风口上的大健康：角逐政策红利 资本筑巢引凤

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[摘要]根据《健康中国2030纲要》，到2020年，卫生服务业将超过8万亿元，到2030年将达到16万亿元。从目前三四万亿元的规模来看，蛋糕还是很大的。

《时代周刊》记者吴绵强来自广州

2017年后，中国大型卫生行业进入全面爆发期。在这一年里，从顶级设计到初级医疗保健，从国家医疗改革到社会医疗保健，从企业创新到拥抱资本，它得到了全方位的发展。

近年来，在中国企业做大做强的过程中，资源整合是不可或缺的，所以M&A成为最直接的方式。许多财团都列出了以M&A为核心的“投资银行+投资+企业”的综合计划，这已成为大多数企业的发展方向。

一些分析师指出，医药行业的整体发展将继续保持乐观。在进一步深化新药优先审查、仿制药一致性评价、两票制、分级诊疗等政策的过程中，将会出现强者继续强者的局面。与此同时，医药类上市公司的差异化将继续加大，优质、重病、急需和创新将继续带来价值溢价。新技术的快速进步也将推动医药行业的产业转型，行业将迎来长期的可持续发展。

40多家公司成功上市

2017年，在《健康中国2030规划纲要》的指导下，中国卫生产业政策不断受到重视，顶层设计不断完善。

在2017年的全国人民代表大会上，政府工作报告指出，要推进健康中国的建设，深化医疗、医疗保险和医药的联动改革。全面推进公立医院综合改革，取消所有药品奖金，协调医疗价格、人员工资、药品流通、医疗保险支付方式改革。

中国共产党第十九次全国代表大会报告明确指出，要实施健康中国战略，必须完善国家卫生政策，为人民提供全方位、全周期的卫生服务，支持社会办医，发展卫生产业。

2017年10月，中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于深化审批制度改革、鼓励医药医疗器械创新的意见》(以下简称《两个办公厅的意见》)。这份文件被誉为新中国成立以来医药行业最具活力的改革政策，将决定中国医药行业(600056，诊断股)未来很长一段时间的发展格局。

“大卫生产业符合中国的发展战略，当前的顶层设计为大卫生产业的快速发展提供了国家政策支持。”开心荣集团董事长胡在“2017资本企业家论坛”上表示。医疗卫生行业本身就有一个巨大的万亿股票市场，在国家政策和市场需求的双重推动下，这个市场还会进一步扩大。

根据《健康中国2030纲要》，到2020年，卫生服务业将超过8万亿元，到2030年将达到16万亿元。从目前三四万亿元的规模来看，蛋糕还是很大的。

巨大的市场蛋糕吸引了资本和工业巨头争夺食物。2017年，资本市场与医药行业的结合继续深化，资本市场对医药行业和医药创新的投资规模继续扩大。

在一级和二级市场，《时代周刊》记者发现，截至2017年12月28日，共有40多家大型健康公司在a股市场上市，其中包括基因产业“腾讯”华大基因(300676，诊断股)(300676.sz)，研发巨头金隅医药(603882，诊断股)(603882，

特别值得注意的是，2017年上半年，专注于研发的无锡制药(无锡PharmaTech)在私有化和上市方面取得了最新进展。资本市场对cro表现出极大的热情，a股将成为最昂贵的新药研发公司。

投资热点仍在继续

具体从热点来看，2017年6月，无锡药业的拆分目标无锡药业(02269.hk)在香港上市，一直受到投资者的追捧，目前市值已超过500亿港元。这也直接推高了量子高科技(300149)(300149.hk)收购怀斯化学的价格。前者将花费23.8亿元收购后者100%的股权。虽然这次交易最终被迫暂停，但它仍然点燃了业界的热情。

7月，a股健康板块进入基因测序的大潮，华大基因即将进入ipo的重要阶段。基因股票奇迹般地上涨。上市后，华大基因的股价一再上涨，投资者喜忧参半。

在重要的10月，新政被大力推行。在两局意见的药品监管政策指引下，我国创新型医药企业上市公司的股价持续上涨。恒瑞医药(600276)2000亿的市值极大地鼓舞了医药行业的投资者。

在与资本市场接轨的道路上，一些创新型企业得到了认可。与此同时，在新一轮政策的引导下，国内大型卫生企业开始寻求转型，追求新医改红利。最直接的方式是通过并购。

据公开数据显示，自2014年以来，中国大陆企业在医药领域的海外投资交易呈现大幅增长趋势，交易量增长6倍以上，交易量复合年增长率高达85%，2017年上半年达到43.53亿美元(约合289.5亿元人民币)。

据《泰晤士报》记者报道，2017年，大型卫生企业的并购正如火如荼地进行，更多的并购是在海外进行的。

2017年1月，三宝集团与全球知名生物医药企业valeant在旧金山达成股权收购协议，以8.19亿美元(约合人民币54.16亿元)的价格收购后者旗下美国生物医药公司Dendreon 100%的股权。

今年4月，上海莱仕(002252) (002252.sz)的控股股东科里集团(Corey Group)宣布，它已中标德国生物检测公司biotest ag，并以13亿欧元(约101亿元人民币)收购biotest。100多亿元的M&A案件掀起了海外M&A中资企业的高潮。

今年5月，“武大部”的子公司——仁福医药(600079，诊断部)(600079.sh)宣布将斥资6亿美元(约合41亿元人民币)收购全球第二大安全套公司安塞尔有限公司(ansell ltd .)的全球性别健康业务，其中包括安全套品牌贾斯帕(Jasper)。

紧接着，“于越部”的吴光明家族以56.38亿元的价格入股云南白药控股的控股股东云南白药控股(000538，000358.sz)，成为后者持有10%股份的股东。

此后，在外界的不断关注下，复星集团通过复星制药(600196，股票咨询)以71.42亿元人民币收购印度仿制药公司格兰制药74%的股权交易，并完成交割。M&A事件是中国在印度进行的最大的一次收购，花了一年多的时间，有几次传言说它可能会死，最后M&A成功了。专注于大健康领域投资和并购的深圳高特佳投资集团指出，2017年国内一级市场医疗投资领域，医药总投资最高，医疗服务接近医疗器械。其中，医药的平均单项投资也是最高的。与2017年上半年的稳定相比，2017年下半年国内一级市场医疗投资活动增加。战略投资回合、B回合和A回合获得了明显的资本。