建信基金薛玲：A股逐渐回归价值投资 多因子模型选股成效显著

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中国证券报(记者陈悦)在过去的2017年，a股上演了一场蓝筹股主导的结构性市场。展望2018年，主导企业主导的市场将继续。投资者可能希望通过使用基本布局来更准确地把握市场形势。据了解，金牛基金有限公司的子公司建新致翔天心定期开放式混合基金已于1月15日正式发行。该基金持有0-40%的股票头寸，将投资于估值合理、基本面良好、有持续增长潜力的股票，并采用定量选股策略选择高质量的目标。

关于市场前景，该基金的基金经理凌雪表示，2017年，价值投资已深入人心，之前对龙头企业的低估值得到了修复。2018年将是a股价值投资深化的一年。随着沪港通和深港通的开通，以及今年6月a股正式纳入摩根士丹利资本国际带来的海外增量资金，a股市场的成熟是大势所趋，未来价值为王的预期已成为市场共识，估值与业绩匹配的企业将越来越受到重视。在这种背景下，具有核心竞争力的上市公司将脱颖而出，蓝筹股和领先股票具有巨大的投资价值。

谈到定量选股策略，凌雪认为，从欧美等成熟市场的经验来看，定量选股方法可以帮助普通投资者在沙里寻找黄金，并在风险可控的基础上获得相对稳定的回报，这一直受到海外投资者的青睐。随着中国资本市场的成熟，a股逐步投资于收益率，量化投资策略的有效性将更加显著。中国建设银行自主开发的多因素定量模型可以设定因素和权重，并借助计算机全天候计算数据。它具有系统性、纪律性、准确性和分散性的优点，有助于做出合理有效的投资决策。

正在发行的《建新致翔天心》，注重大规模资产的灵活配置，在投资中运用多因素量化模型，力求获得稳定的投资回报。目前，该量化模型已应用于建行的多种产品，历史投资业绩良好。以中国建设银行沪深500指数为例，该基金在跟踪沪深500指数的基础上，借助多因素量化模型进行强化投资。根据基金年报数据，在2014年至2016年的三个投资年度中，建行沪深500指数实现了正回报，并且每年都超过基准，为投资者带来超额回报。

值得一提的是，凌雪作为建新致翔天心的掌舵人，拥有计算机专业背景，一直从事人工智能研究和财务数据分析，为其量化投资管理奠定了坚实的基础。许多被管理的产品都取得了优异的业绩，并为投资者创造了良好的长期回报。根据海通证券(600837)发布的基金业绩评价报告，截至2017年12月31日，建行深交所基本面60etf及其关联基金近五年的收益率分别达到134.26%和123.49%，建行上交所社会责任etf及其关联基金近五年的收益率分别达到89.75%和82.52%。