美国金融正经历什么？美债突破重要关口 美股已5连跌

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美国股市暴跌，道琼斯指数连续下跌五次，美国10年期债券收益率昨日正式突破3%，创下2014年1月以来的新高。发生了什么事？突破如此强大的心理障碍意味着什么？ 昨日，全球金融资产定价的支柱——10年期美国国债收益率正式突破3%，创下2014年1月以来的新高，而2年期美国国债收益率达到2.5%，也创下2008年9月以来的新高。10年期美国国债收益率飙升，导致全球金融市场持续波动，道琼斯指数暴跌逾400点，这是一年多来最长的连续下跌。S&P下跌1.3%，纳斯达克下跌1.7%。

值得注意的是，今年2月，10年期美国国债收益率一度升至2.95%，引发了美国三大股指的回调，避险情绪也蔓延至外部市场。

美国10年期国债的收益率通常被视为全球借贷成本的黄金指标。美国债券收益率的上升显示了发债成本的上升，这对企业不利，也意味着在过去的低利率环境下告别宽松的信贷是可能的。

以10年期美国国债收益率为基准的地方政府发行债券的成本也将上升，危及基础设施投资的前景。抵押贷款利率和汽车贷款利率也将跟进并上升，这将影响人们生活的收支平衡。

在欧洲市场，欧洲斯托克600指数收盘下跌0.02%，至383.11点。德国dax 30指数收盘下跌0.17%，至12550.82点。法国cac 40指数收盘上涨0.10%，至5444.16点。今天开盘的亚洲股市也下跌了。目前，日经指数和韩国综合指数都下跌了约0.5%。

10年期美国国债收益率持续飙升，使得避险情绪明显上升，美元和黄金价格上涨，而美元的上涨推动了大宗商品价格的整体调整。

10年期债券收益率正式突破了心理障碍

美联储加息预计将继续影响美国债券市场。周二，美国国债收益率全面上升，美国10年期国债收益率自2014年1月以来首次达到3%的整数关口。

值得注意的是，美国债务“突破3”的情况绝对不常见。自2011年以来，3%的收益率水平仅在2013年和2014年初短暂触及过两次。

此外，美国两年期国债收益率自2008年9月以来首次达到2.50%。继10年期美国国债收益率超过3%之后，欧元区国债收益率有所上升。

此前，在2月份，10年期美国国债收益率一度升至2.95%，这引发了美国三大股指的回调，并将避险情绪蔓延至外部市场。然而，10年期政府债券收益率随后回落，并在过去两个月保持区间波动。近日，随着收益率逐步逼近3%，市场担心这将引发全球金融市场的震荡。

大多数市场参与者认为，3%的10年期美国国债对市场意义重大，并将影响美国股市乃至全球经济。一方面，这意味着更高的利率，企业的借贷成本将相应上升，从而限制了企业给投资者空.带来的回报

“新债务之王”杰弗里·冈拉克(Jeffrey gundlach)在4月23日告诉cnbc，一旦收益率明显突破或收于3%以上，交易员可能会押注利率会进一步上升，而“更有信心”会更快地提高收益率。

此外，10年期美国国债被全球机构投资者视为许多金融工具的基准，如美国抵押贷款，这意味着利率水平将上升；此外，这可能会推高债务违约率。例如，美国30年期住房贷款的抵押贷款利率随着10年期收益率的上升而不断上升。

美国大量新债券发行计划和原油价格上涨是10年期美国债券收益率上升的重要原因。目前，美国新的债券发行计划已达到14.9万亿美元，市场压力巨大。在中东动荡局势下，原油价格持续上涨，创下三年多来的新高。

中国债务会跟随美国债务吗

根据天丰研究孙彬彬收藏团队的研究报告，从历史数据来看，2010年第二次汇率改革后，中国债务跟随美国债务的规律确实非常明显，但自2017年以来，这种跟随关系明显被打破:中国债务和美国债务从大方向看呈现出相对明显的反向趋势。

孙彬彬团队在研究报告中提到:

当美国债务突破3%时，人们很容易产生疑虑，这可能会阻止一些机构进一步发展。然而，实际的影响更加复杂，因为这种传播不能简单地用来预测未来。归根结底，这取决于央行货币操作对空的影响程度，外部因素仍然通过内部因素发挥作用。

从分解来看，短期内，由货币政策主导的“期限偏好”部分仍有维持偏差的基础，中国债务不一定跟随美国债务的变化；从中期来看，海外压力演变的关键仍在于通胀。就我们目前的状况而言，我们的利率水平仍能吸收美国债务的上行压力。

世界主要股票市场都在哀悼

随着10年期美国国债突破市场心理关口，道琼斯指数连续5个交易日下跌424.56点，跌幅1.74%，为2017年3月以来最长的连续交易日，收于24，024.13点。纳斯达克指数收盘下跌121.25点，至7007.35点，跌幅1.70%。

在今天的亚洲交易时段，上海综合指数、日经指数、韩国综合指数和香港恒生指数均下跌。

避险基金买入了美元

前10年期美国国债收益率超过了3%的重要心理水平，促使投资者购买避险产品、美元和黄金，导致欧元和日元大幅下跌。

美元的升值全面压低了全球大宗商品价格。在今天开盘的商品期货市场上，有色金属和黑色产业链品种全面下滑。

世界进入加息周期

全球加息周期的领导者是美联储，而美国进入加息周期，全球货币开始收紧。事实上，美联储数次加息并不是关键。重要的是，美联储已经进入加息渠道，这是全球流动性的一个重要转折点。

今年3月22日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金的目标利率上调至1.5%-1.75%。这是新任美联储主席鲍威尔自年初上任以来首次加息，也是自2015年12月16日以来美联储第六次加息。

在美联储加息的推动下，全球其他主要央行也进入了加息周期:

2017年，中国人民银行三次上调公开市场操作利率；

2017年11月，英格兰银行宣布十年来首次加息25个百分点；

2017年11月30日，韩国央行宣布将基准利率从1.25%上调至1.5%，这是六年来的首次加息。韩国成为第一个在美国压力下提高利率的亚洲国家；

从2017年7月至2018年1月，加拿大银行也三次加息，将基准利率上调至1.25%；

2018年3月，日本银行(Bank of Japan)的Japan Masayoshi表示，不排除加息的可能性。