养老目标基金：开启个人养老新时代

本篇文章1569字，读完约4分钟

■记者观察

本报记者蒋

3月2日，中国证监会发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》，标志着公募基金行业进入了为个人养老投资服务的新阶段，也意味着个人养老投资者将拥有越来越多合适的养老投资工具。随着《指引》的颁布，养老业务将得到基金公司更多的关注，公募基金行业将能够形成合力，通过养老目标基金更好地融入中国养老发展的历史进程，在养老管理领域发挥更大的作用。

最近，在由《证券日报》主办、中国资产管理协会指导的2018年中国资产管理论坛暨中国公共基金20周年行业峰会上，中国资产管理协会副会长、党委委员钟荣沙表示，养老服务是公共基金发挥制度优势、实现价值投资、服务实体经济、实现普惠金融的必由之路。钟荣沙透露，“下一步，我们将继续推进第三支柱体系的早日出台，推进第一支柱基础养老金和战略储备社会保障基金、第二支柱企业年金和职业年金、第三支柱个人养老金等公共资金的投资管理。发挥更大的作用。”

《指引》从产品定义、运作模式、投资策略、投资比例、经理人要求、子基金要求等方面对养老基金进行了规定。，使养老基金的运作有法可依，有利于养老基金今后的规范化发展。根据E基金发布的报告，《指引》很好地反映了养老目标基金的三个特点，即注重资产配置、运用成熟策略和引导长期投资。养老金目标基金采用fof形式，更适合国内市场的特点。与海外成熟市场相比，国内市场波动性大，直接购买股票、债券、基金等投资产品的投资者将面临相对较大的价格波动。Fof产品追求长期稳定的收入，这符合养老基金的投资目标。通过配置资产和以fof形式分散投资，可以有效降低资产的波动性，这更适合中国市场的特点。在运用成熟策略时，目标日期策略和目标风险策略都是经过海外市场检验的有效策略。两种策略都简单易懂，投资者可以轻松完成一站式养老金投资，从而满足投资者的养老金需求。此外，要求养老基金采取规范、公开的运作模式或设定最短持有期限，对投资者中长期持有起到了引导作用。股权资产投资比例越高，封闭期越长，也符合价值投资理论，有利于投资者获得长期投资收益，实现基金经理的投资策略。

重要的是要长期有效地管理风险，不要过于关注市场的短期涨跌，而要关注预期的一致性，这样才能真正获得稳定、可预测的长期投资回报。据摩根士丹利基金有限公司称，中国目前老龄化现象突出，对个人养老金储备的需求日益增加。改革开放以来，中国人积累了更多的财富，对养老质量也有了更高的要求，这使得中国未来的个人养老金融业前景广阔。

从成熟国家来看，养老金制度一般由三部分组成:第一部分是政府负责的基本养老金部分；二是企业为个人支付的补充养老金；第三，个人为了追求更好的养老金质量而储备养老金。如果你想在退休后得到更高质量的养老保障，你需要个人承担更多的养老储备，这就要求人们做出更好的养老理财规划。公共基金的规范化运作模式可以更好地为人民养老融资服务。

养老目标基金“是指以追求养老资产长期稳定升值为目标，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开发行证券投资基金”，其核心是长期、资产配置和投资组合波动风险控制。根据华夏基金报告的分析，长期是指旨在“养老”的投资，需要投资者长期持有。只有从长期来看，投资者才能享受到时间复利效应，同时有效消除短期市场波动对投资业绩的负面影响。此外，《指引》鼓励“养老目标基金可以设定优惠基金利率，并鼓励投资者通过差别化利率安排长期持有养老目标基金”。通过利率吸引投资者长期持有，一方面是产品策略安排，另一方面也是基金经理社会责任的体现。在复利效应下，低利率将提高投资组合的整体回报。公共基金是造福人民、服务老年人的工具。公共基金的低门槛、多元化、小账户管理经验丰富、操作规范等特点，满足了普通民众对投资和理财的需求，将成为未来普通民众投资养老的重要方式。