危机蔓延  范冰冰流年不利  唐德影视股价插水5

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在赵薇被罚款、声音版权风暴、高云翔和澳洲被监禁后，唐德影视(300426，医疗单位)继续踏上了打雷之路。《巴青川》的播出时间一再推迟，国家税务总局有可能对影视文化公司的税收优惠进行详细清理，公司业绩面临的不确定性不断扩大

《投资时报》记者孟楠

从新疆维吾尔自治区伊宁机场到伊犁哈萨克自治州霍尔果斯，你必须经过一条80公里的高速公路。近年来，由于许多中国表演艺术导演和明星愿意吃苦耐劳，这条路也被称为世界上最长的红地毯。

这个位于西北边境的小镇人口不到10万，直到四年前的6月26日才正式升级为县级城市。虽然它位于欧亚经济板块的中心，并被称为该国综合交通量最大的一级公路港口，但没有必要期望在这里看到盛宴，更不可能有红着脸在顶部尖叫的忠实粉丝。然而，那些创造梦想甚至幻想的人并不在乎。

原因是自2011年以来，只有一家影视传媒公司可以享受五免五减的税收优惠政策。天空调查显示，截至2018年6月14日，5年内已有近1500家影视媒体公司在霍尔果斯注册成立。无论是韩寒的《乘风破浪》还是周星驰的《西游记》，这才是真正的孕妇。

当然，习惯于成为焦点的名人来这里只是因为法律程序或出于好奇。在蒙古，霍尔果斯只是骆驼经过的地方，提供饲料和水，永远不会停留。

不限于同时设立经济开发区的新疆喀什霍尔果斯，数千公里外的横店、无锡、新沂、海口、上海的影视文化产业园，被视为影视文化产业的税收天堂，是特定人口规模的开曼群岛和维尔京群岛。

时间就是金钱，效率就是生命。40年前悬挂在深圳蛇口的招牌可能会让参加2018年高考语文考试的学生感到陌生。然而，有时牺牲时间和效率可能会带来更多的东西。

一位要求匿名的税务专家告诉《投资时报》记者，今天，当交通明星的工资高达1亿元时，如果按40%的劳动报酬税率计算，他们需要缴纳的个人所得税约为3199.3万元。一旦影视传媒合伙制或有限公司成立，同一收入1亿元的应纳税总额将大幅降至1172万元左右。

这仍然是通常的做法。据该人士介绍，如果在霍尔果斯或类似地区成立合伙企业或有限公司，按照当地税收优惠政策和行业平均利润率的20%(部分行业一些龙头企业的利润率高于30%)，收入1亿元的还可享受约500万元的企业所得税和约84万元的增值税及附加税收减免。

还记得安迪在《肖申克的救赎》中享受的特殊礼遇吗？事实上，灰色地带的税收安排在全世界都很流行。近三年来，个人工作室(个人独资企业性质)和签约艺术家的明星如雨后春笋般涌现，其中许多人享受到了税收优惠区的政策红利，这不仅使他们的资产迅速膨胀，也显示了影视传媒公司，特别是上市公司税后利润增加的好处。

虽然中国的影视产业一直受到票房欺诈、伪劣产品、天价收入、人体替身的诡计、花样避税等的质疑。，明星们仍然享受迷宫般的豪宅，1500元/天的膳食补贴，6000万英镑的四天工资，以及服务员、保姆和经纪人的生活。

问题是，这些都是可持续的吗？一位认真研究过中国共产党第十九次全国代表大会报告的投资老手曾经意味深长地说，他再也不会碰影视文化企业了。原因并不复杂。报告明确指出，鼓励勤奋守法致富，扩大中等收入群体，增加低收入人群的收入，调节过度收入

日前，上述专业人士在接受《投资时报》记者采访时表示，事实上，只要国家有关部门加强税收监管和执法力度，认真梳理和调查各地优惠政策的制定和执行情况，并给予合理引导，当前影视行业的混乱局面将会彻底扭转，所谓的空合理避税的政策漏洞将会减少。

