中信证券擅改招股书 证监会发出警示函

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在CICC收到来自科学技术委员会的第一封警告信后，另一个主办机构收到了监督警告。7月16日晚，中国证监会网站上发布了三封警告信，分别发给中信证券(600030，股票咨询)及其两位保荐代表人，以及拟在科创板上市的博创电子。主要原因是两个保险代理人任意删除了博初电子招股说明书的内容。

然而，申请文件的非法删除并没有影响到帕楚电子科技董事会的上市进程。7月16日，中国证监会批准了帕楚电子科技创新局的首次公开发行(ipo)登记。

风险警告内容已被删除

7月16日晚，中国证监会网站公布了《关于对中信证券股份有限公司发出警示函的监管办法的决定》，原因是该网站在赞助百兆电子科技创新板首次公开发行股票的过程中，实施了“对招股说明书披露内容进行梳理和细化”的质询问题。前次询价披露的“综合毛利率、净销售利率和净资产收益率”差异的原因明显高于同行业可比上市公司，期间费用比率远低于同行业可比上市公司。

另外，7月1日至3日提交的第7版招股说明书登记稿和实施反馈函于2019年7月1日签字盖章，与实际时间不符。

根据有关规定，中国证监会决定采取行政监督管理措施，向中信证券发出警告信。中国证监会表示，上述违规行为的发生反映了中信证券内部控制制度的薄弱环节，现责令中信证券对内部控制制度存在的问题进行整改，并在30日内向中国证监会提交整改报告。

《国家商报》记者注意到，鲍岱两人都在中信证券工作多年。根据中国证券业协会的信息，朱叶欣于2009年加入中信证券，并于2015年5月开始担任保荐代表人。孙寿安于2011年加入中信证券，并于2016年开始担任保荐代表人。

那么，他们在招股说明书中具体修改了什么？

从帕丘电子的招股说明书来看，监管机构要求的、被两家保险代理机构删除的一些查询正是该公司建议的风险点。例如，在4月10日披露的第一版帕乔电子招股说明书第33页，帕乔电子明确表示，公司面临“未来无法维持高毛利率”的风险。

具体而言，报告期内，帕乔电子的综合毛利率保持在较高水平。2016年至2018年，公司综合毛利率分别为81.90%、81.87%和81.17%，略高于软件行业平均水平...筹集到的资金将部分用于投资公司公交车激光切割系统的升级和扩建。未来，随着公司公交车激光切割系统业务量的增加和行业整体竞争的加剧，公司的综合毛利率将面临下降的风险。

该公司已获准在科学技术委员会注册

值得一提的是，7月16日，中国证监会批准了帕楚电子科技创新局的首次公开发行(ipo)登记。

根据Pacho Electronics此前发布的招股说明书，该公司主要从事激光切割控制系统的研发、生产和销售，并致力于为激光加工提供自动控制解决方案。该公司于4月10日提交上市申请，计划在上海证券交易所科技板块公开发行不超过2500万股股票，占已发行股本总额的比例不低于25%。6月27日会议后，公司于6月28日提交了注册申请，发起人代表为朱叶欣、孙寿安。

记者注意到，5月13日，在回答上海证券交易所第一轮问询时，帕初电子在回复中提到，公司产品主要由毛利率高的软件组成，毛利率低的硬件所占比例相对较低，使得公司的毛利率高于可比上市公司的平均水平。其中，对魏宏(300508)、神泉信(300454)、纳威福(002405)和麦格雷迪科技(603990)四家上市公司2016年至2018年的毛利率进行了说明。在帕乔电子公司6月28日提交的注册草案中，四家公司中只有毛利润率较高的麦克格雷迪技术公司被保留。期间费用比率也是如此。此外，与询证函的回复内容相比，深信、纳威福、麦蒂科技2017年的管理费率也在帕初电子的注册稿中有所提高。

至于具体原因，记者联系了帕楚电子，但该公司没有给出具体解释，只是说“此事不会影响公司的上市进程”。

经济学家宋清辉表示，这种情况主要是由于信息披露要求不严，这给了保荐人一定的空操作空间。中国证监会发出警告信，可以作为对其他上市公司和保荐人的警告。警告信是一种严格的监管措施，可能会对公司的ipo进程产生负面影响。