桥水基金创始人达利欧：许多中国人并未对中国创造的奇迹足够感激

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[观察者网综合报道]最近，空欧洲的疯狂行为已经让侨水基金成为全球投资者关注的焦点。世界最大对冲基金的创始人雷·达里奥(Ray dalio)最近带着新版《原则》(Principles)来到中国。

当被问及中国经济面临的挑战时，达里奥认为，首先是去杠杆化，这可能会持续一段时间；其次，许多中国人可能对中国在过去几十年创造的奇迹不够感激。

达里奥在华尔街的“会议”舞台上(来源:华尔街)

根据华尔街2月28日的报道，达里奥在周三晚上的“会议”上与中国投资者分享了他的经济学和投资原则。

根据最新数据，截至上周，达里奥在空欧洲的头寸已经达到220亿美元。当月，来自欧洲股市的资金净流入超过30亿美元。对达里奥来说，他无疑是在“单挑”整个世界。

对此，达里奥表示，从经济周期来看，欧洲目前落后于美国的经济周期，这已经充分体现在当前的市场价格上。在欧洲，利率接近于零，这是不可持续的。

此外，在税制改革的推动下，美国经济仍有上升趋势，而欧洲则不受这一因素的支撑。一般来说，欧洲股市不如美国股市有吸引力。

达利奥在华尔街“会议”阶段提到的经济原则(资料来源:华尔街)

关于中国的去杠杆化进程，达里奥表示，五六年前，中国最大的问题是中小企业融资难，但现在市场发生了巨大变化。达里奥认为，中国市场经历了演变，中国目前的去杠杆化政策非常合理。

达里奥认为，在中国目前的去杠杆化过程中，各种规模巨大的理财产品都是一个巨大的挑战，但中国已经进行了更好的管理和控制。

在全球范围内，许多国家过去都经历过非常严重的债务危机，包括美国在内的许多国家都没有很好地处理这些危机。中国目前的金融监管非常强，能够完全控制去杠杆化过程，因此投资者可以放心。杠杆的三个最重要的因素:社会生产力、短期债务和长期债务现在完全平衡了。

当谈到他的中国血统时，达里奥说他1984年刚到中国，他最喜欢的三样东西在中国还没有完全形成。首先，他是一个投资者，但当时中国没有市场，也没有投资；第二，他还是一个企业家，但是当时中国的企业不多，现在一大批企业成立了，这是一个奇迹；第三个是慈善家。现在，中国的慈善事业发展得非常好。

达里奥自20世纪80年代以来就与中国有着不解之缘。在30多年的时间里，他来过中国60或70次，并帮助建立了中国的资本市场，声称许多亲密的朋友都是中国人。

2016年3月，侨水(中国)投资管理有限公司在上海保税区注册成立。但事实上，早在1994年，达里奥(Dario)就成立了一家名为“侨水中国合作伙伴”(Jowater China Partner)的公司，他坚信中国注定要成为21世纪的世界最大经济体，该公司计划向美国的机构投资者介绍投资机会，并向美国企业介绍中国企业。经过一年多的经营，他关闭了这家“总部设在美国的第一家私募股权企业”，因为他无法同时管理侨水和侨水中国的合伙人。

谈到在中国投资，达里奥最近参加其他媒体赞助的相关活动时也提到了这一点。

在接受《财经》杂志的独家采访时，达里奥不仅表示将在中国投资，“中国市场是流动的，对我个人来说也是一个非常特殊的地方。”这是一个正常的投资选择。如果我们受欢迎，我们当然会在中国投资”；还有人建议，投资者应该加大在中国的投资力度——“对外国投资者和中国投资者来说，现在仍然是每年开始投资和增加投资的时候”。

此外，达里奥和桥水因准确预测经济危机而广受赞誉。在2008年的金融危机中，对冲基金平均损失了19%，而侨水获得了正回报。

就目前而言，达利奥表示，这与2008年不同。经过计算，发现没有太多的债务需要偿还。当前的形势更像是一场逐渐的挤压。“我预计未来两年的资产收益。将比往年低很多；我们现在正处于泡沫前时期。

达里奥还表示，政策制定者和微观参与者都从2008年的金融危机中学到了很多，变得更加谨慎。他担心的一个新问题是贫富差距扩大带来的社会和政治风险，尤其是在美国和其他西方国家。“我们现在处于短期债务周期的末尾。我担心如果下一次衰退发生，会出现什么样的社会和政治风险；我不担心今年，但在下次选举之前。