贸易战有望收敛，众机构提“拥抱价值缓慢建仓”策略

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在贸易战逐渐平息、融资抽血放缓的情况下，许多机构于4月9日发布研究报告，分析短期贸易战对a股的影响逐渐减弱。在稳定的经济为市场提供基本支撑的情况下，一些部门得到了充分调整，具有配置价值。

中信证券(600030)是该机构的核心观点，该机构表示，反复的贸易战可能会减缓一些国内政策的实施。当经济质量越来越受到重视时，经济数据对市场的干扰力就会减弱。市场仍处于战略开放期。虽然贸易战的情况一再发生，但它是战争中的有机组成部分。有人建议投资者在反复收敛的市场波动中慢慢平仓。具体而言，可以关注已经经历全面调整的高质量白马、受益于中国应对贸易战的行业，以及具有一定高增长的新兴行业领导者。

华泰证券(601688)认为，美国贸易清单的推出是指2025年的中国制造，这将在短期内对这些行业产生负面影响，但从长远来看，这将支持中国高端制造业的发展。

国源证券(000728)也提到了与华泰证券类似的观点，认为虽然这场贸易战的高度目标是中国制造2025，但从另一个角度来看，它是国内新兴产业加速发展的驱动力。目前，支持新经济发展的产业政策主线已经相当明确。税收减免和独角兽企业返还a股政策的迅速实施，体现了政府执法力度的加强。随着贸易摩擦的升温，国内产业政策可能继续发挥作用，高科技领域自主研发能力的不断提高将成为中国在贸易谈判桌上与美国对抗的最佳筹码。

据开源证券(Open Source Securities)报道，美国前财长劳伦斯·卢索莫斯(Lawrence Lusomers)指出，中美之间真正的贸易战不会开始，贸易战的最大后果是心理威慑，对供求关系和国内生产总值几乎没有实际影响。这表明双方都在努力试探对方的底牌，中美贸易战最终将回到谈判桌上来。投资者不应该太害怕。

虽然其他一些券商表示，当贸易战即将到来且尚未完全平息时，市场仍面临着一个多变的局面，但仍存在关注价值的制度机会，因此建议放弃短期噪音，拥抱价值。

华信证券认为，从美日贸易战的历史中吸取教训，如果中美贸易战持续升温，防范风险和降低杠杆率的金融政策和措施在短期内将难以缓解，这也意味着很难吹大市场的虚假增长估值。目前，投资者的风险偏好已经成为市场发展的主要依据，情绪主导的市场总是瞬息万变。只有保持业绩和估值不变，我们才能应对所有的变化。

郭进证券(600109，诊断)表示，短期a股市场已经进入波动市场，结构性机会依然存在；但从中期和长期来看，a股已经准备好了:资产配置时钟仍指向股市。目前，a股整体估值水平与历史相比接近中位水平，慢工出细工。目前，建议坚持以低估值和行业领先作为配置基准。

有些扇区具有分配值和推荐逻辑。中信证券强调缓慢建仓，在市场波动反复趋同中平衡配置。具体方向是:全面调整优质白马、国家反贸易战和对外开放带来的主题机遇、有一定高增长的新兴行业领军企业。

郭进证券和华泰证券认为，选择成长股的领军人物是目前的主要策略。其中国黄金证券继续从上海低估值银行、高端制造业军工、机械设备和电气设备等方面推高海南板块。华泰证券指出，中美贸易战的升级正对农业和进口替代产业产生积极影响，玉米、小麦和牛肉(000061，诊断库存)等农产品也在关税上调之列，国内农产品价格上涨可能对农业有利。

《国源证券研究报告》也获得了与郭进证券和华泰证券类似的分析。业内人士对高端制造业、人工智能、工业互联网和半导体等具有强有力产业支持政策的行业持乐观态度；以及受贸易战影响较小的农业、国防和军事工业。