上投摩根：美国加息符合预期 多元配置应对波动

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中国证券报(记者王鹏)北京时间6月14日凌晨，美联储今年第二次加息25个基点，至1.75%-2%，与市场预期一致。摩根士丹利基金(Morgan Stanley Fund)表示，自今年年初以来，美国经济一直保持强劲增长势头，通胀数据已连续两个月超过2%。事实上，本轮加息没有太大悬念。市场之前已经充分预料到，加息消息的短期影响相对有限。

更值得注意的是，随着今年美元利率上升的可能性增加，国际资本流动将导致各种资本市场的波动性增加。对于普通投资者来说，多元化配置的重要性不断增加。

市场已经预料到加息的趋势

摩根士丹利认为，由于美联储已经与外界充分沟通，市场普遍认为加息几乎没有悬念。根据彭博社发布的一致预期，美联储在6月份加息的可能性达到100%。主要有三个原因:一是经济复苏势头明显增强；其次，适度向上的通胀达到了2%的目标；第三，失业率创下历史新低。

因此，在失业率处于历史低位、通胀温和稳定上升、经济增长数据良好的环境下，市场对美国经济前景更加乐观，对美联储稳步加息更加有信心。一般预计今年将加息四次，保持每季度加息一次的节奏。

摩根士丹利认为，一般来说，在加息环境下，很难提高股市的整体估值水平，因为在相同的投资收益率下，无风险回报的提高会降低投资者对风险资产的吸引力。然而，自2015年加息周期开始以来，股市估值并没有像过去那样收缩，而是上升了13%。

多元化配置冷静应对市场波动

从经济基本面来看，目前世界上大多数市场区域的pmi数据都在涨跌线以上，经济增长仍处于同步扩张状态。然而，短期市场动荡依然存在，包括欧美加息、贸易战、中东地缘政治、朝鲜核问题、伊朗核问题以及美国国债收益率上升。

摩根士丹利表示，在波动性不断加大的市场环境下，投资者不应过早离场，也不应过于激进，而是需要通过更加多元化的资产配置来应对。相对而言，未来新兴市场的投资机会更加乐观，其中亚洲和中国是新兴市场增长最快的地区和国家。