4个月连发14次停牌公告 誉衡药业被疑滥用停牌机制

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中国金融网6月20日电(记者丁度)6月19日，宇恒药业股份有限公司(002437)发布公告称，该公司正计划进行重大资产重组，其股票从6月19日起继续停牌。据中国财经网记者统计，自今年2月8日停牌以来，宇恒药业已连续4个多月发布14次停牌公告。

多次停牌也导致深交所质疑该公司是否滥用停牌机制，无故拖延复牌。

暂停交易是因为重大资产重组吗？

今年2月8日，宇恒药业发出停牌通知，5月15日，在发出12次停牌通知后，于5月22日复牌；6月11日，宇恒药业以收购资产构成重大资产重组为由暂停交易，并于6月19日再次发布暂停公告。

宇恒药业宣布停牌也引起了深圳证券交易所的关注。6月13日，宇恒药业收到深圳证券交易所中小板公司管理部门的“关注函”，询问是否存在滥用停牌机制、不合理延迟复牌的情况。

宇恒药业在回复中表示，停牌主要有三个原因，除了2月8日因控股股东和一致行动人部分股份存在清算风险而停牌，以及因计划进行重大资产重组而在其他时间停牌。

中国财经网记者了解到，在过去的三个月中，宇恒药业进行了两次资产重组，一次是出售上海华佗、西藏阳光和普德药业的100%股权；另一种是通过发行股票和现金的方式，收购不少于35%的天马生物可转让和未负担的股份，以获得对交易标的的控制权，估计交易对价不少于40亿元人民币。

2月22日，宇恒药业宣布，因重大资产重组导致停牌，拟以不超过55亿元的价格出售其全资子公司上海华佗、西藏宇恒阳光、山西普德药业的全部股份，交易对手为李丁投资或其管理的基金。根据宇恒药业2017年年报，这三家目标公司分别占总资产的36%和营业收入的57%。

40亿英镑的收购能成功吗？

停牌期间，宇恒药业控股股东宇恒集团与中国建投签署了框架协议。中国建投(或其指定的关联方)计划以39.4亿元以上的价格收购宇恒药业不少于35%的股权，这将导致公司控股权发生变化。截至6月5日，中国建投已完成对公司的所有尽职调查工作。然而，6月11日，宇恒药业突然宣布终止股权变更交易，理由是“预计相关方在短时间内难以签订正式合同”。

然而，天马生物从2018年到2020年的净利润将达到18亿元，尽管交易对手做出了承诺。然而，外界并不乐观。医疗咨询公司创始人史立臣分析，此次收购对宇恒药业来说压力很大，存在一定的失败风险。“宇恒药业表示，引进战略投资者后，战略投资者最终没有投票，他们投了多少票？目前还没有公布，要靠宇恒药业自己的资金是非常困难的。”据媒体报道，近几年来，宇恒药业在并购和对外投资上已经投入了50多亿元，但是很多巨额并购并没有达到预期的效益，承诺的业绩也没有达到标准。

数据显示，宇恒药业2017年年报显示，公司收入为30.42亿元，同比增长1.95%；归属于母亲的净利润为3.1亿元，同比下降56.79%；扣除非净利润2.57亿元，同比下降60.11%。2018年第一季度的表现仍不理想。2018年第一季度，公司总营业收入12亿元，同比增长99.94%；归属于母亲的净利润为9816万元，同比下降18.94%；扣除非净利润9586万元，同比下降20.74%。

对此，中国财经网记者致电宇恒药业，其工作人员表示一切将以公告为准。20日，宇恒药业重新发布了《重大资产重组工作进展公告》，称截至目前，公司及相关方仍在推进相关工作，交易标的尽职调查和商务谈判仍在进一步推进。