创业板IPO连续6家公司被否!今年30家上会仅20家通过 背后是何原因

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最近一个月，所有6家将接受审计的创业板上市公司都未能过关。 7月25日，上海爱龙软件有限公司在今年的第90次审计会议上失败，错过了创业板。这是连续第六家在创业板上市的企业最近被拒绝。一些投资银行家认为，这可能是因为现在是7月份，所以国际电工委员会最近把重点放在促进对一些项目的审查上，以避免更多的企业在不久的将来需要补充半年度报告的信息。

今年以来，已有30家创业板公司通过了国际电工委员会的测试，但只有20家成功通过，通过率为66.67%。虽然中小板和主板的通过率同时达到了90%和87.5%，但与去年的数据相比，通过率有了很大的提高。

创业板连续六次上市

从6月27日参加会议的深圳警用智能科技有限公司(以下简称“警用智能”)到7月25日参加会议的上海爱荣软件有限公司(以下简称“爱荣软件”)，上个月已连续6个创业板ipo项目未通过发审委审核。

其余四个是:

深圳市中富泰文化建设有限公司(“中富泰”)，

江苏杨瑞新材料有限公司(“杨瑞新材料”)，

江西3l医疗用品集团有限公司(“江西3l”)，

上海伊瑞光电科技有限公司(“伊瑞光电”)。

“已经是七月了。如果你不能给出一个结论，你必须补充半年度报告。”一位来自华南经纪公司的投资银行家认为，创业板公司是否已经连续第六年上市可能只是巧合，主要原因可能是IEC在年中加快了对排队项目的审查。

根据中国证监会的公告，自6月1日以来，在不到两个月的时间里，独立选举委员会已经审查了66家ipo公司，而今年前五个月，这个数字只有43家。可以看出，年中前后，国际电工委员会对ipo项目的审计节奏确实大大加快。

审计将侧重于几个主要问题

除了从事软件和信息技术服务的爱荣软件外，最近被拒绝的其他五家企业都是制造企业，分别属于化工、建筑、专业设备制造和电子设备制造等不同领域。根据审计委员会的公告，对于此次连续被否决的6家创业板ipo企业，监管等关注重点是关联方验证、比同行业可比企业更高的毛利率以及更高的应收账款。

独立选举委员会特别关注企业的关联交易。除江西3l外，其余五家企业需要补充关联交易的合理性，是否存在横向竞争，是否存在利益转移，是否存在成本分担。

毛利润也是独立选举委员会的一个主要关注点。其中，爱龙软件、中富泰、江西3l被审计委员会要求对“综合毛利率高于同行业可比企业”进行补充说明；然而，杨瑞新材料、伊瑞光电子和警用翼智能三家企业因2018年综合毛利率高且明显下降、主营业务毛利率波动、主营业务毛利率高而受到审计委员会的质疑。

大客户收入比例过高也成为IEC关注的焦点。艾荣软件和杨瑞新材料因其对主要客户收入的高度依赖而被点名，并被要求根据行业解释这一现象是否合理和合规。同时，伊瑞光电被要求补充中美贸易摩擦对公司业绩的影响，因为其对美国的销售收入相对较高。

此外，独立选举委员会还就应收账款的增加和高比例、是否存在不正当竞争、对以前发行人处罚的纠正、销售模式的合理性以及独家采购的必要性等问题进行了提问。

与去年相比，出席率有所提高

据wind统计，今年以来，共有30家拟在创业板上市的公司接受了本次发行审核会议的审核，但只有20家公司成功获得了上市门票，出席率仅为66.67%。但事实上，与去年创业板50%的上座率相比，这个数据已经有了很大的改善。

与此同时，主板和中小板的出勤率大幅上升。今年以来，ipo公司在主板和中小板的上座率分别为87.5%和90%，而去年这两个上市板的上座率分别仅为58.95%和65.71%。

另一个值得注意的点是，现在已超过2019年的一半，但只有32家和10家ipo公司将出席主板和中小板，这几乎相当于去年的三分之一；创业板上市公司数量为37家，是去年的一半以上。这可能表明，经过去年“最严格的审计委员会”的考验后，主板和中小板的ipo公司更加谨慎，公司的质量经得起推敲，能够持续到最后一刻的项目通常都得到监管部门的批准。

创业板还是下一个改革重点

平安证券战略团队认为，从提高上市公司质量的改革布局来看，下半年资本市场改革将继续以“放松管制、强化监管、促进创新、改善服务”为主线，在进一步完善科技板块建设、协调创业板等现有上市板块改革、加大金融业违法成本、出台分类监管细则等四大领域加快改革方案的提出和实施。深化改革值得期待。

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