不同寻常的股东，不同寻常的合作

盖子总有一天会掉的。

当著名主持人崔永元在他的个人微博上曝光行业中的阴阳合同事件时，不管动机是什么，断断续续的零星疑虑最终变成了一锅沸水。

有签约艺术家的电影电视公司陷入了公众舆论的漩涡，很快受到了沉重打击。其中，基准上市公司华谊兄弟(300027) (300027.sz)和唐德影视(300426.sh)领跌a股影视板块。根据风能数据，从5月25日阴阳合同被披露到6月14日，两家公司的股价分别下跌了25.76%和21.71%。

其中，不如前者出名但有着同样深厚背景的唐德影视正面临着更加严峻的形势。

业内一个公开的秘密:范的影视剧属于两大阵营，前者属于华谊兄弟，后者属于影视。

2015年2月18日上市的唐德影视曾连续推出11个每日涨停板，位列公司第十大股东，并以前者为“吴美娘传奇”的典范，其影响力不可或缺。

据公开信息显示，2011年，范冰冰在该公司投资人民币296.73万元，其董事大多来自中国电影和北京电影集团的前高管。其出资中，注册资本仅86.6万元，资本公积211.1万元。当时，细心的媒体注意到，范冰冰持有的129万股高于葛戈赵薇持有的117万股。

唐德影视上市不久，只有这批股票价值1.1亿元。当上市公司市值攀升至最高点时，相应价值为2.58亿元，投资回报率为86.9倍。目前，范冰冰持有公司644.96万股股份。尽管由于股价的持续下跌，股票市值已经缩水至8977.8万元，但它的市盈率仍为30.3倍。

作为唐德影视的表演支柱和顶级明星，褒贬不过是一枚硬币的两面。由于崔永元对意外受伤感到遗憾，并涉及可能的税务问题，在中国享有最高声誉和出场费的女演员似乎是我，而不是潘金莲。

崔永元向有关部门提交材料后，随着国家税务总局责成江苏等地税务机关对影视从业人员阴阳合同中的涉税问题进行调查核实，范冰冰领导的无锡梅涛嘉义影视文化工作室、无锡爱美申投资有限公司、无锡爱美申影视文化有限公司、无锡唐德文化传媒有限公司立即进入调查队列。

天空调查显示，上述四家公司的注册地址为无锡市滨湖区蠡湖大道2009号，也是无锡国家数字电影产业园的所在地，享受税收分红政策。

无锡市滨湖区地方税务局表示，目前已经参与调查取证，相关信息需要税务机关权威部门发布。

值得注意的是，唐德影视持有无锡唐德文化传媒有限公司51%的股份，其余49%由范冰冰通过无锡爱美申影视文化有限公司持有..

目前，官方调查的时间和结果仍无定论，但引力波自然会出现。原定于2017年上映的《巴青传》，由范冰冰饰演的女一号，可能面临再次延期的风险。

在相关的条目中，这部长篇巨著被描述为一部女性与命运抗争的史诗。这部巨著也改编自《米月传奇》的作者乔·的作品。剧中的女主角不仅是秦始皇的客人，也是最早的女企业家、军事领袖、化学专家和保健医生的鼻祖的耀眼标签。事实上，范冰冰还擅长扮演各种角色，如影视演员、广告明星和话题女王。与赵薇和林心如相比，她也走出了“V”字形的轨迹。她曾在同一时间亮相，一度人气垫底。

本来，这部戏剧性的电视剧很可能将范冰冰的演艺生涯推向顶峰。现在，一切都变得模糊不清。

然而，更麻烦的是，拥有范冰冰电视剧独家代理权的唐德影视，在受到赵薇的惩罚、好声音的版权风暴以及高云翔和澳洲的监禁后，正面临着更多的不确定性。

阴阳合同引发的一系列问题，唐德影视的未来战略将如何调整？为什么范冰冰在《乌梅娘传》中与该公司合作时，签了两个制片人和主演的合同？《巴青传》的创作成员经常出问题，而《第一英雄》中的高云翔最近被她的男友李晨从范冰冰手中接过。这是否意味着该剧的成本大幅增加，从而影响了公司2018年的业绩？这部戏的上映时间会进一步推迟吗？从娱乐业的观察家到持有股票的普通投资者，他们都在等待答案。

