每经专访闻泰科技董事长助理邓安明：“蛇吞象”是误读，市值近900亿的闻泰科

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文泰科技(600745，咨询公司)(600745，sh)对安石半导体的并购接近完成。中国手机odm行业龙头企业收购全球最大的idm标准器件半导体企业，从一开始就成为资本市场的焦点，很多人戏称其为“吞蛇大象”。此次大规模并购的整合进展如何？获得文泰科技股份的格力电器(000651，诊断部门)未来将扮演什么角色？在全球手机出货量萎缩的背景下，文泰科技受到了怎样的影响？

2019年11月8日，在第八届中国上市公司高层论坛上，国家商报采访了文泰科技董事长助理邓安明，对外界关注的问题逐一进行了回应和解读。在邓安明看来，公司与安石半导体的整合进展顺利。特别强调，文泰科技收购安石半导体不是“蛇吞象”，市值近900亿元的文泰科技也不是“蛇吞象”。

谈“蛇吞象”:文泰科技不是“蛇”

10月29日、11月2日，文泰科技发布了《关于发行股票并支付现金购买资产、筹集配套资金及完成关联交易资产交割的公告》和《关于发行股票并购买资产、筹集配套资金的发行结果及股权变动的公告》。这两项公告的披露表明，文泰科技对安石半导体的收购已经进入最后阶段。

根据文泰科技此前的公告，公司将支付总额267.9亿元人民币，相当于宇成控股收购的79.98%股权的总比例(渗透率计算后)。禹城控股持有安石集团100%的股份，安石集团持有安石半导体100%的股份。通过这笔交易，文泰科技将控制安石半导体。

在半导体和消费电子行业，安石半导体可以称得上是一个巨人。

2016年12月，建光资产与陆贽资本合资的宇成控股成立了安石集团；2017年2月，安石集团以27.6亿美元现金收购了恩智浦持有的安石半导体100%的股权。

基于安石半导体的身份，很多人认为文泰科技的收购是一种“高爬”和“蛇吞象”式的收购。

对此，邓安明向《国家商报》表示，文泰科技不是一条“蛇”，公司市值已经从100多亿元增加到200多亿元，再到300多亿元，近期最高值超过900亿元。从业绩来看，公司的业务量一直在快速增长。

收购安石半导体产生了巨额融资，这让外界对文泰科技的资本流动感到担忧。对此，邓安明表示，外界的一些疑虑可能是由于文泰科技去年的业绩出现了一些波动，但这种波动并不是因为公司的业绩受到外界的很大影响或者公司本身出现了问题，而是因为公司主动调整客户结构所形成的周期性波动。事实上，从去年第三季度开始，文泰科技的业绩开始呈现强劲增长。特别是今年前三季度，公司的营业收入和净利润同比大幅增长。公司的现金流也很好，明年可能会更好。目前，收购安石半导体带来的债务压力不大，公司五年还款计划将顺利实施。

谈论业务整合:协同作用将在三个主要领域得到加强

根据文泰科技的计划，公司拟通过收购安石半导体，打造“半导体设计+晶圆制造+封装测试+集成电路设备+销售部门”的完整产业链。目前，这个产业链的建设进展如何？

邓安明表示，文泰科技已获得安石半导体的控股权，并开始与安石半导体在业务领域进行整合，包括帮助安石半导体扩大其在消费电子产品，尤其是手机等通信终端的市场份额。未来，文泰科技将在通信终端、汽车电子和物联网三大领域与安石半导体进行业务整合，以增强协同效应。

邓安明进一步表示，未来公司将通过公司现有的平台和渠道，向各类客户交付安石半导体的大量芯片和其他器件。这将为安石半导体带来一个巨大的新市场。“上市公司还与许多客户进行沟通和交流。从沟通的角度来看，这些客户非常欢迎并支持公司完成收购。”

与此同时，邓安明还表示，文泰科技也将利用安石半导体的渠道，进入汽车电子、物联网模块等更多新领域。目前，双方的协同作用已经开始发挥作用。

谈格力电气的持股:它将打开一个更大的空市场空间

格力电器在收购文泰科技的过程中发挥了重要作用。文泰科技已分别向格力电器及其协调人珠海林荣发行3585.9万股和9242万股，分别占公司已发行股本总额的3.45%和8.88%。珠海林荣成为文泰科技的第三大股东，格力电器成为文泰科技的第六大股东。

格力电气在文泰集团的存在也引起了外界的极大关注。一家是手机odm行业的龙头企业，另一家是家电行业的龙头企业。两者之间的碰撞会产生什么样的火花？

邓安明表示，该公司、格力电器和安石半导体将在智能家电、物联网和半导体等更广泛的领域开展深入合作。随着物联网时代的到来，三方的结合将打开一个巨大的市场。

《国家商报》记者注意到，格力电器此前已经透露了进军芯片行业的意愿。董明珠曾公开表示，“现在格力空拥有自己的压缩机、电机、电控等产品，但唯一要解决的就是芯片。”去年8月，格力电气还成立了珠海零边界集成电路有限公司，作为其芯片研发和设计的平台。

在过去两年里，全球手机行业整体处于低迷状态，竞争加剧，出货量减少。在这样的市场环境下，主要从事通信终端产品研发和制造的文泰科技是否受到了冲击？

对此，邓安明认为，文泰科技的优势在于效率、成本和创新。在行业竞争激烈、总业务量可能下降的背景下，文泰科技的优势将尤为突出。

文泰科技在2019年半年度报告中透露，高品质、高性价比和快速反应的竞争力不仅使公司获得了老客户的信任和支持，也使odm的价值得到了更多新客户的认可。许多从未与odm合作过的品牌公司选择与ODM合作，共同开发各种通信终端(4g/5g)产品。

“今年前三个季度，该公司的业绩增长非常明显，它也从中受益。”邓安明说道。根据第三季度报告，今年1-9月，文泰科技的营业收入为218.74亿元，同比增长98.74%；净利润为5.3亿元，而去年同期为亏损。

在第三季度报告中，文泰科技预计2019年全年净利润将同比大幅增长。主要有两个原因:一是公司的odm客户和订单持续增长，odm业务持续增长；其次，公司对安石半导体的收购进展顺利，有望在第四季度纳入并购范围。

邓安明还想象了5g应用的逐渐进步对公司的影响。“5g带来了无所不包的互联网。在此背景下，文泰科技也将从通信终端进入更多领域。”邓安明说道。