富达国际：2018年A股有望延续回升势头

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中国证券报(记者黄淑惠)2018年，a股市场创下了历史上罕见的持续增长记录。就市场前景而言，国际知名资产管理公司富达国际(Fidelity International)认为，中国经济预计将在2018年稳步增长，挑战主要来自持续推进去杠杆化、日益严格的监管以及随之而来的流动性问题。考虑到中国a股市场的整体估值低于全球平均水平，a股市场的上升趋势将会持续。

富达国际股票基金经理周文群表示，自2016年触底以来，a股市场已逐渐回升，这一势头预计将持续到2018年，a股的整体估值仍具有吸引力。

她表示，长期以来，她对受益于经济转型的消费升级和科技创新持乐观态度，并关注三个主题:供应方改革给周期性行业带来的复苏机遇、国内消费品主流品牌和高端制造业。

“中国持续的供应方改革将为煤炭、钢铁和水泥等周期性行业带来投资机会，创造更强有力的市场环境，并形成更好的供需平衡。”营运资本和投资回报的改善也将有助于提高股东回报。”周文群说道。

她进一步表示:“近年来，我们发现许多中国主流品牌已经赶上并成功地从国际品牌手中夺取了市场份额。例如，与2003年国内汽车品牌在中国的市场份额相比，这一数字在2017年上升至40%。”

“高端制造业是另一个极具潜力的领域。中国已逐步确立了在安全和通信技术市场的领先地位，从长远来看，中国仍将加快创新步伐。所有这些驱动力将推动中国经济在2018年和未来几年继续前进。”周文群说道。

此前，富达国际于2018年1月在中国推出了首只在岸私募股权基金，由周文群负责管理。她认为:“与2017年的大幅增长相比，预计2018年企业盈利增速将略有放缓。在估值方面，a股的整体估值仍低于全球平均水平，为投资者提供了有吸引力的投资选择。然而，一些定价过高的高增长股票仍需要估值修复，这将在短期内给市场带来波动。同时，我也将密切关注金融去杠杆化进程中出现的流动性风险。”

至于金融板块，她认为a股金融板块的估值将在2018年得到修复。尽管去杠杆化政策会带来短期流动性风险，但随着宏观经济的稳定增长和金融体系透明度的提高，人们对大金融部门的长期前景持乐观态度。去年显示出强劲趋势的白马股，基于估值方面的考虑，预计今年将大幅波动，尽管基本面目前并不太危险。