央企战略性重组再掀“两化”合并预期

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《证券日报》记者近日独家获悉，国务院国有资产监督管理委员会(SASAC)近期将召开中央企业和地方国有资产监督管理委员会负责人会议，会议将在总结2018年上半年工作的基础上，安排2018年下半年的重点工作。根据年初SASAC提出的2019年重点工作内容，预计中央企业重组整合仍将是重点。

无独有偶，国务院国有资产监督管理委员会秘书长、新闻发言人彭在7月16日举行的“2019年上半年中央企业经济运行”新闻发布会上透露，下一步要从三个方向推进中央企业重组:中央企业集团战略性重组、中央企业专业化整合、重组整合后整合。

战略重组侧重于三大产业

随着酝酿多年的“南北船”合并成为现实，中央企业战略重组的话题无疑又一次升温。

招商证券(600999)(港股06099)军工行业研究员王超表示，“南北船”战略重组是今年国有企业改革中的一件大事，有利于船舶工业结构调整，消除低端落后产能，优化国有资本失衡，减少无效竞争，增强船舶工业国际竞争力。我们将支持军工企业提高质量，充分发挥上市公司的平台作用，推进军工资产证券化。预计未来军事工业的资产重组步伐将会加快。这次重组也可以为其他行业的中央企业重组提供有益的借鉴。

事实上，在“南北船”重组的消息最终得到有关部门确认后，市场各方对两个行业的合并再次提高了预期，尤其是中化集团董事长、中化集团党委书记、董事长宁的背景下。

“从行业角度来看，‘两个转变’的合并可以进一步争夺全球农药行业巨头的地位。”光大证券(601788，诊断学)(香港股票06178)石化行业分析师严晓峰表示，目前，中国化工集团公司和中化集团主要在能源、石化产品、氟化工产品、农药等业务上有所重叠。农药和化肥的业务分布相对分散。如果将来能够合并，有望进一步提高产业集中度和竞争力，减少同质化竞争，提高效率，打造国际化

针对市场各方高度关注的合并“两个转变”，宁早前公开表示“没有时间表，正在研究中”但是，从彭7月16日回答记者提问的情况来看，两个行业的重组似乎还是值得期待的。

彭在谈到今后中央企业改制的重点时，说，目前，正在积极研究装备制造、造船、化工等领域的企业战略性改组，不断优化国有资本布局。

中央企业重组首先是“兼并”，然后是“六位一体”

彭认为，今后中央企业集团除了要稳步推进战略性改组外，更要注重加强和改善主业，大力推进专业化整合。特别是要加快中央企业同质化业务的整合，解决“分散”和“弱”的问题，解决“大而全”和“小而全”的问题，不断推动资源向主业企业和优势企业集中。

值得注意的是，国务院国有资产监督管理委员会7月8日报告称，经国务院批准，中国丝绸集团有限公司免费转让给中国保利集团有限公司。迄今为止，SASAC监管的中央企业数量已降至96家。

国有资产监督管理委员会研究中心研究员周在接受《证券日报》采访时表示，保利集团与中国丝绸之路股份有限公司的合并，从模式上看，是一次横向的银行间合并，包括中央企业之间“强联盟”的合并重组和“强弱”的合并重组。其目的是促进产业整合和节约，实现业务协作和共享。

总的来说，自十八大以来，中央企业重组明显增多。据统计，中央企业已重组21个集团，39家企业。

在周看来，本轮央企重组不仅包括同业间的横向兼并，还包括产业链上下游的纵向兼并，以及新的共建共享方式。无论哪种方式，目的都是实现资源向优势企业集中，盘活存量，减少同行业竞争和重复建设，优化国有资本布局和资源配置。

彭表示，从专业整合的角度来看，近期将重点推进电力、有色金属、钢铁、海洋装备和环境保护等领域的专业整合，不断提高企业竞争力和产业集中度。

企业重组只是第一步，如何实现“1+1大于2”的重组效果是促进企业重组的根本目的。

彭表示，下一步，将更加注重协同效应，扎实做好整合整合工作，特别是重组后企业的资本整合、资源整合、组织整合、意识形态整合、战略整合和管理整合。