创造历史 迎来转折

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2018年，春节票房实现了65%以上的高速增长，验证了在频道下沉的背景下，高质量内容的集中供应强烈刺激了观影热情，中国观影市场有望迎来一个增长转折点。

2018年的春节创造了许多记录。截至2018年2月21日，春节档总票房达到56亿元，同比增长约63%，观影人数达到1.39亿，同比增长56.4%。票房和人口增长率大大超过了2017年。其中，元旦(2月16日)单日票房为12.68亿元，是国内电影史上单日票房最高纪录，也是全球电影史上单日票房最高纪录。在这部特定的电影中，《捉鬼2》上映第一天的票房就达到了5.41亿英镑，创下了国内电影史上单日和首日票房纪录。银幕供应量的增加、票价的小幅上涨以及上座率的提高，使得春节的票房增长远远超出了市场预期。

第三，四线城市和35岁以上的群体成为春节票房的主要增量来源。2018年春节期间，三四线城市实现总票房25.8亿元(第一天至第五天)，占总票房的54.9%，明显高于2017年同期；与此同时，35岁以上人群在春节期间看电影的目标群体的比例也明显增加。我们认为，一方面，频道的不断萎缩使得看电影的需求从一二线城市向三四线城市扩散；另一方面，高质量内容的持续供应推动了非传统观看群体的观看习惯的快速发展，从而实现了真正有效的观看群体(想要观看电影并且能够观看电影的人)的增长。

宣传的力度决定了第一天的票房，而电影的声誉影响着票房趋势。一方面，2018年春节预售为主要电影在春节前两天锁定票房提供了重要条件。春节第一天超过50%的票房来自节前的预售，远远超过之前的水平；另一方面，在观影群体“电影经销商”不断壮大的背景下，口碑在随后的票房走势中扮演着至关重要的角色。《猫眼》和《豆瓣》得分较高的电影很有可能票房趋势会出现逆转。自2013年以来，春节档案中的票房和电影编排现象大多发生在档期的第二至第三天。内容质量已经成为决定票房趋势的一个重要因素，它通过影响电影的数量来安排。

在观影市场全面复苏的背景下，渠道控制能力强、内容制作质量高的公司有望全面受益。频道方面的推荐目标:万达影视(春节档首日票房全国十大单影院中的七家，影院频道之王充分发挥了内容频道的整合作用)，效益目标:横店影视(603103，诊断学)(三家四线城市自有影院在首发局有明显优势)，金艺影视(02905)内容方面的推荐目标:光明传媒(300251， 诊断股票)(其猫眼占网上售票的一半，公司自身的发行和制作能力继续得到确认)，华谊兄弟(300027，诊断股票)(内容制作业务全面升温，现实生活娱乐正在空开房开发)，受益对象:华谊