净投放量逐日缩减

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中国证券报(记者张钦锋)3月15日，央行继续通过公开市场操作实施流动性净释放，今天推出200亿元人民币7天、200亿元人民币28天的反向回购操作。由于没有央行的流动性工具到期，净释放量为400亿元，这是连续第四个净释放量，但净释放量连续第四天下降。市场人士表示，本月纳税影响没有消退，预计央行在未来几天仍将保持必要的操作。在公开市场净投资的支持下，本月的纳税期限不会造成太大的波动。

自本周以来，中国央行已重启反向回购交易，并持续实施净投资，旨在对冲纳税期对流动性的影响。3月，主要税种的征收期于15日结束。从以往的经验来看，15日及前后两三个工作日对流动性有很大影响。自12日以来，央行实施净流动性具有明显的针对性。

值得一提的是，自周一以来，央行的反向回购操作呈现下降趋势，从12日的900亿元降至15日的400亿元。市场参与者认为，这表明短期流动性供求压力仍然有限，金融机构对央行流动性支持的需求并不太大。

从资金角度看，12日和13日，市场资金略有收紧，货币市场利率相继反弹。到14日，基金已经放松，货币市场利率开始再次下降。交易员表示，昨日的市场资金总体上比前一天宽松，在早盘交易中释放了大量隔夜资金，在21天至1个月的不同季节，对资金的需求更大。

一般来说，企业纳税高峰将在当月(3月15日)的纳税截止日期前后达到。在未来两天内，该税仍将对短期流动性产生一定影响。预计下周纳税期的影响将会减弱。交易员表示，15日，它不仅面临着纳税高峰期，还面临着常规法定存款准备金的退还日期。因此，目前还不能断言这些资金已经通过了纳税期测试，但央行维持适当操作的可能性很高。在公开市场净投资的支持下，这

数据显示，本周仅到期1895亿元人民币，没有央行反向回购到期，对冲到期压力不大，央行在开放市场操作方面有很大的灵活性。市场人士表示，本月纳税影响没有消退，预计央行在未来几天仍将保持必要的公开市场操作。