A股能否打破“六绝”魔咒？机构6月选股思路与金股看过来

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在6月的第一个交易日，a股大幅下跌，上证综指下跌0.66%，创业板指数下跌近2%。市场的悲观预期再次升温，贫困和贫困的诅咒挥之不去。历史数据显示，自2000年以来，上证综指上涨了10倍，6月下跌了8倍。然而，从下跌的角度来看，在6月份下跌的那一年，上证综指的最低跌幅为5.72%。在上涨的几年里，10次上涨中有8次在3%以内，而且大多数都在2%以内。从历史数据来看，6月份赚钱的利润效应确实很黯淡。

根据6月份的最新经纪策略，这些机构更担心的风险包括:长期中美贸易战、预期的信贷风险发酵、解禁限售股以及海外风险。这些机构建议，6月份的选股应该主要是防御性的，重点是周期、消费和业绩增长增加的行业。

中国证券(601066)认为，在经济转型和结构调整过程中，结构性市场将呈现主题性机遇。从政策角度看，开放和创新拉动经济发展是2018年下半年市场的主线。首先，扩大对外开放是下半年和今后一个时期的历史主线。在这个过程中，跨境物流和跨境金融服务将首先受益，率先开放的经济区域将是受益者。其次，创新推动新经济转型，创新药物、芯片制造和新能源汽车等行业仍是新经济的主线。通过证券市场改革和采用cdr等工具，监管当局加快了新经济中企业的ipo进程，促进了资本市场对新经济的支持。芯片、创新药物和新能源汽车等新经济将暂时成型。第三，从经济发展的主线来看，经济转型和消费升级是一条长期的历史主线。在经济低迷和转型的过程中，医药、食品和饮料等消费品将在结构性市场中表现出很好的阶段性机遇。

沈万红源(000166，诊断学):中期下行风险主要包括三个方面

市场中期下行风险主要包括以下三个方面:在2018年11月中期选举最终尘埃落定之前，中美贸易战将会持续很长时间，而且还会再次爆发。预计短期内信贷风险将迅速发酵，信贷利差将继续扩大，这将导致社会福利下降，抑制经济增长。海外风险的发酵余波并不均衡，强势美元与高美国债券收益率的结合仍在继续，这构成了新兴国家市场风险资产价格的干扰因素。

虽然上述中期风险客观存在，但市场短期加速下跌意味着风险正在提前被清除，下一个指数上行的时间窗口可能提前到来。建议坚持基本趋势，规划增长和大众消费。此外，要注意新能源汽车积分系统对实际验证的影响，以及在加强知识产权保护后，提高媒体行业版权相关股票表现的可能性。下个月将推出第一个铁三角:富能(600483，咨询股)、AVIC沈飞(600760，咨询股)和国际医药(000516，咨询股)。除铁三角外，十大金股还包括:党生科技(300073，诊断股)、中远空海(601919，诊断股)、中国化工(601117，诊断股)、广电快递(002152，诊断股)、太极工业(600667，诊断股)、伊利股份。

西南证券(600369，诊断):选股主要是防御性的

市场仍存在很大的不确定性，因此股票选择主要是防御性的，并且过度分配给制药和消费公司。建议关注:青岛王瑾(002094)、生物(300138)、太阳纸业(002078)、家园(002798)、江南布依族(股票代码:3306.hk)、(002120)。

郭进证券(600109，诊断):限制a股市场的因素主要有三类

展望6月，有必要系好铃铛，等待货币政策的小幅放松。制约a股市场的因素主要有三类:1)欧元疲软和强势美元格局的延续；2)中美贸易摩擦具有一定的不确定性；3)金融去杠杆化仍是当前监管的大方向，货币政策保持中性和紧缩。如果上述三个因素持续存在，a股将难以改变弱势趋势；预计后续将打破目前的a股僵局模式，或在第三点——货币政策的边际变化。一般来说，当外部需求的不确定性因素增加时，为了对冲经济下滑，宏观调控部门会借此机会启动适度扩大内需的措施，而不是维持当前外部需求下降和抑制内需(基础设施)的结合。

一般来说，a股在3000点左右并不悲观。预计a股将在底部反复研磨。随着时间的推移，货币政策向边际宽松政策的转变将得到验证，该指数将先被抑制，然后上升。中美贸易争端仍在边打边谈，这在很大程度上归因于特朗普的政治需要。

具体到行业配置，建议有低估值和大融资。此外，消费升级是2018年配置的主线，受益于医疗生物、食品和饮料、休闲服务、媒体广告、包装、纺织和服装行业；就主题而言，它主要是促进新的零售等。

长城证券:6月份市场仍存在不确定性

5月末，市场进行了调整，国内外风险干扰引发市场情绪波动。在外部风险层面，中美贸易战有所缓和，争端死灰复燃，后续的高概率仍将重复，这可能构成对市场情绪的阶段性干扰；意大利经历了组建内阁的失败、举行新一轮大选的可能性、高额政府债务和民粹主义政府的攻击。意大利政治动荡对全球金融市场的传导效应值得关注。在内部风险层面，经济走势仍不明朗，我们关注信贷风险的爆发和股市的流动性压力。

