王健林和他的340亿盟友

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王健林，国家的岳父，去年和今年都上了头条，不亚于她的国家丈夫王思聪。

前天(1月29日)，马克旗下的腾讯与苏宁、融创和京东联手，以340亿元人民币收购万达商业约14%的股份。

340亿美元，但全球互联网公司和真正的商业巨头之间最大的单一战略投资(一)。这背后的常规是什么？

首富不受欢迎，而万达的生意一文不值？

王健林已经数次成为首富。但是万达商业真的一文不值。按照万达集团核心资产340亿元的价格折算，即使万达集团达到世界最大的实体商业巨头的顶端，万达商业的估值也只是2400亿元初期，还不到阿里和腾讯的十分之一。

即使与其他房地产巨头相比，这个股价也是一个“便宜货”——按照今天的实时价格，万科的市值约为4062亿元。恒大地产去年11月推出了600亿元的战略投资，估值也超过了4000亿元。

让我们看看房价。根据王健林1月份的讲话，在2017年出售后，万达仍拥有3151.1万平方米的物业面积。根据这一估价，万达商业地产每平方米的估价不到8000元。

这似乎是王健林去年出售万达酒店后的低价“出售”股份。这背后可能只有两个原因，要么万达真的急需资金，要么这被视为转型的最佳选择。

旺达有多坏？

缺钱不是缺钱。归根结底，这取决于钱将花在哪里。

再过7个月，万达商业将首先偿还债务——当万达商业退市时，它引入了外部投资者。根据媒体披露的赌博协议，如果万达商业未能在今年8月底前完成主板上市，万达集团必须回购其全部股份，并支付10-12%的利息，即340亿元人民币，大致可以填补赌博协议的债务。

更重要的是，2016年私有化时签署的赌博协议引入了寻求快速回报的金融投资者。如今，以腾讯为首的这四家投资者更有耐心，将万达商业上市的最后期限延至2023年。

这340亿元没什么好说的，但对万达来说，这是一场久旱逢雨。2017年，万达主要做了两件事:出售资产和减少负债。2018年，王健林将继续还债和去杠杆化，这是王守富去年和今年的第一要求。

在腾讯和其他四家投资者被引入的同一天，万达再次出售了其澳大利亚资产。

在今年的万达年会上，听到“歌唱祖国”之泪的王健林表示，要继续响应国家号召，顺应全球潮流，继续去杠杆化，向轻资产化转型:

“万达将利用一切资本运营手段来减少企业负债。包括出售非核心资产、出售持有的股权、合作等。万达将偿还所有海外计息债务。包括万达商业香港退市基金，也有可靠的解决方案。万达集团计划在2-3年内将其负债降至绝对安全水平。万达在世界上永远不会有任何信用违约。万达认为信贷比资产和利润更重要。”

总之，万达的总资产和质量可能不差，但就短期流动性而言，万达目前资金相当匮乏。

路线调整，从“领先”到“合作”

刘备曾经说过:“长期融合是必要的，长期融合是必要的。”

五年前，互联网公司和线下巨头仍然面面相觑，无法理解他们。

马云和王健林甚至打了1亿元的赌。2012年底，马云和王健林就电子商务能否取代传统的实体零售展开了辩论。“到2022年，如果电子商务占据中国零售市场50%的份额，我会给马云1亿元。如果他不来，他会给我一亿元。”

当然，聪明人王力可·简林和马云很快就发现这个赌注毫无意义。2014年，王健林自告奋勇放弃了这个赌注，“两个行业会融合发展，两者都能活得好。”

2016年，马云提出了新零售的概念，称电子商务已经过时，线上线下融合的新零售才是未来。

在那场十亿美元的赌局中，现在似乎两个最富有的人都输了，却赢得了第三方的“新零售”。

然而，如果你能从远处准确地看到这一点，就可能做不到——从与万腾联手，到万达电子商务樊菲，再到万达网络科技，万达每次都投入巨资，高高举起，大声播放，但无声无息地着陆，一次又一次尝试，却一次又一次犯错。

虽然王健林在年会上驳斥了有关万达网络部门裁员6000人的说法:“网络部门有3000人，怎么可能裁员6000人！”。不过，王健林也公开承认了网络部门的失败。“我犯的一个错误就是给了网络部门太多的钱”，并反映今后要“从实际效果出发，不打概念，不烧大钱。”

从实际效果开始到底意味着什么？也许是，认识到万达在网上打得不好，它将交给马克来打——“腾讯将推进与万达网络科技集团的战略合作”，“利用腾讯、苏宁、京东的海量网上流量和其庞大的线下业务资源开展多方面的合作。”

当然，硬汉王守富一生中从未如此消沉。马云的语言一直是“拥抱变化”，而他在这方面一点也不灵活。因此，无论路线是否改变，姿势和身体都必须保持。手稿特别强调了一句话。"万达将保持在线和线下整合发展的领先地位."

