美债收益率飙升为何颠覆股票牛市？看看这两个数据吧

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凤凰国际市场新闻美国股市上周创下两年来最大跌幅。尽管标准普尔500指数的下跌可能会让上涨归于沉寂，但市场越来越担心，美国债券市场的痛苦可能会成为股市无法逃脱的凶兆。市场分析师表示:债券收益率正在飙升。这引起了美国股市的极度焦虑。

周日晚间，抛售压力持续，股指期货开盘走低。上周，10年期美国政府债券收益率升至2.84%的四年高点。

根据彭博社的最新分析，股票有一个主要卖点:与固定收益相比，股票回报率更高，股票收益被视为每股回报率。目前，标准普尔500指数成份股的年利润约为指数价格的4.3%。虽然不是每个人都喜欢这种比较，但当这一数字高于美国债券收益率(即高出约1.5个百分点)时，大多数投资者感到安全。然而，美国债券收益率的上升已将这一差距缩小至8年来的最低水平。

另一种方式是从市盈率的角度来思考。与收益率相比，目前美国国债的市盈率约为37倍，这可视为其每年支付利息的利润。S&P 500的市盈率是22.6倍。如果美国债券的收益率攀升至4.3%左右，它们之间的市盈率差距将被拉平。

同样，专业人士不同意美联储模型的比较方法。尽管许多人认为这是衡量相对价值的好方法，但公司利润和债券收益率是不同的——它们随着不同的波动和对通胀的不同敏感度而变化。然而，这一概念通常是在投资者质疑牛市持久性的背景下产生的。股市的牛市已经持续了近9年，但美国公共债务却没有任何变化。

最简单的方法是相对地看待一切。富国银行(Wells Fargo)股票策略主管克里斯哈维(chris harvey)表示:仔细想想，如果债券收益率越高，回报就越高。就成本效益而言，买家，即资产持有人，将被轻微吸引投资于固定收益产品而非股票。