针对上述问题，《投资时报》记者联系并向唐德影视文秘办公室发送了采访提纲，但截至发布之日仍未收到回复。

税收红利是一种秘密武器

有必要重新审视这个企业。

在网络视频的爆炸式增长和网络剧的黄金效应的推动下，唐德影视作为制作精品电视剧的龙头企业之一，长期以来占据了电视剧业务总收入的90%以上，一直是公司保持业绩增长的主要引擎。

2017年年报和2018年第一季度报告显示，唐德影视2017年实现收入11.8亿元，同比增长49.79%；归属于母亲的净利润为1.93亿元，同比增长7.53%。2018年第一季度，业绩持续增长，归属于母亲的收入和净利润分别增长99.70%和167.70%。

关于业绩的爆炸式增长，唐德影视在其报告中称，2017年的收入增长主要来自主控剧《巴青传》、《花儿与远方》的收入确认，以及《当年月圆花开》、《急诊医生》等账户的收入。2018年第一季度，收入增长主要来自电视剧《巴青川》海外电视转播权转让收入、《我们战时年轻》首轮电视转播权转让收入以及其他剧本版权转让收入。

事实上，如果金融研究人员仔细查看年度报告和季度报告，他们会发现除了促进业绩增长的主要业务外，税收政策红利也有很大贡献。

本公司2017年年报显示，其全资子公司新疆成渝文化传媒有限公司(以下简称新疆成渝)实现收入5.44亿元，占公司总收入的46.1%；实现净利润2.38亿元，甚至高于公司净利润总额4500万元。这也意味着，尽管唐德影视的其他子公司整体亏损，但新疆成渝已成为唐德影视业绩的重要来源。

需要说明的是，新疆成渝的注册地址位于喀什经济开发区，该区与霍尔果斯市一样享有五免五减的税收优惠政策。

根据年报披露的有限财务指标和喀什经济开发区的税收政策，《投资时报》记者估计，该子公司每年享受的企业所得税减免约为5954.61万元，增值税和附加税费与无税收优惠政策地区的差额约为639.81万元。

得益于此，新疆成渝享受的税收优惠总额可达6594.42万元，占其净利润的27.73%，占唐德影视净利润的34.2%。

然而，尽管唐德影视有着光明的业绩增长曲线，深受税收激励的影响，但其股价走势却偏离了前者。截至2018年6月14日收盘，本公司每股13.92元人民币的收盘价为52周以来的最低水平，较52周以来的最高水平下降了50%以上。

如果我们再次延长时间轴，我们可以发现一个奇特的常见频率现象。每一次唐德影视的股价深度调整，不仅受到与行业大环境因素相关的好声音版权问题的影响，还受到与之合作的明星们的疾病的影响。

2016年6月27日，唐德影视宣布终止对范冰冰的子公司无锡爱美申影视文化有限公司的重组和收购，其股价以跌停板收盘。随着影视传媒产业并购政策的收紧，范冰冰终于没能成为第二个冯小刚。

2017年10月10日，赵薇的哥哥赵建以高价离婚，再次引发公司股价持续下跌。根据唐德影视的招股说明书，赵建是公司的创始人之一，也是公司的第二大股东。

一个月后，11月13日，也就是绰号“女巴菲特”的赵薇被中国证监会罚款后的第一个交易日，唐德影视再次倒闭。

事实上，持有唐德影视1.46%股份的赵薇与该公司有很大关系。2003年上映的《玉观音》的制片人是中国电影集团前董事长韩三平，这部电影的制片人之一是，他是韩的得意弟子，影视董事长。