主导力量没有变，但王健林的思维已经完全变了。去年12月，王健林在参加苏宁合作伙伴大会时强调，万达广场不仅是一个零售中心，还是一个未来的社会中心。“零售不应该被视为主体地位，但生活和社会应该被视为自己的地位。无论是城市、区域还是社区，我们的定位都是社会中心，这是第一个定义。”这个提法是对腾讯和微信的赤裸裸的赞颂！

随后，对于苏宁的家宴，王健林也强调了万达广场的“服务意识”。“如果我们为苏宁定制商务中心，我们可能会以苏宁为核心门店，我们还会为苏宁周边的饮食娱乐制作其他配套产品。万达明年还将开展规模相对较大的定制服务。”

抛弃阿里与腾讯牵手？

万达在草案中强调，未来将“共同打造一个融合线上线下的中国“新消费”商业模式，为中国消费者提供更智能、更便捷的消费体验，实现实体商业和互联网公司的双赢。”

新消费和新零售似乎有不同的名称，但它们都在说同一件事。

张提出“智能零售”，刘创立“无界零售”，国美电器也提出“共享零售”...名称多种多样，但它们是“新零售”的核心。在去年苏宁的会议上，王健林说:

“我在等马提起零售。让我看看还有什么别的词。但我想说的是，无论提出什么词，最终的本质是零售。”

马克没有造词，这并不意味着马克不重视“新零售”。拥有最大线下流量的万达已经成为马克不可或缺的合作伙伴。根据王健林的计划，万达将力争在10年内将万达广场的数量增加到1000个左右。

1000家商店的概念是什么？

据王健林分析，目前万达广场的平均客流为2000万，即使未来的平均客流约为1300万至1500万，约有1000家门店，总客流也将在130亿至150亿左右。一个人假设他一年去那里30次，估计有大约4亿到5亿的重复客户。

然而，阿里对万达的要求程度可能并不高——在新零售业的“放手”名单上，阿里进入较早，已经投资了苏宁、银泰、安百里、三江、固特异等数十个项目。阿里的自主经营的盒马新鲜生活已经取得了利润，并正在迅速发展。

因此，阿里并不像腾讯那样迫切需要通过万达来弥补离线的空文件，阿里的新零售战略在网上迅速衰落。腾讯和万达对彼此是教父科伦口中的“不可抗拒的条件”。

继腾讯万达之后，万达和阿里会互相排斥吗？

今天上午，根据媒体对“万达站在腾讯一边”的解读，万达已经发表声明:纯粹从公司的商业利益出发选择合作伙伴，万达仍然是万达商业的控股股东，拥有线上线下一体化发展的主导权和决策权，不会“选边站边”。

从态度上看，万达不会愿意成为“腾讯部”。如果给京东一顶腾讯帽，雄心勃勃的刘肯定不喜欢，但他必须暂时忍着。如果他不能与at相比，他就不能脱帽致敬。东兴晚宴的主题是给马的。

但当王健林习惯了大哥的身份，他怎么可能成为腾讯部门的小弟呢？

几年前，万达的一位内部人士给我讲了一个故事。一位万达高管刚刚加入公司，每次高管会议他总是提前五分钟到达会场。后来，主管人力的副总裁提醒他，“王健林提前五分钟到达会场，而总裁丁本溪则提前十分钟到达。你必须至少提前十五分钟。”习惯了大哥的身份和风度，王健林和万达不知道如何成为“弟弟”。

从话语权的角度来看，程维理解这一点，王兴也理解这一点——王兴曾经向阿里提出，他应该从at的双方进行投资，但最终阿里不同意，王兴转身转向腾讯。

只要公司利益需要，万达可以同时访问at系统。这样，左右牵制也能增加万达的话语权。此外，这次投资的苏宁和京东不是老对手了吗？教父不是说过，“不要说不可能，没有什么是不可能的！”

因此，腾讯与万达携手京东苏宁融创并不是这场戏的高潮。一部只有主角而没有配角的戏剧刚刚开始。