上半年数据披露： 投连险规模式微 投资收益良好

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投资连结保险的实际收入与投资者选择的投资账户的收入直接挂钩，保险公司不承诺投资回报。因此，投资者不应抱着短期投资的想法购买投资连结保险，而应关注其长期平均盈利能力和收入水平。短期而言，无论资本市场表现如何，投资连结保险都很难完全满足投保人的需求。

根据中国保监会披露的最新数据，今年上半年，投资连结保险保费同比大幅下降。1-6月，投资连结保险账户新增支付202亿元，同比下降31.2%。但与此同时，华宝证券的数据显示，6月份投资连结保险的回报率令投资者相当满意，90%的投资连结保险账户回报率为正。为什么投资连结保险规模小，投资回报好？消费者应该选择投资连结保险产品吗？

收入和溢价目前没有进行比较

根据华宝证券发布的最新投资连结保险报告，2018年6月至2019年6月，有数据可查的投资连结保险投资账户总体平均收益率分别为-2.55%、0.20%、-2.15%和-0.21%。

-3.45%、1.23%、1.66%、2.29%、4.90%、2.63%、0.21%，

-2.01%、1.65%。不难看出，由于今年上半年股市上涨，投资连结保险的收益率普遍好于去年下半年，但仍随资本市场的波动而波动。

从上半年的投资连结保险收入来看，在统计的200个投资连结保险账户中，只有3个账户为负收入，而其他197个投资连结保险账户为正收入，占投资连结保险账户正收入的90%以上。其中，两个账户的收入超过30%，其他账户的收入波动在20%左右。单从6月份的数据来看，200个有数据记录的账户中有196个实现了正回报，占98%。

记者发现，如果与上半年27%左右的增幅相比，在200个投资连结保险账户中，有10个账户的增幅超过了上半年的增幅，其中包括7个进取型账户、2个指数型账户和1个混合型账户。

一般来说，随着投资连结保险的投资收益增加，保费收入也会增加。例如，回顾华宝证券发布的《2018年投资连结保险年度报告》，今年投资连结保险新增支付总额为332.85亿元，同比下降29.24%。2018年，我国原保险保费收入达到3.8万亿元，占投资连结保险规模的不到1%。比较投资回报，在排名系统中包含的209个投资连结保险分类账户中，只有83个账户实现了正回报，而其余126个账户的平均回报为负。

然而，今年上半年投资连结保险的新增赔付额为202亿元，与去年同期的265亿元相比出现了31.2%的负增长，这与上半年投资连结保险的收益增幅大于下降幅度不成比例。对此，行业分析师表示，一方面，投资连结保险收入对保费的影响具有一定的滞后性；另一方面，监管当局限制投资相关保险以附加形式出售。

投资收益和风险并存

投资关联保险被称为投资关联保险。顾名思义，它是一个集保护和投资于一体的个人保险产品。它提供保险保护，但也有类似于证券投资的好处和风险。这种保险可以理解为“终身寿险+个人投资账户”的组合，其中投资账户分为不同的风险类型。与保险收入最低的万能保险不同，投资连结保险的投资账户不承诺投资回报。保险公司收取资产管理费后，被保险人需要根据投资账户的单价和风险高低进行操作，根据买卖差额计算个人账户资金的差额。自筹资金无疑会带来一定的风险，甚至在最极端的情况下账户价值也会被清算。

由于投资连结保险灵活的资产配置，中国投资连结保险的规模和收益率与股票市场密不可分。1999年，平安推出了中国第一个投资连结保险——平安世纪理财。该产品首次在上海进行试点，当时正值牛市。市场吸引力大大增加，溢价也迅速上升，但发展受到市场混乱的阻碍。自2014年下半年以来，牛市推动了投资连结保险的规模快速增长，其在个人保险费收入中的比重持续上升，2016年上半年达到2.35%。然而，自那以后，在回报保证等重叠因素的影响下，投资连结保险的市场份额持续下降。安盛保险最近在香港发生的投资连结保险事件，再次将投资连结保险推到了风口浪尖。

投资连结保险在中国发展的波折可能与天使和魔鬼的共存有关。一家人寿保险公司的销售代理向英国《金融时报》记者表示:“对于拥有金融知识和一定资金的投资者来说，投资连结保险实际上是一种不错的产品。投资连结保险具有多个账户自由转换的功能，将投资于股票、基金和债券等不同的投资品种。当股市处于上涨阶段时，客户可以将资金转移到活跃的部分股票账户，当股市处于震荡期时，客户可以将所有资金转移到债券等证券账户，从而规避投资风险。但是，由于我国大多数保险消费者缺乏理财意识和投资常识，在投资损失问题上容易产生纠纷。”

长期投资是理性的选择

投资连结保险的高风险特征明显。投资连结保险产品的部分保费进入投资账户，另一部分用于风险保护。至于基本保险金额，无论投资账户的资产如何变化，基本保险金额不变，这部分风险由保险公司承担。投资账户的资产风险取决于不同风险水平的账户组合的结果以及客户选择时公司的投资水平。

投资连结保险的投资部分收益率不固定，未来投资收益不确定，因此进行长期投资成为投资连结保险收益相对有保证的黄金法则。北京工商大学保险研究中心主任王表示，投资连结保险实际上是一种长期投资型保险，购买后应注意及时切换不同账户配置。“投资连结保险适合投资理念理性、资产回报率高、风险容忍度高的投保人，不适合普通稳定投资者。”

“投资连结保险的实际收入与投资者选择的投资账户收入直接相关。保险公司不承诺投资回报。因此，投资者应避免以“短期投资”的理念购买投资连结保险，而应关注其长期平均盈利能力和收入。水平。”上述人寿保险公司的销售代理人解释说，短期内，无论资本市场的表现如何，投资连结保险都很难完全满足被保险人。此外，如果产品因资金短期紧急使用而被迫赎回，被保险人将支付一定的退保费。

安盛保险在香港的投资连结保险事件再次表明，高回报、低风险的投资是不存在的，投资连结保险的收益完全取决于投资情况。因此，投资连结保险的客户导向应具有较高的风险承受能力，保险公司应充分揭示产品风险，以避免在销售此类产品时误导销售。

国际资产策划协会会长李建议，投资者在购买投资连结保险时，必须对产品内容有深入的了解，仔细查看产品规格，并根据自身的经济状况和风险承受能力选择合适的产品。如果条件允许，最好咨询专业顾问。专家提醒三类人不适合购买投资连结保险:一是保险需求旺盛的客户，二是风险承受能力低的老年人，三是短期资本需求旺盛的消费者。(张乐制图)