前有金亚科技下调13跌停，结果7个后就被撬板！乐视网会否重温旧梦？

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LeTV.com(300104)周三恢复交易，现在市场上讨论最多的问题是恢复交易后会出现多少跌停板。去年11月15日，一些持有乐视的公共基金公司给出了大约3.90-3.94元的估值。根据这一估值，乐视在复牌后遭遇了13次跌停板。然而，值得注意的是，金亚科技(300028，股票咨询)的财务欺诈被基金公司下调了近13个下限，但该公司在年底前后遭遇了7个下限。此外，根据霍山君采访的私募反馈，私募也认为乐视在空的实际跌幅不会那么大。

乐视的复牌真的会遭遇13个跌停板吗？

st ICT (600289，股票咨询)和st宝千里(600074，股票咨询)的近期走势可谓是极其悲惨，乐视复牌后的情景可能会重现其走势。现在市场更关心的是乐视恢复交易后会出现多少跌停板。由于乐视目前有大量资金被套牢，不仅有18万多投资者，还有三家基金公司和牛三章建平高价增持股份，可见抛售压力仍然很大。

去年10月28日至30日，包括嘉实基金在内的一系列公开发行将乐视的估值下调至每股7.83元，这几乎是停牌前的一半。然而，去年11月15日，一些持有LeTV.com股票的公共基金公司给出了大约3.90-3.94元的估值。根据这一估值，乐视在复牌后遭遇了13次跌停板。乐视能否在连续13次跌停板后恢复交易？事实上，a股市场基金公司遭遇黑天鹅的案例并不少见，其中金亚科技就是一个典型。

金亚科技是首批在创业板上市的28家公司之一，但它却冒着风险粉饰财务报表，玩财务欺诈游戏。结果，中国证监会进行了调查，17名责任人被罚款。

当时，市场还预测，金亚科技可能会因欺诈而被要求退出市场，许多基金公司也因此降低了估值。包括广发基金在内的8家基金公司调整了金亚科技的估值，该估值相当于停牌前31.54元的75%，相当于复牌后的13个跌停板。出人意料的是，2016年3月30日，金亚科技恢复交易，计划收购三家公司的部分股份，并将其转化为虚拟现实。尽管该公司在开盘时就有跌停板，并连续四次跌停板，但经过中国证监会的调查，该公司前后总共有七次跌停板，没有达到该基金公司预测的13次跌停板。从那以后，公司的股价逐渐稳定下来。

重庆啤酒也是如此(600132，股票咨询)。大成基金的很多产品都与重庆啤酒有着很大的关联，并且在两年多的时间里都保持着丰厚的利润。直到2011年底，重庆啤酒疫苗事件才出现，引起了市场的广泛关注。大成基金在业绩和声誉上都遭受了重大损失。自2011年12月9日以来，大成基金连续7次宣布调整重庆啤酒的估值，估值价格从59.09元下调至32.79元，重庆啤酒遭遇9个交易日的涨停。

私募:空房的实际跌幅不会那么大

值得注意的是，即将复牌的乐视，可能与当年的重庆啤酒有相似之处。尽管这只基金踩着雷将乐视的估值下调了多达13个下限，但一些私募股权投资者乐观地认为，乐视不会有13个下限。其中，上海益州投资有限公司董事总经理邓向霍山君表示，乐视复牌可能出现的回落将对市场产生长期影响，市场已基本消化了预期，不会对整体市场产生太大影响。乐视的复牌不会对指数产生很大影响，但担心会对创业板公司的整体业绩产生负面影响。

此外，邓田坤还指出，下调机构估值是基于最坏的情况，而空的实际跌幅不会那么大。就乐视的现状而言，有很多因素，比如profit/きだよ0.当然，目前也有一些不错的预期:比如股权质押爆炸后，孙宏斌可能成为大股东，贾跃亭将以汽车股权抵债，第三方机构参与乐视，这是融创和上市公司目前正在努力实现的目标。因此，我们对复牌后的走势比市场稍乐观，但我们仍建议谨慎逢低。毕竟，在处理债务问题上没有实质性的进展，所以我们应该拭目以待。

然而，深交所博乐基金经理张世杭乐观地认为，乐视复牌对市场的影响有限，目前的头寸不会出现乐视效应。首先，我们应该排除我们是否会被除名。现在我们不能说没有这回事。如果没有退市风险，乐视应该不会跌到4个街区左右。乐视有重组的可能，有孙宏斌和融创的背景。下降到6或7个板块应该是合理的，因为基金公司已经累积了如此多的损失来应对流动性风险，13个下限有点夸张。

罗易投资基金经理季书文告诉霍山君，事实上，乐视复牌后，短期内，市场参与者的情绪对其影响更大。至于市场上的一些言论，也取决于情绪宣泄的程度。当情绪发泄出来时，会有一些基金参与反弹，但对于普通投资者来说，最好在短期内保持观望。由于乐视已经被几大指数淘汰，而这一事件也是市场所期待的，预计对指数的影响不会太大。

每个记者杨健每个编辑吴永久

(本文的封面图片来自照片网)