体增速低于第一季度。“需求疲软的压力加大，导致第二季度投资放缓。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智向英国《金融时报》表示，今年上半年，固定资产投资增速较一季度下降0.5个百分点，基础设施、制造业和房地产投资增速均低于一季度。但是，6月份出现了投资需求稳定的积极现象，上半年固定资产投资增速比1-5月份快0.2个百分点。

中国民生银行研究院宏观分析师袁亚军向英国《金融时报》表示，第二季度末，财政支出更加活跃，减税、减费和微观融资等政策支持增加，促进了基础设施投资和制造业投资的改善，从而推动投资增速回升。

基础设施投资逐项小幅反弹。上半年，基础设施投资同比增长4.1%，比1-5月增长0.1个百分点，比去年增长0.3个百分点。

袁亚军表示，季节性因素和政策因素为基础设施投资的反弹提供了支撑，这使得6月份基础设施投资增速略有加快。一方面，5、6月份地方政府债券再次加速发行，6月份近9000亿元的月发行量达到今年新高；另一方面，最近地方政府发行和管理特别债券的新规定允许特别债券被用作重大项目的合格资本，这有利于基础设施建设的资金来源。

与此同时，制造业投资继续改善。上半年，制造业投资同比增长3.0%，比1-5月增长0.3个百分点，并连续两个月出现反弹。

彭表示，今年以来，在制造业转型升级方面的投入一直保持快速增长。上半年，制造业技术改造投资增长13.1%，增速比全部制造业投资高10.1个百分点。

根据袁亚军的分析，减税、减费和融资支持政策对制造业投资起到了积极的推动作用，对冲了投资下降的趋势。然而，在需求疲软的背景下，制造业投资的下行压力依然存在。

然而，房地产开发投资的增长率有所下降。中国民生银行首席研究员文彬告诉英国《金融时报》记者，今年上半年，房地产开发投资同比增速下降0.3个百分点，至10.9%，仍处于较高水平，但征地面积、新增住房建筑面积和商品房销售面积等主要指标均出现不同程度的下降或负增长，表明目前房地产开发投资仍难以保持高速增长。此外，近期加强了对流入房地产市场的资金的监管，这将显著影响房地产开发的资金来源，也将对未来的房地产投资产生一定的压力。

“一方面，城市化在继续推进，急需和改善的需求仍然存在；另一方面，“住在没有投机的房子里”的想法越来越流行。此外，我们强调城市的政策，强调市政府的主要责任。”国家统计局国家统计局局长兼发言人毛胜勇表示，这些因素结合在一起，将使房地产市场在下一阶段稳定土地价格、房价和预期，因此房地产投资不会出现大幅波动。

值得注意的是，上半年投资结构呈现优化趋势，社会领域投资、高技术产业投资和制造业技术改造投资均保持在10%以上的良好水平。

据统计，上半年社会领域投资同比增长15.8%，比1-5月增长1.5个百分点，比总投资增长10个百分点。上半年，高新技术产业投资同比增长11.5%，增速比总投资高5.7个百分点。其中，高技术制造业投资增长10.4%，增速比1-5月快0.2个百分点，比全部制造业投资高7.4个百分点；高技术服务业投资增长13.5%，比所有服务业增长6.1个百分点。此外，自今年年初以来，对制造业转型升级的投资一直在快速增长。上半年，制造业技术改造投资增长13.1%，比制造业总投资增长10.1个百分点。

展望下半年，中国银行国际金融研究所研究员梁静向英国《金融时报》表示，预计投资将呈现“一涨二跌”的趋势，即制造业投资和房地产开发投资增速将下降，但政策支持的基础设施投资增速将企稳回升。

具体来说，房地产销售放缓，新建筑的增长率下降，土地征用面积为负，住房企业的融资受到限制。房地产投资的转折点已经到来，未来将会放缓。根据新的地方政府特别债券发行和管理规定，地方政府特别债券将作为重大项目的合格资本，预计这将稳定和扩大基础设施投资的资金来源，促进基础设施投资的进一步稳定。

袁亚军持类似观点。她认为，下半年基础设施投资将稳步增长，制造业投资将继续稳定在较低水平，房地产开发投资将继续下降。

刘学智预测，下半年基础设施投资增速有望上升，但增幅有限；房地产投资增速可能回落，但仍可能保持在较高水平，或者可能明显快于固定资产投资和基础设施投资的增速。此外，随着制造业税率的降低和R&D费用加扣除比例的提高，减税和减费的效果将在下半年逐步体现出来，这将促进制造业投资预期的提高。

为稳定投资，国家发展和改革委员会副主任宁表示，将加快完成基础设施和公共服务等短期薄弱环节，实施制造业技术改造和设备更新，适当降低基础设施项目资本金比例，推进电信和互联网领域新基础设施建设，推进重大区域战略项目，建立和完善吸引民间资本投资重点领域的长效机制。