首批25家科创板公司IPO承销保荐账单揭秘：费率多为7%~9% 明星企业最“抠门”

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今年6月5日，在市科委第一次审议会议召开之际，《商业日报》记者对投资银行预计从科委项目中获得多少承销赞助费进行了调查。当时有一种观点认为，科委ipo项目的承销赞助率应该超过5%，从3000万元开始。

那么，第一批25家科技板块公司的发行结果公布后，作为保荐机构的每个经纪投资银行能从中获得多少承销赞助费呢？随着7月18日凌晨最后7家科技股公司发布科技股上市招股说明书，所有相关情况浮出水面。

记者发现，第一批25家科技板块企业的投行承销赞助费最集中在7%~9%之间，共有15家公司在此范围内，承销赞助费在3560万元至1.49亿元之间。从利率和费用的相对规模来看，投资银行科技板块项目的成本效益优势已经显现。

承销赞助费总计18.8亿英镑

根据以上25家科技板块公司的承销赞助费，最高的是中国郝彤(1.49亿元)，最低的是兰琪科技(3560万元)，平均价值为7500万元。其中，承销赞助费超过1亿元的科技板块公司有三家，分别是南威医药、嘉园科技和乐心科技；有6家公司的承销赞助费在8亿到1亿元之间；有6家公司的承销赞助费在6000万至8000万元之间。25家科技板块公司承销赞助费合计18.8亿元。

就承销赞助率而言，这25家公司的平均价值为6.85%。其中，包销赞助率最高的三家公司分别是新迈医疗(10.46%)、天一尚佳(9%)和栾川智能(8.85%)；包销赞助率最低的三家公司是兰琪科技(1.27%)、中国郝彤(1.4%)和ArcSoft技术(3.99%)。

除承销赞助率低于1.5%的中国郝彤和兰琪科技外，在首批科技板块公司中，有15家公司的承销赞助率在7%至9%之间，占科技板块公司总数的60%。因此，这一区间也可视为首批25家科技板块企业承销赞助率最集中的区间。此外，还有4家科技板块公司的承销赞助率在5%至7%之间，3家科技板块公司的承销赞助率在3%至5%之间，只有一家科技板块公司的承销赞助率超过10%。根据首批25家科技板块公司公布的发行费用明细，平均承销赞助率为6.85%。

相比之下，根据东方财富(300059)的选择统计，自2016年以来，主板新股平均承销保荐率为4.84%，中小板新股平均承销保荐率为6.09%，创业板新股平均承销保荐率为7.27%。

科技板块项目的成本绩效突出

一家券商的非银行分析师告诉《国家商报》，目前，科技板块项目的整体承销赞助率仍然很高。如果保荐机构以固定费率收取承销保荐费，超额募集越多，收取的费用就越多。

根据首批25家科技板块公司的公告，航天鸿图、方邦、交空科技、华德、嘉园科技、西部超导、汉川智能、广丰科技等公司的承销赞助费或承销费按募集资金额的特定比例计算。

一些投资银行家认为，科技板块ipo项目承销赞助费偏高的原因是，在市场化发行背景下，科技板块公司过度融资，另一方面，科技板块项目整体承销赞助费也不低。

据《东方财富》杂志统计，首批25家科技板块公司中，有17家超过1亿元，6家超过5亿元。

此外，横向比较，科技板块项目的承销赞助率相对较高。据记者观察，除了中国郝彤和兰琪科技实际筹集的资金最多，以及中国华德和安吉科技筹集的资金最少之外，首批25家科技板块公司的主要ipo筹资范围为6亿~ 18亿元。

根据东方财富选择的统计，从2016年至今，在发行的近870只新股中，130只主板新股的平均承销保荐率为5.5%，44只创业板新股的平均承销保荐率为5.8%。然而，在首批25家ipo融资规模在6亿元至18亿元之间的科技板块公司中，21只新股的平均承销保荐率为7.14%，目前保荐人对科技板块项目的成本绩效优势明显较高。

速度是两极分化的

记者注意到，也有一些项目使其背后的投资银行只是“赚钱”。

例如，在首批25家科技板块公司中，中国郝彤、兰琪科技、中卫公司等明星公司对保荐人的承销保荐率分别只有1.4%、1.27%和5.68%，低于25个科技板块项目的平均承销保荐率6.85%，其中中国郝彤、兰琪科技的承销保荐率在25家公司中仍处于垫底。

值得一提的是，兰琪科技吸引了中国最“豪华”的投资银行团队。除主承销商为中信证券(600030，咨询股)外，四家联合主承销商为CICC、中信建投(601066，咨询股)、国泰君安(601211，咨询股)和中泰证券。

然而，兰琪科技支付给这些“奢侈”投资银行团队的承销赞助费相当“吝啬”。根据兰琪科技的公告，公司对上述五家投资银行的承销赞助费总计3559.84万元，在首批25家科技板块公司中排名最后，1.27%的承销赞助费也排名最后。

一家大型券商的投资银行家告诉记者，对于ipo承销，没有收取赞助费的具体形式，这取决于保荐机构和发行人如何谈论它。一些收费模式是费率加保证，而其他是固定值。他指出，ipo企业的质量对承销赞助费有很大影响。很多券商会抢质量好的企业的ipo项目，而企业的议价能力会很强，所以券商很难获得更高的利率。此外，上海一位资深人士鲍岱指出，兰琪科技的案例表明，这个企业应该更“牛”，而中介机构愿意做这件事，即使成本不高，以赚取声誉。

相比之下，在科技股25只新股中，包销赞助率最高的前五家公司:新迈医疗、天一尚佳、汉川智能、乐心科技和航天鸿图的平均包销赞助率为9.1%。除了乐心科技，其他四家科技板块公司的ipo融资规模都相对较小。

一些投资银行家指出，对于这些小公司来说，投资银行要求的咨询和备案工作量不小，风险相对较大。一般来说，小项目的承销赞助率会高于大项目。