一方面，最近的信用违约事件引起了市场的关注。当前的违约风险主要来自金融去杠杆化的资金链压力。后续政策调整相对容易，情绪影响预期大于实质影响；

另一方面，6月份，限售股禁令的解除迎来了一个小高潮，许多独角兽如《宁德时报》(300750)上市。cdr发行有望进入实质性进展阶段，重叠季末效应，股市流动性面临一定压力。

市场的不确定性在6月份依然存在，许多风险因素正在等待着陆，因此股市很有可能会波动。然而，3000点左右处于相对低风险区域，较低的估值和股息率值在一定程度上支撑了市场，维持了股市处于震荡触底阶段的判断，结构性市场是主调。

目前，市场缺乏明确的投资主线，建议配置水平相对均衡，选择绩效方向优于风格判断。建议注意两条主线:一是细分繁荣机遇，主要体现在细分消费和增长的繁荣产业；其次，超卖反弹和预期的差价修复机会反映在蓝筹股价值领域和一些次周期行业。

光大证券(601788，诊断):市场的特点是高波动性

新模式下的大博弈意味着市场具有高度波动性。短期而言，有必要关注美国是否会加快加息、基础设施投资能否稳定、债务违约风险能否得到控制。在这三件事情弄清楚之前，建议以防御为主，重点在结构上花费白马。1从长计议，建议消耗白马为盾，科技领军人物为矛。在短期内，我们可以把重点放在防御性品种上，比如食品和饮料，食品和饮料；2在周期性产品中，建议重点关注受益于油价上涨趋势的油气产业链；③在金融领域，开放意味着领先券商重估的逻辑更加确定。建议关注领先券商的长期配置机会。

建议关注锡业股份有限公司(000960)、恒利股份有限公司(600346)、保利地产(600048)、长春高辛(000661)、新野纺织(002087)、青岛海尔(600690)。

东吴证券(601555):6月份的相对收益主要体现在后经济周期的防御性行业

6月份，市场不确定性增加。在市场本身获得一定增长的背景下，企业利润、无风险利率和风险偏好中存在一些利润空因素。但是，也应该注意到，一方面，a股的估值确实处于历史低位，另一方面，经济有相当大的弹性。基于此，6月份的总体战略观点是反复震荡，积聚力量。

在库存周期进入去库存阶段的背景下，市场上有两条主线，即后经济周期行业和增长部门。6月份的相对收入主要体现在具有防御性的后经济周期行业，包括纺织服装、食品饮料、医药等。经过调整后，增长型市场有望在未来得到重新解读，具体方向包括新能源汽车、半导体和消费电子等，相关机会应在回调期间耐心安排。

6月份十大金股:东方财富(300059，咨询股)、富安娜(002327，咨询股)、柯美家园(600337，咨询股)、天邦国际(300178，咨询股)、京生机电(300316，咨询股)、汇川科技(30000。

华创证券:三个因素产生共鸣，拥抱周期性市场

周期性波动和监管收紧带来的流动性边际变化，使a股市场成为今年的一大看点。面对贸易战不确定的外部影响，在进一步完善和深化供给侧结构改革的同时，走战略性工业化转型道路，坚定地体现了坚持对内改革开放的初衷。今年6月，在第二季度末，我们强调对外要关注中美贸易战的演变，对内要关注在三场硬仗中扩大内需、降低成本、增加创新支持的政策取向。

在利润压力、信贷风险扩张和市场流动性收紧的共振下，后周期市场即将到来。就行业结构而言，建议:1)具有防御属性的后周期行业:食品和饮料、医药、农业和贸易公司；2)油价上涨趋势已成为石油石化产业链大幅波动下的投资机遇，也是高环保压力下行业格局重塑的农药细分领域；3)在贸易战下，在自主可控政策的引导下，具有反周期增长和人工智能、软件服务等细分领域的属性。

目标包括陈安科技(300523，诊断)、恒生电子(600570，诊断)、重庆啤酒(600132，诊断)、中信证券(600030，诊断)、大神林(603233，诊断)、利尔化学(002258，诊断)

天丰证券:关注净利润同比增速较高的子行业

天丰证券认为，中美贸易摩擦不是当前市场的核心矛盾，但国内市场的核心矛盾在于信用风险可能引发的流动性问题。在后期，有必要密切跟踪信贷风险事件的演变和政策反应。从逻辑上讲，在政策改变之前，信贷风险将继续扩散，更多的企业将面临发行失败或违约，这将继续抑制市场的风险偏好。如果这种情况得不到控制，一方面，流动性会不断地从金融市场抽离，另一方面，信贷紧缩也会导致经济活动的收缩，进而影响企业的利润。因此，在某个时候，金融监管和去杠杆化政策的力度和节奏将会调整，这将导致风险偏好触底。

净利润连续两个季度同比增长(第一季度增速快于第四季度，第四季度增速快于第三季度)的子行业被剔除，其5-10月份的中标率最高，尤其是在风险偏好较低、注重业绩的年份。这些子领域主要包括两类:

一是产业升级:计算机应用(工业互联网和云&自控)、通用机械(智能制造设备)、军工(主机厂)、环保工程和服务、通信设备(光纤和电缆)

二是消费升级:医药(化学药品、中药、医疗器械)、食品加工(大众消费)、旅游、小家电、饮料制造、畜牧养殖、零售(化妆品、线下百货)。