蓝筹股＂第一雷＂!＂药中茅台＂半年盈利降近八成 还有哪些蓝筹会爆雷

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雷声一个接一个，让人麻木！[/H/]7月14日晚上，百威亚太最终决定终止h股上市计划。其次，二级市场的明星公司东阿阿胶(000423，诊断股)的半年度业绩令人惊讶。东阿阿胶(000423)披露了其业绩预测。据估计，2019年上半年公司净利润将从1.81亿元降至2.16亿元，同比下降75%-79%。如果预期是好的，这应该是自今年中期报告业绩预测以来第一家表现强劲的明星上市公司。

新股估值的资本认知度下降，重量级上市公司业绩大幅下降，这意味着什么？这是核心资产崩溃的开始，还是持有一个集团的动力将集中在数量更少、质量更高的公司？分析师们认为，这将取决于更多行业能否在增长和安全方面取代核心资产。目前，一些迹象已经出现。

东阿阿胶为何停滞不前

东阿阿胶(000423)披露了其业绩预测。据估计，2019年上半年公司净利润将从1.81亿元降至2.16亿元，同比下降75%-79%。同时，公司表示，经过连续12年的持续增长，净利润的复合年增长率超过20%，随着企业规模的逐步扩大，受整体宏观环境等因素的影响，以及市场对阿胶价值和回报的预期逐渐下降，公司下游的传统客户主动减少库存，导致上半年产品销售额同比下降，公司也进入良性盘整期。目前，公司正在积极调整营销策略，整合营销渠道，开拓新的渠道和市场，积极拓展新的产品线。同时，合理控制库存，拉动终端销售，巩固终端质量和基础，促进公司健康发展，为公司未来重新起步做好积极准备。

最近，该组织对东阿阿胶的关注度也有所下降。根据风能数据，自4月17日以来，一直没有组织撰写公司的研究报告。从过去发表的研究报告来看，机构投资者对公司的现状和前景表现出一定的理性和谨慎。大多数人说，东阿阿胶可能需要一段时间来重建它的荣耀。

然而，东阿阿胶的业绩正在迅速下滑，短期内可能会超出许多机构的预期。以华创证券为例，他们认为东阿阿胶在2019年的业绩将稳步增长。预计19-21年营业收入将分别达到77.88亿元、84.00亿元和92.53亿元，同比分别增长6.1%、7.9%和10.1%；从19日到21日，归属于母亲的净利润分别达到22.29亿、24.69亿和27.63亿，同比分别增长6.9%、10.8%和11.9%。根据本公司的贴现现金流估值方法，本公司的合理估值价格为58.40元。

东阿阿胶在业内一直被称为“药中茅台”，其产品价格一路攀升，但仍只是“茅台的价格，而不是茅台的生命”。近日，东阿阿胶表示，已将女性美作为新的战略方向，并对其未来的持续稳定发展充满信心。

同时，5月24日晚，东阿阿胶宣布计划用不低于7.5亿元、不超过15亿元的自有资金回购公司股份。6月24日，公司首次通过回购专用证券账户集中竞价交易方式回购公司股份。截至6月底，东阿阿胶通过集中竞价方式回购股份363万股，占公司总股本的0.56%，共计1.44亿元。

长期以来，东阿阿胶以业绩稳步增长和在行业中的突出地位而闻名。自2010年以来，东阿阿胶已将其产品的出厂价提高了十多倍。价格调整后的产品涉及到东鹅阿胶、复合阿胶浆、桃花糕等多种核心产品，其中核心产品东鹅阿胶的价格调整幅度最大。然而，与同样处于涨价节奏中的白酒相比，东阿阿胶的涨价策略带来的绩效提升却越来越小。从2015年至2018年的业绩情况来看，公司净利润分别增长19.00%、14.00%、10.36%和1.98%，呈现逐年缩小的趋势。