业绩增长或隐患

从煎锅里出来放进火里。

由于古代秩序政策的限制，由《赢天下》更名为《巴青传》的《巴青传》不仅被迫删减了许多内容，其创作团队成员也纷纷背词。从马谡风暴和pg一号事件到第一英雄高云翔和澳洲被捕，再到现在的阴阳合同可能涉及范冰冰，这部原本计划在2017年播出的电视剧充满波折，因此其具体上线时间仍是个谜。

从唐德影视收入增长的原因来看，《巴青传》对其业绩的贡献不言而喻。最近，随着李晨的加入，这部剧将会用铺垫技术取代前英雄高云翔。尽管由于高科技节省了重拍的时间和成本，但考虑到李晨跑龙套和冰冰男友的人气，该剧的制作成本肯定会增加。

鉴于电视剧行业的特殊性，耗资5亿元的亚洲最大单投资电视剧凭借其深厚的后台管理团队，率先收回了60%以上的成本。与此同时，根据最终选举前清算账目的规定，无论该剧的收视率如何以及何时播出，由男主角范冰冰李晨创作的《情人档案》已经成为该片最大的赢家。

然而，唐德影视的未来命运是不可预测的。这部剧的合同总价值为10亿元。如果播出时间继续推迟，剩下的近7亿元的销售收入将暂时无法确认，公司的业绩也将受到打击。

值得注意的是，根据惯例，唐德影视并未在年度报告中披露创意人员的合同金额。根据范冰冰过去的收入，她仍然在这部戏中扮演主角和制片人，并且仍然享受着一份高价合同。

以范冰冰主演的《乌梅娘传》为例。该剧为公司贡献了2.68亿元的销售收入，占本期总收入的65.69%。单剧毛利率仅为41.33%，低于同期行业平均水平。然而，该剧最终仍实现了1.11亿元的毛利润，而唐德影视同期净利润仅为8577.7万元。

就该剧的成本构成而言，唐德影视的原始招股说明书显示，范冰冰作为制片人和演员的劳动报酬为5274.72万元，占该剧拍摄成本的18.03%。加上张凤仪的2555.28万元，两人的赔偿总额占拍摄成本的26.76%。

相比之下，在2017年播出的反腐大戏《人民的名义》中，包括张凤仪在内的40位老演员总共只支付了4800万元。在反腐的帮助下，这可能是真正没有水分的明星收入。

在三年前出现的唐德影视招股说明书中，有一点值得注意。在范冰冰作为制片人与公司签订的金额为3110万元的合同中，采购对象为江苏富源海斯传媒有限公司..根据天空体育的调查，此次收购的目标股东是杨、、，没有迹象表明范与公司或其股东有任何关联。范冰冰签订的合同金额为人民币1300万元的购买对象是其梅涛嘉义(上海)影视文化工作室。

奇怪的是，江苏富源分别在2012年和2016年被注册和注销，这正好涵盖了《乌梅娘传》的拍摄和播出周期。更令人惊讶的是，公司注册地址位于江苏省仪征市枣林湾生态园天池路枣林别墅。

天空调查显示，在这个地址注册的公司多达59家，其中大多数是体育和娱乐公司。

这是一份大合同吗？为了避税，在吴美娘传奇的收入得到充分确认后，是否取消了所涉及的公司？范冰冰和这个短命的公司有什么关系？它和它的股东之间存在着什么样的微妙关系？这个郊区的生态公园也有税收优惠政策吗？

由于公司的取消，许多问题还没有得到证实。

现在，对享受政策红利的影视传媒公司的监管明显变得更加严格。一位专业人士对《投资时报》记者表示，财政部和国家税务总局鉴于近期阴阳合同事件暴露出的行业隐患，肯定会详细限制影视传媒公司和个体制片厂享受的大量税收优惠政策，甚至不排除一刀切的可能性。

目前，还不清楚国家税务机关对影视文化传媒行业的税收问题进行了多大程度的调查。不过，从他对处理阴阳合同事件的态度来看，典型的违规者将受到相应的惩罚，就像当年处理著名歌手毛阿明和武则天早年在mainland China的一代刘晓庆的偷税案一样。

通向霍尔果斯的星光大道会在未来恢复宁静吗？