远期结售汇可差额结算 交割币种为人民币

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证券时报记者孙伟

国家外汇管理局2016年发布远期结售汇余额结算后，2月13日，国家外汇管理局发布了《关于完善远期结售汇业务相关外汇管理问题的通知》(汇发[2018]3号)，允许远期结售汇的交割方式根据实际需要选择全额或余额结算。本通知自发布之日起正式实施。

外汇局表示，远期结售汇业务是目前国内外汇市场最基本、最主要的衍生产品。通知首先丰富了交易机制的关键环节。在2016年放开远期结售汇和差额交割后，允许远期结售汇根据实际需求选择全额结算或差额结算。目前，远期结售汇在市场定价、结算和风险管理方面已经完全实现了市场化。

根据通知，银行为客户办理远期结售汇业务。在满足实际需求原则的前提下，到期交割方式可以根据套期需求选择全额结算或差额结算。用于结算差额的货币为人民币，用于确定冲抵金额的参考价格应为中国真实有效的市场汇率。

一家大型国有银行的高级外汇分析师告诉《证券时报》记者，2016年之前，银行通过全额结算的方式为客户办理长期结汇和售汇。全额结算和交割要求企业支付100%的现金，特别是在进行长期外汇结算时，企业无法保持其外汇头寸；差额是签署日确定的汇率与交货日到期时的当前汇率之间的差额。余额结汇交割后，企业的外汇头寸可以继续保留，这可以增加企业的外汇使用自由。

例如，如果企业与银行签订了一年期远期结算，结算规模为1亿美元，双方确定的汇率为6.8，但一年后的结算日，当前汇率为7。如果是全额结算交割，在交割日，企业应向银行交割1亿美元，从银行获得7亿人民币；如果差额兑现，只要银行付给企业2000万元人民币，企业的1亿美元仍可由自己掌握。

“远期结售汇差额的结算类似于离岸市场的不可交割远期(ndf)，只是前者的货币是人民币，而后者是美元。远期结售汇新余额结算为企业规避人民币汇率风险提供了新的选择。”一家大型国有银行的另一名外汇交易员告诉《证券时报》记者。

通知还指出，银行应提高业务创新和管理水平，积极支持客户外汇风险管理，加强客户风险教育，引导建立风险中性理念，合理审慎开展外汇衍生品业务。

外汇管理局局长潘最近写道，随着中国跨境资本流动趋于平衡，早期采取的宏观审慎政策已全部回归中性。下一步，外汇局将进一步推进跨境资本流动的均衡管理:一是在管理目标上，理性看待外汇储备的增减，强调在高水平贸易投资自由化便利化的基础上实现动态国际收支平衡；第二，在管理理念上，坚持政策中立的原则。外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性:既支持合法合规资金的流出，也支持合法合规资金的流入；第三，在外汇执法方面，强调真实性、合法性和合规性，强调执法标准跨周期的一致性、稳定性和可预见性，严厉打击非法流出和非法流入，重点打击地下银行、虚假交易、操纵市场等各种形式的非法活动，维护外汇市场正常秩序。

(主编:崔志明hf118)