那么为什么会有如此大的不同呢？主要原因可能与行业属性、产能和分销商有关。白酒更像是日常消费品，有着庞大的产业，对经销商来说也有着巨大的作用。白酒行业保持目前的利润水平，这与经销商有很大关系。阿胶行业规模相对较小，行业属性也决定了该行业的提价策略不如白酒有效。此外，经销商控制价格的能力可能不如白酒那么强，所以今天会出现这种情况。

一些投资者说富人越来越少，阿娇负担不起。另一些人认为，喝酒后，没有时间吃阿胶。

东阿阿胶的表现和会议范围有多广

那么，这个时候东阿阿胶会爆发出多大的惊雷呢？首先，从东阿阿胶的股价来看，该股近期与蓝筹股相比并没有大幅反弹，这表明基金对该公司仍持谨慎态度。

然而，东阿阿胶的业绩下滑确实大大超出了市场预期。截至第一季度，该公司共有股东94，340人，包括17家基金公司、3家保险公司、2家qfii和1家经纪公司。在业绩大幅下滑和市场前景不确定的情况下，该股周一可能会有一个跌停板。

东阿阿胶的业绩风头可能还会影响一些一季度表现不佳的蓝筹股。从沪深300成份股来看，以下公司第一季度表现不佳。当然，可能有些公司的报告结果会出现逆转，但仍会有亏损扩大的情况，因此这些公司需要避免。

事实上，最重要的是市场接受当前蓝筹股的估值。从百威亚太和东阿阿胶的情况来看，这种认知有弱化的可能。这也意味着相应的股票将有更大的调整概率。就市场而言，如果没有中小票的话，市场将成为一潭死水。

中小股票的春天会到来吗

那么，目前中小股能成为拉动这一障碍的主要力量吗？最重要的是看业绩及其增长率。

安信证券的研究显示，第二季度业绩与第一季度业绩相比的一个重要变化是，可以确认第二季度中小企业利润增长趋势开始占据主导地位。由于经济处于去库存化阶段，主板或q2 A(非金融石油石化)的业绩增长率将较q1有一定程度的下降，这应该说是当前市场的共识预期。然而，如果一些地区的基本面在此时逐月改善，即使它们从很低的水平改善，市场也会关注触底的可能性，这是值得注意的今年的中国日报。根据目前的数据，这些领域或公司更有可能出现在中小和成长型行业。

截至2019年7月14日中午，2019年中期报告共披露3631项业绩预测，披露率为40.43%。其中，创业板的披露率较高，为87.57%；中小板和主板的披露率分别为45.50%和19.35%(由于主板的披露率较低，这里不再讨论)。目前，2019年中期业绩预测创业板的预喜率较好，达到59.94%，中小板和主板的预喜率分别为53.88%和43.32%。根据目前披露的业绩预测，按照可比口径进行调整，同时在目前的披露率下，预计第二季度中小板的预测业绩将同比增长9.64%，较第一季度的-4.07%有所改善。创业板第二季度预测业绩利润约为284.82亿元，同比增长14.44%。剔除文和乐视之后，该公司的同比增长率仅为2.42%，但低于业绩

对于创业板2019年的年度表现，安信证券认为，结合成长型行业中等基本面的支撑和创业板的商誉减值风险(商誉减值占当前归属于母公司的净利润的15.02%)，创业板第一季度的增长率将会逐季度上升，2019年的表现很有可能呈现逐季度上升的趋势。创业板在2019年的表现开始显示出其优于主板的优势。据保守估计，2019年创业板的业绩将同比增长约10%，而主板(非金融类)的业绩将同比增长约-5%。

当然，需要更多的证据、更多的创新和更长的时间来证明中小企业的增长率正在恢复和持续，中小企业的抗风险能力显著增强。从产业周期的角度来看，5g的兴起可以带来新业态的快速发展和新经济模式的快速崛起。目前，这些信号并不显著，但我相信这一天迟早会到来。在此之前，每一个信号，每一个优势，都将为中小企业再次牛市提供强有力的支持。