“兜底式增持”不能让员工添堵

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谭浩军

一年前在a股市场流行的“一体加码”锁定期最近也相继到期。根据《中国证券报》记者的统计，至少有70%对增持股票做出回应的员工处于浮动亏损状态。如果他们想覆盖所有的持股，这些公司的董事长将总共花费1634.41万元(不包括3家没有公布具体增加数据的公司)。

“一体超重”现象存在的原因很简单。企业的股价已经下跌，尤其是大幅下跌，这让投资者对企业失去了信心。为了提振股价，大股东呼吁员工通过增持向外界释放企业前景良好的信号，从而达到稳定股价的目的。然而，大股东或实际控制人以自下而上的方式向员工做出承诺，鼓励员工参与增持。

事实上，许多公司需要通过增加员工持股来提高股价，而不仅仅是因为股价下跌。股价下跌的公司越来越多。为什么其他公司不号召员工增加持股？在更多情况下，这些公司的股价可能会损害大股东或实际控制人的利益。例如，股票质押可能会导致市场疲软等问题，也可能会低于银行贷款设定的最低抵押价格。一旦头寸被打破，公司的股本将被拉平，银行可能会要求追加抵押资产。这样，对于大股东或实际控制人来说，显然压力很大，甚至可能带来很大的损失。在这种情况下，如果员工的增加能够稳定股价，即使将来有一些损失，成本也会小得多。

如果是一家实力雄厚、市场前景光明的企业，股价下跌只是暂时的波动，是通过增加员工持股来提振投资者信心的有效手段。需要注意的是，有些企业不是暂时的困难，而是有很大的问题，增加员工持股有很大的风险。即使股价暂时上升或稳定，也只是暂时的，很快就会回到下行通道。

从目前12个月的锁定期，但股票价格不仅没有上升，但更低，甚至远远低于当它增加其持有量，毫无疑问，这不是市场因素的影响，但有太多的问题，在企业本身。如果只有少数“一体化”公司未能稳定其股价，那么可以理解的是，在23只已发布一体化增持计划的股票中，有17只股价下跌，跌幅超过70%。其中，9只股票跌幅超过10%，4只股票跌幅超过30%。这样的比例不是上升而是下降，这说明这些依靠增加员工来提高股价的企业不可能通过这种方式来稳定股价。那么，在锁定期结束后，这些企业的大股东或实际控制人，以及大喊大叫的董事长，能否按照他们最初的承诺兑现他们的雇员？你能按要求覆盖它吗？如果你不能达到要求的底线，股价可能会跌得更厉害，响应增持号召的员工将不得不承受更多损失。

可以预见，股价下跌的企业的大股东、实际控制人和董事长也将面临很大的压力。特别是董事长要亲自承担损失，压力很大。然而，既然我们已经做出了承诺，我们就应该毫不犹豫地把它交给我们的员工。否则，企业的诚信就会打折扣，这可能对投资者产生更坏的影响。当不利影响出现时，它就是波利·空.显然，企业无法再承受利润空的冲击，如果利润空再次出现，股价将更加难以招架。将来，一旦出现更严重的问题，可能不会有另一个员工响应企业的号召，重新考虑企业的利益。

这也意味着，无论企业有多困难，无论大股东或实际控制人或董事长有没有这样的能力，都是一个不需要考虑的问题，以实现一年前作出的承诺，应该立即行动。当停工期到来时，增加员工的承诺就会实现，这样员工就可以安心工作，保持诚信的金字招牌。

可以说，要达到上市水平，这些企业已经具备一定的条件，而大股东或实际控制人也有一定的实力。即使是董事长也是企业的主要股东之一，他有能力履行自己最初的承诺。然而，它会不会因为所有的员工都增加了持股量，而无法以一种高高在上的态度履行对员工的承诺呢？如果是这样的话，企业的市场形象真的会受到损害。

应该不难区分哪个更重要或更关键，大股东还是实际控制人。那么，在锁定期结束后，有多少企业能够如期履行承诺？非现金还是部分现金仍有待观察。