在香港开酒楼有多赚钱？这家公司年收入超8亿，净利润才……

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食品是人民的头等大事，食品是投资市场不可或缺的。不要说话，先看图片。

▲形象来源:徐福楼集团招股说明书

你可能认为这些美味食物的图片来自哪些餐厅的菜单展示，所以《国家商报》记者不得不告诉你，这些令人垂涎的图片来自一家上市公司的招股说明书。

最近，香港证券交易所披露了一家餐饮集团徐福楼的招股说明书。徐福楼集团旗下的李哥酒家、嘉禾酒家、淘大酒家、徐福楼等餐厅，于20世纪80年代开始营业，在香港20多个地区均有营业。之后，徐福楼集团引进了上海菜、四川菜、日韩菜等菜系。目前，集团在香港拥有34家餐厅。

那么这样一个餐饮集团一年能赚多少钱呢？答案可能很尴尬。

净利率只有2.9%。据公开资料显示，徐福楼历史悠久，可追溯到20世纪80年代的嘉禾餐厅、桃达餐厅等著名餐厅。1986年，徐福楼海鲜酒家一举成名，之后又大力开设分店，几乎覆盖了整个香港。

转折点发生在2008年，今年的金融海啸也波及到了徐福楼。然而，新领导人在危机后找到了一个转折点。以前，徐福楼总是以中国传统美食为特色。然而，2008年后，徐福楼推出了许多日本和韩国的食品品牌，如牛角、牛涮涮涮锅、温热野菜、刘家等，与国际接轨，开始了其第二个全盛时期。与此同时，其旗下的婚宴品牌皇家宴会在徐福楼的不断塑造中逐渐赢得了巨大的声誉。

▲形象来源:徐福楼集团招股说明书

根据招股说明书，徐福楼集团目前经营10个品牌，在香港有34家餐厅，包括6家中国餐厅和28家亚洲餐厅。

从粤菜起家的徐福楼集团如今在日本料理方面更具竞争力，在香港餐饮市场的市场份额为7.6%，排名第三(注:2016年数据)。

虽然业务规模很大，但徐福楼集团的盈利能力并不乐观。根据招股章程，在2015财年至2017财年期间，徐福楼集团的收入分别为7.71亿港元、7.43亿港元和8.29亿港元；净利润分别为4，670万港元、4，060万港元和2，400万港元。从以上数据可以看出，2017财年，虽然徐福楼的收入较2016财年增长了11.6%，但净利率大幅下降，2017财年的净利率仅为2.9%(注:年收入为8.29亿港元，净利润为2400万港元)！

▲形象来源:徐福楼集团招股说明书

根据招股说明书，净利润下降是由于徐福楼于2017财年的折旧及摊销、物业租金及相关费用较2016财年大幅增加。然而，在过去的三年里，房产租金上涨尤为迅猛，其在徐福楼收入中所占的比重呈上升趋势。

尽管徐福楼集团希望借助上市筹集的资金，开设更多门店，扩大蛋糕，但成本上涨仍是一个难题。

其他在香港上市的餐饮类股表现如何？作为亚洲最著名的旅游城市之一，香港不仅是购物天堂，也以美食闻名。长期以来，香港餐饮市场从2012年至2016年稳步增长，从937亿港元增长到1074亿港元，复合年增长率为3.5%。

在这个融食品和金融为一体的城市，餐饮股已经成为一股力量。

对于大陆食客来说，翠花应该很出名。翠花控股(01314，hk)作为香港的一家老茶餐厅，甚至已经扩展到内地。截至2017年第一季度，翠花已在香港和澳门开设了35家餐厅，在内地开设了29家餐厅。

来看看翠花的特产吧。

▲图像来源:翠花

除了上述两个香港本地餐饮股外，还有新竹一控股(08179，香港)、黄西餐饮集团(08300，香港)和唐宫中国(01181，香港)等。

除了香港的一些本地餐饮股，还有一些内地食客熟悉的火锅股，如下埠下埠(00520，hk)和拉面古伟谦(00538，hk)。

应该注意的是，虽然这些公司都是凭口风做生意，但它们看起来都很有活力和吸引力，但它们仍然不是资本市场的主流。由于这些配股市场价值不高，近期走势也不突出，它们不但不能进入恒生指数成份股，而且很难进入沪港通。

然而，也有例外，主要是在内地，这已成为餐饮业的一个大牛市。目前，夏布夏布的市值已达167亿港元，其股价在一年内(截至3月5日收盘)从5港元上涨至15.6港元。

因此，不要低估火锅生意。如果做得好，就像啜饮和喂食一样，年收入27亿元，净利润3.68亿元。

每个记者袁东

萧李主编

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