政策红利释放叠加业绩环比增长 关注龙头券商

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最近，27家券商公布了5月份的财务数据简报，实现月总收入129.33亿元，比上个月增长15.47%，净利润46.73亿元，比上个月增长11.29%。从单个月净利润增长率来看，13家券商实现了正增长，其中方正扭亏为盈，工业证券(601377，诊断)和华信证券名列前茅；除中信证券(600030)外，所有主要券商均实现月度净利润正增长。

此外，政策红利被逐步释放。a股正式纳入msci指数，将引导境内外基金共同配置msci指数成分股，msci指数成分股中的23家大中型券商将在一定程度上受益。一方面，北行资本的净购买量一直在增加。5月份，沪港通+深港通的净申购总量达到508.5亿元，创下互联互通机制建立以来的新高；另一方面，国内摩根士丹利资本国际主题基金迅速扩张。自2018年2月以来，共设立9只msci主基金，总发行份额为138.13亿元。目前，摩根士丹利资本国际24只主题基金正在排队等待审批，未来增量基金有望进入市场。

证监会正式颁布了《存托凭证发行与交易管理办法》,以部门规章的形式全面统一规范了存托凭证的基本制度，不仅为创新型企业回笼发行存托凭证奠定了制度基础，也开启了未来呼伦通空厅的预约系统。目前，一批cdr配套实施细则相继出台，监管框架日益完善。预计第一家cdr企业将于7月正式上市，其对券商承销、赞助、托管和经纪业务利润的贡献将很快兑现。同时，cdr相关业务对券商的资本规模、客户资源和海外托管能力有更高的要求，只有领先的券商才能从中受益。

中信建投(601066，诊断)证券表示，目前，券商指数估值是2018年10月31日历史底部位置的1.2倍。除了中信证券的估值，领先的券商铅(lf)仍处于1.0-1.4倍的低位；同时，政策红利的逐步释放将带来一个又一个事件投资机会。建议投资者在逢低买入的左侧安排领先券商，重点关注中信证券、华泰证券(601688，咨询类股)和招商证券(600999，咨询类股)。

今天早盘，经纪类股表现活跃。截至目前，工业证券领涨，浙商证券(601878，咨询股)、中信证券和首创(002797，咨询股)均超过2.5%。