冰火两重天：一季度过半私募亏损 牛基跑赢主流指数

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中国证券报(记者王程程)2018年，一个季度过去了。回顾第一季度，主要股指基本延续了去年1月份的走势。自2月份以来，已经进行了系统和实质性的调整。随后，主要市场指数相对疲软，而创业板指数走出了独立市场。在风格转换猝不及防中，投资难度系数上升，并有不少基金涉足空.统计数据显示，第一季度，40%的公共基金没有实现正回报，其中一半以上在私募中亏损。

财通基金的部分股票型基金——财通多策略选择(501001)，不仅在最近一个赛季获得亚军，而且在半年竞赛日程中名列前三，表现优于业绩基准10.51%。(海通证券(600837)于2018年3月31日发布基金业绩表)基金由海通股权投资总监谭洁英负责。自2017年11月以来，该基金净值已突破趋势，并在同期击败国内主流指数。

从净值趋势来看，该基金已经充分预测了年初的蓝筹股市场，并积累了丰厚的利润。当风格转换在2月初到来时，虽然有一定的回撤，但很快进行了调整和优化，以适应新的市场形势，并迅速反弹，甚至超过了之前的高点。

只有灵活机动，我们才能抓住轮换市场，抓住各方面的机会。掌舵人谭洁英表示，市场随着时间而变化，投资应该是一个自我突破和超越的过程。根据公开披露的季度持仓量，既有处于快速增长期的新兴产业股，也有周期性复苏的传统蓝筹股，其结构会因市场环境而发生变化。

在14年的投资研究生涯中，谭洁英曾管理过一只基金，该基金连续三年获得七家权威机构的五星级评级，并获得行业内罕见的金牛基金基金之星基金大满贯。在同行眼中，她有着广阔的投资视野和强烈的敏感性，能够始终引领市场，挖掘高质量的目标。因此，谭洁英将出任基金经理的财通新视野混合基金最近获得批准，并获得了广泛的支持。

至于今年的投资机会，这位基金经理在年报中表示，2018年中国经济仍将处于转型阶段。2017年，在中国经济效益型房地产复苏的推动下，以稳增长、增效为核心的财政政策和供给侧改革逐步化解了产能过剩压力，体现了我们防范系统性风险的优势和能力。未来，我们将减少对国内生产总值的关注，追求更高质量的增长。

从流动性角度看，谭洁英表示，美元利率上调在一定程度上影响了全球流动性宽松/0/0。原油价格的意外上涨可能会在2018年显现通胀压力，利率将进一步上行。在经历了资本市场的系统性风险后，杠杆的使用大幅下降。然而，从长远来看，居民资产转移到股权配置的逻辑仍然存在。从资产收益率来看，股权产品具有吸引力，未来机构投资者的比例将进一步增加，市场将继续呈现各行业领先强势的趋势。

此外，基金经理还认为，根据中央经济工作会议精神，本届政府更加注重深化国有企业改革，加快资本脱离虚拟现实的步伐，需要重点提升制造业，特别是高端制造业和在全球产业中具有领先潜力的公司，同时在大数据、云计算、生物医药、新能源、新消费等战略性新兴产业中寻找新的增长方向。未来，资本市场将通过改革、创新和转型三条主线抓住机遇，这是中长期布局的主要方向。